رئيس هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) سيليغ: الموافقات على العقود الدائمة ستخضع لمراجعة كل حالة على حدة
أكد رئيس هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) مايكل سيليج أن الهيئة ستقوم بتقييم العقود الآجلة الدائمة لكل أصل على حدة، لأن كل أصل يحمل مخاطر مختلفة.
يأتي هذا التصريح ليرد على توقعات الصناعة بوجود موافقات شاملة بعد أن وافقت الهيئة على أول عقد دائم للبيتكوين الشهر الماضي.
هل ستمنح الهيئة موافقات شاملة للعقود الآجلة الدائمة؟
أوضح رئيس الهيئة أن العقود الآجلة الدائمة سيتم فحصها أصلًا تلو الآخر. جاء هذا التوضيح بعد موافقة الهيئة على أول عقد دائم للبيتكوين في 29 مايو.
السبب الرئيسي للمراجعة لكل حالة على حدة هو أن العقود الدائمة لأصول مختلفة تحمل مخاطر مختلفة. على سبيل المثال، العقد الدائم للبيتكوين والعقد الدائم للنفط يثيران أسئلة مختلفة تمامًا حول سلامة السوق وحماية العملاء.
نظرًا لطبيعة العقود الآجلة الدائمة المعقدة، أوضحت الهيئة أن البورصات يجب أن تتوقف عن “الموافقة الذاتية” على عقودها.
هناك جدل حول ما إذا كانت العقود الدائمة تُعتبر “عقودًا آجلة” أم “مبادلات” بموجب قانون تبادل السلع، لأن العقود الدائمة ليس لها تاريخ انتهاء ثابت. هذا الفرق القانوني مهم لأن العقود الآجلة تُتداول في بورصات منظمة بقواعد واضحة، بينما المبادلات لها متطلبات إبلاغ وتسجيل مختلفة.
كتب سيليج على منصة إكس أن العقود الآجلة ليست بالضرورة لها تاريخ انتهاء ثابت. المحاكم والهيئة كانوا هم المسؤولين عن تحديد أي العقود تُعتبر آجلة على مر السنين.
هل سوق العقود الدائمة مزدهر في أمريكا؟
وصل سوق العقود الدائمة العالمي إلى أكثر من 60 تريليون دولار في عام 2025. معظم النشاط في السوق كان قادمًا من الخارج، غير متأثر بالقوانين الأمريكية.
- مع أن الهيئة تمنح الآن موافقات للعقود الدائمة الخاضعة للتنظيم الأمريكي، البورصات تسارع للحصول عليها.
- على سبيل المثال، أطلقت بورصة كراكن عقودًا آجلة دائمة خاضعة لتنظيم الهيئة للمتداولين الأمريكيين المؤهلين في 14 يونيو 2026.
- العقود مدرجة في بورصة Bitnomial الخاضعة لتنظيم الهيئة، والتي اشترتها مؤخرًا شركة Payward، الشركة الأم لبورصة كراكن.
- قائمة الأصول الأولية تشمل تسع عملات: بيتكوين، إيثير، سولانا، XRP، كاردانو، تشين لينك، دوجكوين، لايتكوين، وأفالانش.
- قال الرئيس المشارك لبورصة كراكن أن الإطلاق يسمح للعملاء بتداول الفوري والهامش والعقود الآجلة والدائمة في نفس الحساب.
أصدرت الهيئة خطابًا أكدت فيه أن بعض العقود الدائمة للعملات الرقمية المدرجة في البورصات الأجنبية يمكن معاملتها كـ “عقود آجلة أجنبية”، مما يسمح لـ Coinbase Financial Markets بربط العملاء الأمريكيين بأسواق العقود الدائمة الخارجية من خلال ترخيصها.
تخطط بورصة كوين بيز لإطلاق منتجها الخاص للعقود الدائمة الشبيهة بالعقود الآجلة في 21 يوليو 2026. بورصة كالشي، التي حصلت على أول موافقة على العقد الدائم للبيتكوين، شهدت أكثر من مليار دولار من حجم التداول في أسبوعها الأول.
كتب سيليج في مقاله في 29 مايو أن فشل الهيئة السابق في تقديم إطار محلي قابل للتطبيق دفع التداول إلى الخارج كما هو متوقع. سيليج حاليًا هو المفوض النشط الوحيد في الهيئة التي تتكون عادةً من خمسة أعضاء، مما يعطيه تأثيرًا كبيرًا على سرعة واتجاه هذه الموافقات.
أسئلة شائعة
س1: لماذا تقوم هيئة تداول السلع الآجلة بفحص كل عقد دائم على حدة؟
ج: لأن كل أصل رقمي يحمل مخاطر مختلفة. فمثلاً، العقد الدائم للبيتكوين يختلف في مخاطره عن العقد الدائم للنفط، لذا تحتاج الهيئة لدراسة كل حالة بمفردها لضمان سلامة السوق وحماية العملاء.
س2: هل سوق العقود الدائمة نشط في أمريكا؟
ج: نعم، بدأت الهيئة بمنح الموافقات مؤخراً مما جعل البورصات الكبرى مثل كراكن وكوين بيز تطلق منتجاتها. ورغم أن السوق العالمي تجاوز 60 تريليون دولار، إلا أن معظم النشاط كان خارج أمريكا قبل هذه الموافقات.
س3: ما الفرق القانوني بين العقود الدائمة والعقود الآجلة العادية؟
ج: العقود الدائمة ليس لها تاريخ انتهاء ثابت، وهذا يثير جدلاً قانونياً حول تصنيفها. العقود الآجلة تخضع لقواعد تنظيمية واضحة، بينما المبادلات لها متطلبات إبلاغ وتسجيل مختلفة، والهيئة تعمل على توضيح هذا التصنيف.
