انخفاض البيتكوين الأخير دفع حيتان المدى القصير إلى أعمق مراحل الضغط في هذه الدورة. خسائرهم غير المحققة توسعت لتصل إلى حوالي 16.4 مليار دولار، مما يعكس تأثير انزلاق البيتكوين من أعلى 100,000 دولار نحو 60,000 دولار.
مع انخفاض الأسعار، غرقت المزيد من مراكز الحيتان الجديدة تحت الماء، مما دفع مؤشر الأرباح والخسائر غير المحققة إلى المنطقة السلبية بشكل حاد.
هذا التدهور مهم لأن الحائزين على المدى القصير يميلون للتصرف بقوة أكبر أثناء فترات الهبوط. مع تعمق الخسائر، يزداد خطر الاستسلام، وتتعرض القناعات الضعيفة للاختبار.
لكن فترات مماثلة كثيرًا ما كانت تمثل إعادة ضبط في المراحل المتأخرة، وليس نهاية للاتجاه.
القراءة الحالية تشير إلى أن السوق يشهد نقلًا للعملات من المشاركين المتعرضين للضغط إلى أيادٍ أقوى. ما إذا كانت الضغوط ستصل إلى ذروتها أم ستشتد يعتمد على سلوك البيع الإضافي للحائزين على المدى القصير وظروف الطلب العامة.
تراكم البيتكوين يقوده صغار المستثمرين
رغم تزايد الخسائر بين حيتان المدى القصير، هناك تباين يظهر في السوق. خلال الأسبوعين الماضيين، زادت المحافظ التي تملك أقل من 0.01 بيتكوين حيازاتها بنسبة 0.36%، حتى مع بقاء البيتكوين قرب منطقة 61,000 دولار.
- بدلاً من التراجع مع انخفاض الأسعار، واصل المستثمرون الصغار زيادة مراكزهم خلال فترة الهبوط.
- الحائزون الكبار اتبعوا نهجًا مختلفًا. المحافظ التي تملك بين 10 و10,000 بيتكوين خفضت حيازاتها بنسبة 0.20%، مما يدل على أن قناعات الحيتان لا تزال محدودة رغم الانخفاض.
هذا التباين يشير إلى أن الخسائر الأخيرة لم تؤدِ إلى استسلام واسع من صغار المستثمرين، بينما لا يزال رأس المال الكبير ينتظر إشارات أقوى على الاستقرار قبل العودة بقوة.
البيتكوين يدخل منطقة الخصم
مع استمرار المستثمرين الصغار في زيادة المراكز وتردد الحيتان، انتقل ملف تقييم البيتكوين إلى منطقة الخصم.
حسب بيانات Grayscale، الانخفاض الأخير نحو منطقة 60,000 دولار دفع مؤشر التقييم على السلسلة إلى ما دون الصفر، مما يشير إلى أن البيتكوين يتداول الآن أقل من نطاق تقييمه الطويل الأمد.
- هذا التحول ظهر مع اشتداد ضغوط البيع وتصفية المراكز ذات الرافعة المالية عبر السوق.
- لكن الانخفاض لا يزال يبدو مختلفًا عن القيعان السابقة. خلال أسواق الدب في 2015 و2018 و2022، انخفض المؤشر إلى ما دون -2 واقترب من -4 مع تسارع الاستسلام.
- هذه المرة، التقييمات تبدو جذابة ولكنها ليست متطرفة. هذا قد يفسر استمرار التراكم بينما يبقى المستثمرون الكبار انتقائيين، مما يترك البيتكوين محصورًا بين الاستقرار وضغوط مزيد من الانخفاض.
الأسئلة الشائعة
لماذا خسائر حيتان البيتكوين الكبيرة مهمة؟
خسائر الحيتان الكبيرة تعني أنهم يشترون بأسعار أعلى ويبيعون بخسارة، وهذا يزيد احتمالية الاستسلام وبيع كميات كبيرة، مما يضغط على السعر أكثر. لكنه أيضًا قد يعني أن العملات تنتقل إلى مستثمرين أقوى.
هل صغار المستثمرين يبيعون بيتكوينهم الآن؟
لا، على العكس. صغار المستثمرين (أقل من 0.01 بيتكوين) زادوا حيازاتهم بنسبة 0.36% في الأسبوعين الماضيين، مما يدل على ثقتهم وتراكمهم أثناء الهبوط.
هل هذه بداية سوق دب جديدة للبيتكوين؟
ليس بالضرورة. التقييم الحالي أقل من النطاق الطويل الأمد لكنه ليس متطرفًا مثل فترات الدب السابقة. هذا يشير إلى أن السوق يمر بمرحلة انتقالية، وليس بالضرورة انهيارًا جديدًا، خاصة مع استمرار التراكم من صغار المستثمرين.
