ارتفع علاوة البيتكوين في البورصات الكورية الجنوبية إلى 1.98% في 7 مايو، وهو أعلى مستوى له منذ أواخر فبراير. في نفس الوقت، تظهر بيانات السلسلة أن الحائزين يسحبون أرباحهم اليومية الأكبر منذ خمسة أشهر، مع تداول البيتكوين فوق 80 ألف دولار.
ما هي علاوة “الكيمتشي” على البيتكوين؟
يتم تتبع علاوة البيتكوين في كوريا الجنوبية من خلال مؤشر “كريبتوكوانت” لكوريا (KPI). يقيس هذا المؤشر الفرق في السعر بين البيتكوين في البورصات الكورية الجنوبية ومتوسط السعر العالمي المرجح بالحجم.
قراءة المؤشر عند 2% تمثل تحولاً كبيراً مقارنة بأوائل مارس، عندما انخفض المؤشر إلى خصم 2.27% بعد اندلاع الصراع بين أمريكا وإيران.
في كوريا الجنوبية، توجد رقابة صارمة على تحويل الأموال وفحص الإقامة، مما يجعل من المستحيل تقريباً إجراء مراجحة على البيتكوين. يُستخدم مؤشر “كريبتوكوانت” لقياس الاختلافات في الطلب بين المناطق المختلفة في الوقت الفعلي.
ترتفع العلاوة عندما يشتري المشترون الكوريون المزيد من البيتكوين. لكن إذا باعوا، يمكن أن ينخفض المؤشر.
البيتكوين يشهد تسعة أسابيع متقلبة
لم يكن التحول من الخصم إلى العلاوة سلساً. تُظهر بيانات “كريبتوكوانت” أن المؤشر تذبذب طوال شهر مارس.
- شهد معظم شهر مارس خصومات واضحة قبل تعافٍ قصير في 27 و28 مارس، حيث أضاف حوالي نقطة مئوية واحدة.
- بقي شهر أبريل إيجابياً في الغالب، مع بعض الانخفاضات المتفرقة.
- قراءة 1.98% في 7 مايو كانت أول مرة يقترب فيها المؤشر من 2% منذ اليوم الذي سبق الصراع بين أمريكا وإيران.
بحلول وقت القياس مقابل سعر البيتكوين على منصة “أوبيت” ومتوسط السعر العالمي الحالي، كانت العلاوة قد انخفضت إلى 0.77%.
جني أرباح البيتكوين يتسارع مع العلاوة
ذكر خوليو مورينو، رئيس الأبحاث في “كريبتوكوانت”، أن الحائزين حققوا أرباحاً قدرها 14,600 بيتكوين في 4 مايو. هذا هو أعلى رقم لأرباح اليوم الواحد منذ 10 ديسمبر 2025.
ارتفعت نسبة أرباح الإنفاق لحاملي المدى القصير (STH-SOPR) إلى 1.016، وبقيت فوق 1.00 منذ منتصف أبريل. يتتبع هذا المؤشر ما إذا كان المشترون الجدد يبيعون البيتكوين فوق أو تحت تكلفة الشراء.
هذا يضع البيتكوين في ما وصفه مورينو بأنه “منطقة جني أرباح واضحة”.
على أساس متحرك لمدة 30 يوماً، وصلت صافي الأرباح المحققة إلى 20,000 بيتكوين. كان هذا المقياس قد انخفض إلى 398,000 بيتكوين بالسالب خلال فبراير ومارس عندما انهارت الأسعار في المراحل الأولى من الصراع.
ارتداد السوق الهابطة، وليس سوق صاعدة
على الرغم من قفزة البيتكوين بنسبة +20% منذ أوائل أبريل، رفض مورينو تسمية هذه الحركة بارتداد سوق صاعدة.
“هذا التمييز يعزز تصنيف ارتداد السوق الهابطة بدلاً من تغيير هيكلي في السوق”، حسب ما كتبه.
صافي الأرباح البالغ 20,000 بيتكوين أقل بكثير من نطاق 130,000 إلى 200,000 بيتكوين الذي سُجل في الانتقال من سوق هابطة إلى صاعدة.
ارتفعت هوامش الأرباح غير المحققة إلى حوالي 18%، مقارنة بـ -29% في فبراير ومارس. عندما ترتفع الأرباح غير المحققة، يميل الحائزون إلى البيع وتحقيق الأرباح، مما يزيد من احتمالية حدوث تراجع.
ومع ذلك، قال مورينو إن التصحيح قد لا يحدث بسرعة. الطلب على العقود الآجلة الدائمة في ارتفاع، وانكماش الطلب الفوري لا يزال معتدلاً، وتدفقات الداخل إلى البورصات ضعيفة.
وصف الوضع الحالي بأنه “متوافق مع ارتداد يحمل مخاطر تصحيح كبيرة، لكنه لم يصل بعد إلى قمة توزيع مؤكدة”.
في وقت كتابة هذا التقرير، يتم تداول البيتكوين عند 80,903.51 دولارًا، بارتفاع 2.9% خلال سبعة أيام.
أسئلة شائعة
ما هي علاوة الكيمتشي للبيتكوين؟
علاوة الكيمتشي هي الفرق في سعر البيتكوين بين البورصات الكورية الجنوبية والسوق العالمية. ترتفع عندما يشتري الكوريون أكثر من السوق العالمي، وتنخفض عندما يبيعون.
لماذا لا يمكن تحقيق أرباح من فرق السعر هذا؟
بسبب القيود الصارمة على تحويل الأموال وفحص الإقامة في كوريا الجنوبية، من المستحيل تقريباً شراء البيتكوين من بورصة أجنبية وبيعه في كوريا لتحقيق أرباح.
هل الارتفاع الحالي يعني بداية سوق صاعدة؟
لا، وفقاً للخبراء، هذا يشبه ارتداد السوق الهابطة وليس بداية سوق صاعدة، لأن الأرباح لا تزال منخفضة مقارنة بفترات التحول إلى السوق الصاعدة الحقيقية.
