كان سوق العملات الرقمية هادئًا بشكل ملحوظ لعدة أسابيع طويلة. منذ الارتفاع الكبير في مايو حيث تجاوزت عملة البيتكوين 82,000 دولار، والانهيار اللاحق إلى ما دون 58,000 دولار في الأول من يوليو، ظل السوق بلا حراك تقريبًا مع قلة التحركات من العملات الكبرى.
ثم تغير كل شيء في غضون ساعات خلال ظهر الأربعاء عندما حدث شيء غير معتاد. فقد انفجرت جميع الأصول الرقمية فجأة إلى قمم محلية جديدة (بعضها وصل إلى أعلى مستوياته على الإطلاق، مثل عملة HYPE)، بقيادة البيتكوين التي قفزت من أقل من 65,000 دولار إلى ما يقارب 80,000 دولار قبل أن تتراجع قليلًا.
سرعة الارتفاع والانخفاض اللاحق تشير إلى أن الرافعة المالية، وليس سببًا أساسيًا واحدًا، لعبت دورًا كبيرًا في هذه التحركات.
من الهدوء إلى ارتفاع يتجاوز 500 مليار دولار
علّق محللو Kobeissi Letter على التغير الأخير في السوق، مشيرين إلى أن العملات الرقمية كانت “مجمدة” فعليًا لمدة 110 أيام متتالية – بين الأول من مايو و19 أغسطس. قد يكون هذا مبالغًا فيه بعض الشيء حيث شهدت البيتكوين بعض التقلبات خلال هذه الفترة، بما في ذلك الارتفاع المذكور أعلاه فوق 80,000 دولار والانهيار الذي تلاه.
ومع ذلك، حدث التغيير الحقيقي فجأة حوالي الساعة 8:30 صباحًا بتوقيت شرق الولايات المتحدة في 19 أغسطس، عندما اندفع السوق بأكمله إلى الصعود. وبعد أقل من يوم، شهد السوق ما وصفه محللو Kobeissi Letter بأنه “سابع أكبر حدث لتصفية المراكز في التاريخ.”
لم يمت هذا التعافي غير المتوقع فورًا كما حدث في المحاولات السابقة. بل على العكس تمامًا؛ فبعد عملية تصفية المراكز، جاءت موجة صعود أخرى. وخلال يوم ونصف، زادت القيمة السوقية الإجمالية للعملات الرقمية بحوالي 500 مليار دولار مع اقتراب البيتكوين من 80,000 دولار لأول مرة منذ منتصف مايو.
لم يكن هناك إعلان واحد محدد يتعلق بالعملات الرقمية كبيرًا بما يكفي لتفسير هذه الحركة بأكملها. ولكنها تزامنت مع قمة ترامب للعملات الرقمية في البيت الأبيض، وعززها قرار وزارة الخزانة بزيادة مشترياتها من السندات الحكومية طويلة الأجل.
وفقًا للمحللين، تراجعت عوائد سندات الخزانة بعد ذلك ومسحت انخفاضها الأولي خلال يوم واحد بينما ظل سوق العملات الرقمية مرتفعًا بشكل كبير، مما يشير إلى وجود قوة أخرى تعمل في السوق.
وعاد الطلب المؤسسي أيضًا، حيث تدفقت 2.6 مليار دولار إلى صناديق الاستثمار المتداولة الفورية للبيتكوين والإيثيريوم.
الرافعة المالية جعلت السوق أفعوانية
الحجة الكبيرة الأخرى التي طرحها المحللون هي أن المضاربة، في شكل رافعة مالية، أُعيد بناؤها بسرعة. بعدما اقتربت البيتكوين من 80,000 دولار وحققت العديد من العملات البديلة مكاسب ضخمة من خانتين، تهافت المتداولون على المراكز الطويلة ذات الرافعة المالية.
أصبحت العواقب واضحة خلال الانهيار المفاجئ يوم السبت حيث تم تدمير ما يقارب 500 مليون دولار من المراكز الطويلة المتأخرة في غضون دقائق عندما انخفضت البيتكوين بمقدار 2,000 دولار، وهبطت الإيثيريوم بنسبة 5%. وعانت العديد من العملات البديلة من خسائر أسوأ على المدى القصير.
قال محللو Kobeissi Letter إنه في الساعة 12:30 صباحًا بتوقيت شرق الولايات المتحدة يوم السبت، اختفى حوالي 110 مليارات دولار من القيمة السوقية الإجمالية في 20 دقيقة فقط، مما يساعد في تفسير السلوك المتقلب للسوق.
بعد أشهر من حركة الأسعار الباهتة، أجبر الاختراق الأولي المراكز البيعية على الإغلاق، مما سرّع من ارتفاع معظم الأصول. ومع ذلك، اجتذب الارتفاع السريع مراكز شراء مدفوعة بالخوف من تفويت الفرصة (FOMO) مع رافعة مالية عالية، مما ترك السوق عرضة لموجات تصفية عنيفة بنفس القدر في الاتجاه المعاكس.
الأسئلة الشائعة
ما سبب الارتفاع المفاجئ في سوق العملات الرقمية؟
لم يكن هناك سبب واحد محدد، لكن الارتفاع تزامن مع قمة البيت الأبيض للعملات الرقمية وقرار وزارة الخزانة بزيادة مشتريات السندات طويلة الأجل، بالإضافة إلى عودة الطلب المؤسسي بقوة.
لماذا كان السوق متقلبًا بهذا الشكل مؤخرًا؟
السبب الرئيسي هو الرافعة المالية العالية التي استخدمها المتداولون بعد الارتفاع الكبير، مما جعل السوق عرضة لعمليات تصفية جماعية عنيفة عند أي تراجع مفاجئ في الأسعار.
هل هذا الارتفاع مستدام أم مجرد فقاعة مؤقتة؟
من الصعب الجزم بذلك، لكن الاعتماد الكبير على الرافعة المالية والمضاربة السريعة يجعل السوق هشًا، وقد نشهد المزيد من التقلبات الحادة في الاتجاهين خلال الفترة القادمة.
