شهدت أسهم شركة مايكروستراتيجي ارتفاعاً ملحوظاً يوم 17 أبريل، متزامنة مع صعود سعر البيتكوين فوق حاجز 77,000 دولار واختراقه مستوى 78,000 دولار لفترة وجيزة لأول مرة منذ الهبوط الحاد في فبراير. هذا الصعود أعاد الأضواء إلى الشركة التي يرتبط أداؤها المالي ارتباطاً وثيقاً بحركة سعر البيتكوين. مع تداول البيتكوين فوق متوسط سعر الشراء للشركة البالغ 75,577 دولاراً، عادت مايكروستراتيجي إلى تحقيق أرباح ورقية غير محققة، تُقدر بنحو 1.37 مليار دولار وفقاً للتعليقات السوقية.
صعود البيتكوين يعيد أرباح مايكروستراتيجي
يمثل اختراق البيتكوين لمستوى 77,000 دولار أقوى مستوى له منذ التصحيح الذي أعقب هبوط فبراير، عندما اقتربت العملة الرقمية من 60,000 دولار. في 17 أبريل، تداول البيتكوين حول 78,209 دولارات وفقاً لتحديث سوقي، بينما أشار تحديث آخر إلى سعر 77,286 دولاراً. هذا الانتعاش مهم للغاية لمايكروستراتيجي لأن خزانتها الضخمة من البيتكوين تجعل تقييمها حساساً للغاية لأي تغيير في سعر العملة المشفرة.
تشير التقارير إلى أن مايكروستراتيجي تملك الآن 780,897 بيتكوين. وبالأسعار الحالية، تبلغ قيمة هذه الحيازات حوالي 60.817 مليار دولار. نظراً لأن متوسط سعر الشراء للشركة يبلغ 75,577 دولاراً، فقد دفع تحرك السوق الأخير الشركة إلى العودة للتداول فوق نقطة التعادل. هذا التغيير عكس جزءاً من الضغط الذي شهدته الشركة في الربع الأول من العام، عندما أعلنت عن خسائر ورقية غير محققة تقدر بحوالي 14.5 مليار دولار.
كما تحسنت الصورة الفنية للسهم، حيث تخطى متوسطه المتحرك لـ 200 أسبوع، وهو مؤشر اتجاه طويل الأجل يراقبه المشاركون في السوق. غالباً ما يجذب الاختراق فوق هذا المستوى الانتباه لأنه يمكن أن يشير إلى قوة متجددة بعد فترة من التداول الضعيف.
آمال بوقف إطلاق النار وانتعاش السوق يدعمان الأصول الخطرة
جاءت أحدث تحركات البيتكوين وسهم مايكروستراتيجي وسط تفاعل المستثمرين مع مؤشرات على تراجع التوتر في الشرق الأوسط. كما أشرنا سابقاً، دخل وقف إطلاق النار بين إسرائيل ولبنان حيز التنفيذ في 16 أبريل. كما صرح الرئيس الأمريكي السابق دونالد ترامب أن المفاوضات مع إيران تتقدم وأن اتفاقاً أوسع قد ينتج عن محادثات نهاية الأسبوع.
انخفضت أسعار النفط مع وصول هذه التطورات إلى السوق، حيث تراجعت العقود الآجلة للخام الأمريكي بأكثر من 11.9% إلى 83.42 دولاراً للبرميل، بينما صعدت الأسهم الأمريكية. ارتفع مؤشرا إس آند بي 500 وناسداك بنسبة 1.7% لكل منهما، كما تحرك مؤشر داو جونز الصناعي نحو الأعلى. ساعد انخفاض أسعار النفط وتحسن شهية المستثمرين للمخاطرة في دعم البيتكوين، مما انعكس بدوره على قوة تداول أسهم مايكروستراتيجي.
أصبح هذا السياق جزءاً من توقعات سهم الشركة، حيث أن مايكروستراتيجي لم تعد تتداول كشركة برمجيات تقليدية. هويتها في السوق مرتبطة الآن بشكل أساسي باتجاه سعر البيتكوين، وتوسع خزانتها من العملات الرقمية، وشهية المستثمرين للأسهم المرتبطة بالعملات المشفرة.
انتقادات شيف تُبقي التركيز على نموذج تمويل STRC
بينما كان التركيز السوقي على المكاسب، عادت أيضاً الانتقادات الموجهة لهيكل تمويل مايكروستراتيجي. حيث قال الخبير الاقتصادي بيتر شيف إن الأسهم المفضلة الدائمة من فئة STRC التي تطرحها الشركة “مضللة لدرجة تشكل احتيالاً”.
وحذر أيضاً من دعاوى قضائية محتملة في حال تم إلغاء توزيعات الأرباح وهبوط السهم لاحقاً. يجادل شيف بشكل متكرر ضد نموذج مايكروستراتيجي القائم على البيتكوين، وحث المستثمرين على تفضيل الذهب والفضة بدلاً من ذلك.
اعتمدت مايكروستراتيجي بشكل أكبر على أداة STRC بعد تخفيف قيمة أسهمها العادية سابقاً. تم تصميم هذا السهم المفضل ليتداول بالقرب من قيمته الاسمية البالغة 100 دولار بتقلبات منخفضة نسبياً، ويحمل حالياً عائداً سنوياً قدره 11.5% يُدفع من خلال توزيعات نقدية شهرية. أصبح هذا الهيكل مصدراً مهماً لرأس المال لتمويل مشتريات الشركة من البيتكوين.
الأسئلة الشائعة
- لماذا ارتفع سهم مايكروستراتيجي؟
ارتفع سهم مايكروستراتيجي بسبب الصعود القوي لسعر البيتكوين فوق 77,000 دولار، حيث أن ثروة الشركة مرتبطة بشكل وثيق بقيمة العملة الرقمية التي تمتلك كميات كبيرة منها. - كم عدد عملات البيتكوين التي تمتلكها مايكروستراتيجي؟
تمتلك مايكروستراتيجي حالياً 780,897 بيتكوين، تبلغ قيمتها الإجمالية حوالي 60.8 مليار دولار بالأسعار الحالية. - ما هي الانتقادات الموجهة لاستراتيجية مايكروستراتيجي؟
ينتقد بعض الخبراء مثل بيتر شيف نموذج تمويل الشركة، وخاصة أداة STRC، ويرون أن اعتمادها الكبير على البيتكوين محفوف بالمخاطر، ويحثون على الاستثمار في أصول تقليدية مثل الذهب بدلاً من ذلك.
