تتوقع شركة GrayScale Investments أن تتسع الفجوة بين أداء عملة البيتكوين وأسواق الأسهم الأمريكية بسبب تغير توقعات سياسة الاحتياطي الفيدرالي، لكنها ترى أن البيتكوين قد تقلص هذه الفجوة إذا أبقى الفيدرالي على أسعار الفائدة دون زيادة.
في مذكرة بحثية صدرت في 22 يونيو، أوضحت شركة إدارة الأصول الرقمية أن تغير توقعات أسعار الفائدة ساهم في التباعد بين أداء الأسهم الأمريكية، والبيتكوين، والذهب. وأشارت إلى أن الأسهم الأمريكية ارتفعت بنسبة 9% منذ بداية الحرب في إيران في أواخر فبراير، بدعم من الإنفاق المستمر على تطوير البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.
خلال نفس الفترة، انخفضت البيتكوين بنسبة 1%، بينما تراجع الذهب بنسبة 20%، مما خلق واحدة من أكبر فجوات الأداء بين الأصول الرئيسية في الأسواق.
كيف تؤثر توقعات الفيدرالي على الأسواق؟
قال زاك باندل، رئيس أبحاث Grayscale Investments:
تحولت توقعات المستثمرين بشأن السياسة النقدية نحو تشديد أكبر. ارتفعت توقعات أسعار الفائدة للعام الواحد بنحو 60 نقطة أساس منذ أواخر فبراير، ويشير ما يقرب من نصف مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي إلى أن زيادات أسعار الفائدة قد تكون مبررة في عام 2026.
صوتت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في 17 يونيو، بأغلبية 12-0، على تثبيت سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية عند نطاق 3.5% إلى 3.75% في أول اجتماع لسياسة كيفن وارش كرئيس للاحتياطي الفيدرالي. وأكد الفيدرالي أن التضخم لا يزال أعلى من هدفه البالغ 2%، حيث تساهم أسعار الطاقة في ضغوط التضخم. ومن المقرر عقد اجتماع الفيدرالي القادم في 28-29 يوليو 2026.
بدأت البنوك المركزية خارج الولايات المتحدة بالفعل في تشديد السياسة النقدية. فقد رفع البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة، مما يعزز التحول الأوسع نحو سياسة نقدية أكثر تشددًا استجابة لضغوط التضخم المستمرة.
البيتكوين: أصل نقدي وتعرض للنمو معًا
تكتسب توقعات أسعار الفائدة أهمية خاصة للأصول التي لا تدر دخلاً، مثل البيتكوين والذهب. فمع ارتفاع العوائد الحقيقية، يمكن للمستثمرين تحقيق عوائد أعلى من النقد والأدوات ذات الدخل الثابت، مما يزيد من تكلفة الفرصة البديلة لحيازة هذه الأصول البديلة.
تقول Grayscale إن البيتكوين تحتل موقعًا مختلفًا عن الأصول النقدية التقليدية. تصف الشركة البيتكوين بأنها سلعة رقمية نادرة يمكنها العمل كمخزن طويل الأجل للقيمة، مع توفير التعرض لنمو شبكات البلوكشين العامة والنظام البيئي للعملات الرقمية الأوسع.
أضاف باندل:
يضع هذا الإطار البيتكوين بين فئتين من الاستثمار تتفاعلان بشكل مختلف مع التطورات الاقتصادية الكلية. الذهب عادة ما يتم التداول به كتحوط نقدي، بينما تستفيد أسهم النمو من استثمارات التكنولوجيا وتوقعات الأرباح المستقبلية. التسعير الحالي يعكس هذه التأثيرات. تشير Grayscale إلى أن الضعف الأخير في البيتكوين والذهب يتماشى مع تغير توقعات أسعار الفائدة، بينما تدعم الاستثمارات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي الأسهم.
أسئلة شائعة
- س: لماذا تراجعت البيتكوين بينما ارتفعت الأسهم؟
ج: بسبب تغير توقعات أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، حيث ينتظر المستثمرون تشديدًا نقديًا، مما يرفع تكلفة الاحتفاظ بأصول بدون دخل مثل البيتكوين، بينما استفادت الأسهم من استثمارات الذكاء الاصطناعي. - س: كيف يمكن للبيتكوين أن تقلص الفجوة مع الأسهم؟
ج: إذا أبقى الاحتياطي الفيدرالي على أسعار الفائدة دون زيادة، فقد يتحسن أداء البيتكوين لأنها تعمل كأصل رقمي نادر وقيمة مخزنة، بالإضافة إلى تعرضها لنمو تقنية البلوكشين. - س: ما الفرق بين البيتكوين والذهب في ظل السياسة النقدية الحالية؟
ج: انخفض الذهب بنسبة 20% والبيتكوين بنسبة 1% فقط، حيث تعتبر البيتكوين سلعة رقمية نادرة تجمع بين خصائص التحوط النقدي والنمو التكنولوجي، مما يمنحها فرصة أفضل إذا تغيرت توقعات أسعار الفائدة.
