XRP يسجل اختلالًا غير طبيعي في صناديق ETF مع تفوق صناديق أمريكية مختارة على نمو العملة بنسبة 100%
شهدت السوق الأمريكية تباينًا حادًا في الأسعار بين صندوقين لتداول عملة الريبل (XRP)؛ حيث ترتفع أسهم الصناديق الفورية المتداولة في البورصة بمعدل ضعف ارتفاع العملة الرقمية نفسها تقريبًا. فبينما تحقق العملة مكاسب تتراوح بين 7% و8% خلال الجلسة، تقفز أسهم بعض الصناديق الخاضعة للتنظيم بنسبة تتراوح بين 16% و17%.
وكان المحلل في منصة كريبتو كوانت (CryptoQuant) “زايف كريبتو” أول من لفت الانتباه إلى هذا التباين غير المعتاد. ووفقًا لمنشوره، دخلت جميع الصناديق الفورية السبعة لتداول الريبل في الولايات المتحدة المنطقة الخضراء خلال جلسة التداول، مسجلةً حجم تداول مؤقت بلغ 19.7 مليون دولار.
وعلى منصات التداول الفورية، كانت عملة الريبل (XRP) تتداول حول مستوى 1.44 دولار في ذلك الوقت، مرتفعةً بنسبة 7.04% خلال الـ 24 ساعة الماضية، مما يؤكد اختراقها للقناة الهابطة المحلية وانتعاشها من أدنى مستوى سجلته في أغسطس عند 1.00 دولار.
ومع ذلك، انقسم أداء الأدوات المالية المدرجة في بورصتي نيويورك وناسداك. فالصناديق الكبرى مثل بيتوايز (Bitwise) (+8.47%) وفرانكلين تمبلتون (XRPZ: +8.36%) تتحرك بما يتماشى مع السوق الفورية. وفي الوقت نفسه، انفصلت المنتجات ذات الأصول الصافية المنخفضة بشكل حاد عن هذا الاتجاه: أسهم جراي سكيل (Grayscale) قفزت بنسبة 17.10%، وارتفع صندوق XRPT بنسبة 16.78%، وصعد صندوق UXRP بنسبة 17.01%.
يرتبط هذا التباين، الذي خلق خللًا غير معتاد، على الأرجح بتشوّه محلي في العرض والطلب داخل دفاتر الأوامر في البورصات الأمريكية. فالحركة الحادة في الأصل الأساسي ربما تسببت في نقص مؤقت في البائعين داخل الصناديق الأقل سيولة.
ونتيجةً لذلك، بدأت أوامر السوق تدفع أسعار أسهم الصناديق المتداولة إلى الارتفاع، مما خلق علاوة سعرية كبيرة مقارنةً بصافي قيمة الأصول الحيازية (NAV)، مما سمح للصناديق بتجاوز المكاسب اليومية للعملة بنحو 100%.
مفارقة اليوم: الصناديق ترتفع بينما يسحب المستثمرون أموالهم
بينما تتحرك دفاتر الأوامر نحو منطقة العلاوة السعرية، تكشف بيانات منصة سوسو فالي (SoSoValue) عن الجانب الآخر من الصورة: هذا الارتفاع في الأسعار يحدث دون أي تدفقات رأسمالية جديدة. بل إن القطاع أنهى الجلسة السابقة في المنطقة السلبية، مسجلًا تدفقات خارجة صافية بلغت 7.20 مليون دولار. جاء هذا المبلغ بالكامل من جني أرباح من قبل المستثمرين الكبار، وتركّز في صندوق واحد فقط هو بيتوايز (Bitwise)، بينما سجلت جميع الجهات المصدرة الأخرى تدفقات صفرية.
وبعبارة أخرى، نحن لا نشهد تدفق رأس مال جديد، بل إعادة تسعير داخلية قوية لأسهم الصناديق المتداولة مقابل حجم تداول يومي إجمالي بلغ 27.22 مليون دولار.
وتمتلك الصناديق الفورية الأمريكية للريبل حاليًا أصولًا بقيمة 1.42 مليار دولار، أي ما يعادل 1.67% من إجمالي القيمة السوقية للعملة، بينما تجاوزت التدفقات الصافية التراكمية منذ إطلاقها حاجز 1.68 مليار دولار.
وفي ظل هذا الاتجاه المتطور في السوق الفورية، استحوذت البورصات الأمريكية على زمام المبادرة فعليًا. فموقف يصبح فيه المنتج المالي المشتق هو المحرك الأسرع لتحركات الأسعار قصيرة الأجل مقارنةً بالأصل الأساسي نفسه، قد يتحول إلى واقع جديد في السوق.
الأسئلة الشائعة
لماذا ترتفع أسهم صناديق الريبل المتداولة أسرع من العملة نفسها؟
يرجع السبب إلى خلل مؤقت في العرض والطلب داخل البورصات الأمريكية، حيث أدت الحركة الحادة للعملة إلى نقص في البائعين داخل الصناديق الأقل سيولة، مما دفع أسعار الأسهم للارتفاع بوتيرة أسرع من الأصل الأساسي.
هل يعني ارتفاع الصناديق تدفق أموال جديدة إلى سوق الريبل؟
لا، على العكس تمامًا. فالبيانات تُظهر أن هذا الارتفاع يحدث دون أي تدفقات رأسمالية جديدة، بل القطاع شهد تدفقات خارجة بلغت 7.20 مليون دولار في الجلسة السابقة، مما يعني أن الأمر مجرد إعادة تسعير داخلية لأسهم الصناديق وليس ضخ أموال جديدة.
ما هي العلاوة السعرية التي تحدث عنها المحللون؟
العلاوة السعرية هي الفرق بين سعر سهم الصندوق المتداول في البورصة وصافي قيمة الأصول التي يحتفظ بها. وعندما يتجاوز سعر السهم قيمة الأصول، يقول المحللون إن هناك علاوة سعرية، وهذا ما يسمح للصناديق بتحقيق مكاسب أكبر من العملة الرقمية نفسها.
