بيتكوين [$BTC] تعرضت لموجة من الضربات، ورغم أن المعنويات تبدو أكثر استقرارًا مع اختبار الأصل لمستوى 64,500 دولار مرة أخرى، إلا أن السوق لم يحصل بعد على وصف “صاعد”.
يبدو أن المستثمرين التقليديين يعودون تدريجيًا، حيث أضافوا تدفقات بقيمة 75.76 مليون دولار بين 13 و17 يوليو، لكن عدة قوى تُبقي السوق في حالة حذر. ويظل حاملو العملة على المدى الطويل في قلب هذا الحذر.
حاملو بيتكوين على المدى الطويل لا يزالون بحاجة للمراقبة
حاملو العملة على المدى الطويل هم مستثمرون احتفظوا بعملاتهم لمدة لا تقل عن 155 يومًا دون تحريكها. وتظهر بيانات السلسلة أن هذه المجموعة تبيع بخسارة وليس بربح.
متوسط حركة 7 أيام لمؤشر نسبة الربح من الإنفاق للحامل طويل الأجل (SOPR) – الذي يقيس ما إذا كانت العملات تتحرك بربح أم خسارة – يبلغ 0.94 وقت النشر، وهو أقل من نقطة التعادل عند 1.
هذا الرقم يخبرنا أن الحاملين على المدى الطويل تخلوا عن عملاتهم بخسارة تقارب 6% حتى الآن.
يمثل هذا الرقم تحسنًا كبيرًا عن بداية الدورة، عندما كانت المجموعة تبيع بخسارة 27% وانخفض مؤشر LTH SOPR إلى 0.73.
قلة البيع لا تعني الثقة الكاملة، والتحسن لا يعني أن السوق قد ضمن التعافي. لذلك، يظل الحاملون على المدى الطويل عرضة لتقلبات سعرية إضافية.
الصورة الشهرية تعزز هذا الحذر، حيث يظهر مؤشر LTH SOPR أن هؤلاء المستثمرين يبيعون بخسارة 12% منذ يونيو.
التاريخ لا يزال يقدم جانبًا معاكسًا، حيث سبقت فترات طويلة من البيع بخسارة انتعاشات كبيرة لبيتكوين، بما في ذلك صعود 2020 و2023 إلى مستويات قياسية جديدة بعد خروج السوق من مراحل مماثلة.
مؤشر تدمير الأيام المتبادلة في البورصات يشير إلى هيمنة الحامل قصير الأجل
مؤشر تدمير الأيام المتبادلة في البورصات (Exchange CDD) يزن كل عملة متحركة بمدة بقائها خاملة، مما يتيح للمحللين رؤية ما إذا كان الحاملون على المدى الطويل أم القصير هم من يحركون العملات التي تصل إلى البورصات. ويشير المؤشر حاليًا إلى أن المشاركين النشطين على المدى القصير هم القوة المهيمنة.
ارتفاع مؤشر Exchange CDD يشير عادةً إلى سيطرة البائعين مع بناء ضغط بيعي، وهي قراءة هابطة كلاسيكية، لكن العكس يحدث هنا ويشير إلى مرحلة أكثر هدوءًا.
عدد أقل من الحاملين على المدى الطويل يقومون بتحريك العملات، ومع معاناة هذه المجموعة من خسائر بحوالي 6% فقط، فإن الوضع يبدو بناءً ويرفع احتمالات التعافي الأسرع من المستويات الحالية.
الاحتياطي في البورصات يعكس هذا التحول، ورغم أن الحاملين على المدى الطويل لا يهيمنون على الاحتياطي، إلا أنهم يساهمون في انخفاض نقله من 2.718 مليون بيتكوين إلى 2.704 مليون بيتكوين.
هذا الانخفاض يعيد الاحتياطي إلى مستواه في أواخر يونيو، حوالي 24 يونيو.
هل سيستمر المستثمرون الأمريكيون في التمويل؟
الضغوط الاقتصادية وتهديد عودة التضخم لا تزال تثقل كاهل السوق.
التضخم برد في الأسبوع الماضي وفقًا للقراءات الرسمية، لكن القلق ارتفع مع تصاعد الصراع بين الولايات المتحدة وإيران وإسرائيل. النفط استجاب للتوتر، حيث صعد خام غرب تكساس الوسيط إلى 85.59 دولار عند افتتاح الاثنين، وهو أعلى مستوى له منذ 12 يونيو.
مخاوف التضخم تأتي أساسًا من النفط، لأن ارتفاع الخام يرفع تكاليف الإنتاج في جميع أنحاء الاقتصاد ويزيد من مزاج تجنب المخاطرة – وبيتكوين تعتمد على الرغبة في المخاطرة. إذا استمر النفط في الصعود، فقد يقلص المستثمرون الأمريكيون تعرضهم من خلال صناديق بيتكوين الفورية المتداولة في البورصة الأمريكية.
الأسئلة الشائعة
- ما هو مؤشر SOPR للحامل طويل الأجل وماذا يعني الرقم 0.94؟
مؤشر نسبة الربح من الإنفاق للحامل طويل الأجل (LTH SOPR) يقيس ما إذا كان الحاملون على المدى الطويل يبيعون بيتكوين بربح أم خسارة. الرقم 0.94 يعني أنهم يبيعون حاليًا بخسارة تقارب 6% مقارنة بسعر الشراء. - لماذا يعتبر انخفاض تدفق العملات من الحاملين طويلي الأجل إشارة إيجابية للسوق؟
انخفاض تحركات الحاملين طويلي الأجل مع خسائرهم الصغيرة (6%) يقلل ضغط البيع في السوق. هذا يخلق بيئة أكثر استقرارًا ويزيد فرص التعافي السريع لسعر بيتكوين. - كيف يؤثر ارتفاع أسعار النفط على سعر بيتكوين؟
ارتفاع النفط يزيد مخاوف التضخم ويكلف الاقتصاد أكثر. هذا يدفع المستثمرين إلى تجنب المخاطرة، مما يقلل الطلب على الأصول الخطرة مثل بيتكوين وقد يؤدي إلى انخفاض تدفقات صناديق الاستثمار الأمريكية.
