من يبيع البيتكوين أثناء الانهيار؟ كوينشيرز تكشف هوية البائعين الحقيقيين لصناديق البيتكوين المتداولة

خلال الربع الأول من عام 2026، قام المستثمرون المحترفون بتخفيض حيازاتهم من صناديق البيتكوين المتداولة بشكل حاد، لكن التقارير الجديدة تُظهر أن البنوك والمستشارين والكيانات السيادية استمرت في إضافة مراكز استثمارية رغم الانخفاض العميق في السوق.

الخلاصة الرئيسية: التغيير الكبير في صناديق البيتكوين

وفقاً لتقرير حديث من محلل الأصول الرقمية في شركة كوين شيرز، انخفضت حيازات البيتكوين المهنية من 313,000 بيتكوين إلى 261,000 بيتكوين، بنسبة انخفاض 17% مقارنة بالربع السابق. كما انخفضت القيمة الإجمالية لهذه الحيازات بنسبة 35% لتصل إلى 17.8 مليار دولار.

يصف التقرير هذا الانخفاض بأنه أكبر تخفيض ربع سنوي في الملكية المهنية منذ بدء تداول صناديق البيتكوين الفورية في أمريكا. كما انخفضت حصة أصول الصناديق التي يملكها مقيدو نموذج 13F من 24.7% إلى 20.8%.

البيع يتركز بين المتداولين

وجد كيميل أن صناديق التحوط وشركات الوساطة كانت مسؤولة عن حوالي 95% من تخفيض الحيازات. خفضت صناديق التحوط حيازاتها بمقدار 31,400 بيتكوين، بنسبة انخفاض 39% خلال الربع. أما شركات الوساطة فخفضت 18,800 بيتكوين، بنسبة انخفاض 53%. معاً، قادت هذه المجموعات كل عمليات البيع المهنية تقريباً خلال الربع.

أشار كيميل أيضاً إلى أن أسعار التمويل السلبية للعقود الدائمة وانتهاء صفقات الأساس ساهمت على الأرجح في خروج صناديق التحوط. كما أن المنافسة الرأسمالية من استثمارات الذكاء الاصطناعي والمعادن الثمينة ربما أثرت على قرارات التخصيص.

وصف مايكل سايلور، رئيس شركة ستراتيجي، نظرية مماثلة يوم الخميس، بعد أيام من كشف شركته عن بيع 32 بيتكوين لأول مرة منذ 2022. قال سايلور على منصة إكس: “تمول الأسواق المالية إنشاء الذكاء الاصطناعي على نطاق تاريخي: حوالي 400 مليار دولار خلال 6 أشهر. شهدت صناديق البيتكوين المتداولة تدفقات خارجة بحوالي 4 مليارات دولار منذ 14 مايو، مما يضع ضغطاً على البيتكوين. هذا دوران رأس المال، وليس تلفاً للبيتكوين.”

المستشارون والبنوك يثبتون موقفهم

بينما قلص المتداولون حيازاتهم، بقي المستشارون أكبر مجموعة مهنية بحوالي 150,300 بيتكوين، وهو ما يمثل حوالي 58% من جميع الحيازات المهنية المعلنة. خفض المستشارون مراكزهم بنسبة 5.9% فقط خلال الربع، ولا يزالون مرتفعين بنسبة 20% مقارنة بالعام الماضي.

يذكر تقرير كوين شيرز أن البنوك كانت من بين الفئات الأسرع نمواً. ارتفعت حيازاتها من البيتكوين إلى حوالي 15,200 بيتكوين، أي أكثر من الضعف خلال الربع، وارتفعت بنسبة 339% عن العام السابق. أضاف بنك جيه بي مورغان تشيس 3,000 بيتكوين، وأضاف بنك ويلز فارجو 4,000 بيتكوين، وظهر بنك سيتي جروب في التقارير لأول مرة.

وسعت الكيانات الحكومية أيضاً حيازاتها. أضاف صندوق مبادلة في إمارة أبوظبي حوالي 1,100 بيتكوين، ليصل إجمالي الحيازات السيادية إلى حوالي 8,300 بيتكوين.

ماذا يعني هذا للمستثمرين

انخفضت البيتكوين بنسبة 22% خلال الربع الأول، منهية الربع بالقرب من 68,000 دولار بعد أن انخفضت لفترة وجيزة عن 60,000 دولار. يمثل هذا الانخفاض تصحيحاً بنسبة 50% تقريباً من أعلى مستوى تاريخي في أكتوبر 2025 فوق 126,000 دولار. خلال تلك الفترة، سجلت مؤشرات السلسلة أكبر الخسائر المحققة منذ يوليو 2023، بينما وصلت مؤشرات المشاعر إلى أدنى مستوياتها التاريخية.

على الرغم من البيع، يجادل تقرير كوين شيرز بأن البيانات تشير إلى فرق بين المتداولين التكتيكيين والمخصصين طويلي الأجل. قلص المشاركون ذوو الرافعة المالية المخاطر، بينما حافظ المستشارون والبنوك والكيانات السيادية على تعرض استراتيجي أو وسعته في الغالب.

منذ انتهاء الربع الأول، تحسنت الأوضاع. جذبت صناديق البيتكوين الفورية الأمريكية حوالي 2.3 مليار دولار من صافي التدفقات الداخلة حتى منتصف مايو، واقتربت التدفقات المجمعة للصناديق وخزائن الأصول الرقمية من 6.4 مليار دولار. سيراقب المستثمرون عن كثب تقارير الربع الثاني في أغسطس لمعرفة ما إذا كان الشراء المهني قد استؤنف مع استقرار ظروف السوق.

الأسئلة الشائعة

• س: لماذا خفض المستثمرون المحترفون حيازاتهم من البيتكوين في الربع الأول من 2026؟
  ج: يرجع السبب الرئيسي إلى أن صناديق التحوط وشركات الوساطة باعت كميات كبيرة لتقليل المخاطر، بسبب انخفاض أسعار البيتكوين، والمنافسة من استثمارات الذكاء الاصطناعي، وانتهاء صفقات الأساس التي كانت تحقق أرباحاً سريعة.
• س: من هم المستثمرون الذين استمروا في شراء البيتكوين رغم انخفاض السوق؟
  ج: استمر المستشارون الماليون والبنوك الكبرى مثل جيه بي مورغان وويلز فارجو، وكذلك الكيانات الحكومية مثل صندوق مبادلة في أبوظبي، في زيادة حيازاتهم أو الحفاظ عليها كاستثمار طويل الأجل.
• س: هل تحسنت ظروف سوق البيتكوين بعد الربع الأول؟
  ج: نعم، تحسنت الظروف بشكل ملحوظ، حيث شهدت صناديق البيتكوين الفورية تدفقات داخلة بقيمة 2.3 مليار دولار حتى منتصف مايو، مما يشير إلى عودة الثقة التدريجية في السوق.