في يوم الجمعة، 30 يناير 2026، قام الرئيس الأمريكي دونالد ترامب رسمياً بترشيح حاكم الاحتياطي الفيدرالي السابق كيفن وارش لمنصب رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي.
ومن المثير للاهتمام أن وارش كان قد تحدث سابقاً بشكل إيجابي عن البيتكوين [$BTC] كأداة لتخزين القيمة، ويُعتبر بشكل عام مؤيداً للعملات الرقمية. ومع ذلك، كانت الأسواق تتوقع أن يكون موقف وارش السياسي من خفض أسعار الفائدة وكذلك تقليص الميزانية العمومية بشكل قوي.
كانت أسواق العملات الرقمية قد دخلت بالفعل في مرحلة هبوطية ولم تتلقَ إعلان ترامب بشكل إيجابي. أدت توقعات بقاء أسعار الفائدة مرتفعة لفترة أطول إلى تراجع حاد في السوق.
انخفضت عملة البيتكوين بنسبة 7% من 84.6 ألف دولار إلى 78.7 ألف دولار. وسجل سوق العملات الرقمية الأوسع أعلى عمليات تصفية في عام 2026، وهي أرقام لم يتم تجاوزها حتى الآن في أغسطس.
شهد هذا الانخفاض في الأسعار تصفية مراكز شراء بقيمة 2.407 مليار دولار في جميع أنحاء السوق، مقارنة بـ 154.7 مليون دولار من مراكز البيع. أدى الاختلاف المتوقع في أسلوب القيادة عن الرئيس السابق جيروم باول إلى حالة من عدم اليقين وعمليات بيع في سوق العملات الرقمية.
على الرغم من أن رئيس الاحتياطي الفيدرالي هو صوت واحد فقط من بين اثني عشر صوتاً في تحديد سعر الفائدة المستهدف، إلا أن تأثير المنصب على القرار كبير جداً.
ما هو سعر الفائدة الفيدرالي ولماذا يهم العملات الرقمية؟
اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوح (FOMC) هي الفرع المسؤول في الاحتياطي الفيدرالي عن تحديد السياسة النقدية الوطنية الأمريكية. وهي تحدد سعر الفائدة ويمكنها أن تقرر رفع أو خفض الأسعار أو إبقاءها ثابتة، كما فعلت طوال عام 2026.
- رفع أسعار الفائدة عادة ما يكون سلبياً للأصول ذات المخاطر مثل العملات الرقمية، لأنه يزيد تكلفة الاقتراض لتهدئة التضخم.
- خفض أسعار الفائدة له تأثير معاكس، حيث يجعل رأس المال “أرخص” لتحفيز النمو، وهو عادة ما يكون إيجابياً للعملات الرقمية ولكنه قد يزيد التضخم بمرور الوقت.
يمكن للاحتياطي الفيدرالي أيضاً استخدام أدوات مثل التيسير الكمي (QE) لشراء الأصول وضخ رأس المال في النظام. عندما ضرب جائحة كوفيد-19، خفضت الولايات المتحدة أسعار الفائدة إلى ما يقرب من الصفر وكثفت التيسير الكمي، مما أدى إلى زيادة الرغبة في المخاطرة وساعد في تغذية الارتفاع الكبير للبيتكوين.
يمكن للاحتياطي الفيدرالي أيضاً اختيار التشديد الكمي (QT) لتقليص ميزانيته العمومية وسحب السيولة. أدى ارتفاع التضخم في عام 2022 إلى قرار الاحتياطي الفيدرالي برفع أسعار الفائدة بشكل حاد مع متابعة التشديد الكمي أيضاً.
اختفاء السيولة، وانخفاض الرغبة في المخاطرة، وانهيار FTX كانت علامات على قاع سوق البيتكوين الهابط السابق.
البيتكوين مقابل أيام قرارات الفائدة في عام 2026: اتجاهات الأسعار
كما أظهر الرسم البياني لعمليات التصفية سابقاً، فإن عمليات التصفية التي تلت قرار يناير، والذي تلاه ترشيح كيفن وارش، كانت الأكبر في عام 2026 حتى الآن.
أيام القرار حتى الآن في عام 2026 موضحة أعلاه. كان القرار هو الإبقاء على أسعار الفائدة بين 3.50% و 3.75% لخمس مرات متتالية هذا العام. سيعقد الاجتماع القادم في 15-16 سبتمبر.
أظهرت بيانات أداة FedWatch، في وقت كتابة هذا التقرير، احتمال 65.2% لقرار آخر يبقي سعر الفائدة عند 3.50% – 3.75%. وهناك احتمال 34.8% لرفع سعر الفائدة إلى 3.75% – 4.00%.
كانت عمليات تصفية العملات الرقمية خلال كل إعلان عن قرار سعر الفائدة حوالي 300 مليون – 500 مليون دولار، باستثناء إعلان يناير الذي شهد محو ما يقرب من مليار دولار من أسواق المشتقات الرقمية.
كانت معظم عمليات التصفية من مراكز الشراء، ويظهر تحرك السعر السبب بوضوح.
حركة سعر البيتكوين في أيام اجتماعات اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوح واليوم التالي موضحة باللون السماوي على الرسم البياني اليومي أعلاه. من بين أيام القرار الخمسة حتى الآن، ثلاثة منها (يناير ومارس ويونيو) كانت نقاط تحول هبوطية واضحة.
وكانت الأيام الأخرى غير حاسمة، مثل يوليو، أو شهدت ارتفاعاً صعودياً، مثل قرار أبريل.
كما كانت تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة الفورية (Spot ETF) في غضون 48 ساعة حول الإعلان عن قرار سعر الفائدة كاشفة للغاية. شهدت الفترة من 28-29 يناير تدفقات خارجة بقيمة -837.4 مليون دولار؛ و18-19 مارس كانت -253.7 مليون دولار؛ و29-30 أبريل كانت -114.1 مليون دولار؛ و17-18 يونيو وصلت إلى -172.9 مليون دولار.
فقط الفترة من 29-30 يوليو أظهرت تدفقات صافية داخلة بلغت 265.2 مليون دولار.
التوقعات للقرار القادم
سلطت منصة Santiment للتحليلات الذكية الضوء على أن قرارات أسعار الفائدة الثلاثة السابقة كانت متشابهة أساساً، لكن البيتكوين تفاعلت بشكل مختلف مع كل منها.
كان اجتماع باول الأخير في 29 أبريل هو الذي أعطى رد فعل صعودياً وحركة للبيتكوين وصلت إلى 82.5 ألف دولار في مايو.
وكان ذلك بسبب طمأنته بأن ظروف السيولة الأكثر صرامة، والتي تشير إلى رأس مال أكثر تشدداً، وبنوك تجارية حذرة، وانخفاض النشاط الاقتصادي، لن تؤدي إلى تشديد مفرط من الاحتياطي الفيدرالي يؤدي إلى أزمة ائتمان.
في يوليو، لاحظ المحلل Darkfost في منشور على X أن عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات وصل إلى 4.7%، وعائد السندات لأجل 30 سنة كان أعلى من 5.2%، وهو رقم قياسي لم يُشهد منذ عام 2007.
كانت أسعار الفائدة ثابتة، وهي أطول فترة توقف منذ عام 2008. ارتفاع العوائد طويلة الأجل يعني أن المستثمرين يفقدون الثقة بسبب الظروف النقدية المتشددة.
خلص المحلل إلى أن مستثمري الديون الأمريكية لا يؤمنون بقدرتها على السيطرة على التضخم والعجز. الاحتفاظ بديونها أصبح أكثر خطورة، مما يستدعي عوائد أعلى.
مثل هذه الظروف الرأسمالية المتشددة لا تبشر بالخير لأصل ذي مخاطر مثل البيتكوين.
ستكون هناك حاجة إلى تحول في الظروف الاقتصادية الكلية للمساعدة في تحفيز الاتجاه الصعودي القادم. يمكن للمستثمرين على المدى الطويل استخدام استراتيجية الانتظار والمراقبة في هذه الأثناء أو حتى اختيار شراء البيتكوين بكميات صغيرة (متوسط تكلفة الدولار) مع استمرار السوق الهابط.
الخلاصة النهائية
يُظهر تأثير قرارات الفائدة الفيدرالية على سوق العملات الرقمية بوضوح العلاقة الوثيقة بين السياسة النقدية الأمريكية والأصول الرقمية. مع بقاء أسعار الفائدة مرتفعة واستمرار التضخم تحت السيطرة، يبقى السوق في حالة ترقب للقرارات القادمة.
الأسئلة الشائعة
كم مرة تم الإبقاء على أسعار الفائدة ثابتة في عام 2026؟
تم الإبقاء على أسعار الفائدة بين 3.50% و 3.75% لخمس مرات متتالية خلال عام 2026 حتى الآن، مع استمرار حالة الترقب لقرارات الاجتماعات القادمة.
كيف يؤثر قرار رفع أسعار الفائدة على البيتكوين؟
رفع أسعار الفائدة عادة ما يكون سلبياً للبيتكوين والعملات الرقمية، لأنه يزيد تكلفة الاقتراض ويقلل السيولة في السوق، مما يدفع المستثمرين إلى الابتعاد عن الأصول ذات المخاطر.
ما هي استراتيجية الاستثمار المناسبة خلال السوق الهابط؟
خلال السوق الهابط، يمكن للمستثمرين طويلي الأجل استخدام استراتيجية متوسط تكلفة الدولار (DCA) بشراء كميات صغيرة من البيتكوين بشكل دوري، أو اتباع نهج الانتظار والمراقبة حتى وضوح المؤشرات الاقتصادية الكلية.
