قدم المحلل المتخصص في العملات الرقمية، علي مارتينيز، تقييماً هاماً للتوقعات السعرية طويلة المدى لعملة إيثريوم ($ETH). وأشار مارتينيز إلى أن $ETH يتم تداولها حالياً عند مستويات قريبة من تلك التي كانت عليها في مارس 2021.
وأوضح المحلل أن هذا الموقف يرسم صورة مهمة لمستثمري إيثريوم. فمستثمر وضع 10,000 دولار في $ETH قبل خمس سنوات سيكون لديه تقريباً نفس القيمة اليوم. وبناءً عليه، وعلى الرغم من التقلبات العالية، والارتفاعات القوية، وعمليات التصفية الحادة في الأسواق الهابطة خلال السنوات الخمس الماضية، لم تحقق إيثريوم أي مكاسب صافية مقارنة بمستوى البداية هذا.
وذكر مارتينيز أنه بعد عملية إعادة الهيكلة الواسعة هذه، يبرز مستوى 1,060 دولاراً كمنطقة سعرية رئيسية يجب مراقبتها لإيثريوم. ووفقاً للمحلل، إذا تمكنت $ETH من الدفاع بنجاح عن مستوى الدعم الكلي هذا، فمن المحتمل حدوث انتعاش نحو 2,850 دولاراً وحتى 4,630 دولاراً في المدى القصير إلى المتوسط.
كما أصدر مارتينيز تحذيرات بخصوص هيكل الديون لشركة “ستراتيجي” (Strategy)، المعروفة بتركيز ميزانيتها العمومية على البيتكوين. وذكّر المحلل بأن أسعار الفائدة على سندات الشركات التقليدية تكون عادة ثابتة، مما يعني أن مدفوعات الفائدة لا تتغير حتى لو واجهت الشركة صعوبات، وأن انخفاض السعر السوقي يؤثر بشكل أساسي على المستثمرين.
ومع ذلك، ووفقاً لمارتينيز، فإن هيكل ديون STRC لشركة ستراتيجي يعمل بشكل مختلف. وأشار المحلل إلى أن سعر الفائدة يمكن تعديله بالزيادة للحفاظ على استقرار سعر السند، وإذا أدى انخفاض سعر البيتكوين إلى زيادة ذعر المستثمرين، فقد تضطر ستراتيجي إلى دفع أسعار فائدة أعلى لاسترضائهم.
وجادل مارتينيز بأن هذا الهيكل يمكن أن يخلق دورة خطيرة. وفقاً له، قد يؤدي انخفاض سعر البيتكوين إلى زيادة مصاريف فوائد الشركة؛ ثم قد تؤدي تكاليف الفائدة المرتفعة إلى مزيد من الضغط على التدفق النقدي للشركة بينما أصولها الرئيسية تفقد قيمتها.
ويرى المحلل أن هذه الآلية تشبه من الناحية النظرية انهيار عملة تيرا/لونا. وأشار مارتينيز إلى أن شركة مايكروستراتيجي لا تصدر عملات رقمية من العدم، لكن كلا النظامين لديه هيكل يتسبب في تحمل المصدر للمزيد من الأعباء المالية مع تزايد المشاكل. ووفقاً للمحلل، فإن مثل هذا الهيكل يخاطر بتفاقم الضغوط بدلاً من أن يعمل كشبكة أمان أثناء فترات الانكماش في السوق.
*هذا ليس نصيحة استثمارية.
الأسئلة الشائعة
- س: ما هي النقطة الرئيسية التي أشار إليها المحلل بشأن سعر إيثريوم الحالي؟
ج: أشار المحلل إلى أن سعر إيثريوم الحالي قريب من مستويات مارس 2021، مما يعني أن المستثمر الذي اشترى قبل 5 سنوات لم يحقق أي ربح صافٍ حتى الآن، على الرغم من التقلبات الكبيرة. - س: ما هو مستوى السعر الذي يعتبر مهماً لإيثريوم حسب المحلل؟
ج: يعتبر مستوى 1,060 دولاراً منطقة سعرية رئيسية للدعم. إذا تمكنت إيثريوم من الثبات فوقه، فمن المتوقع أن تتعافى نحو 2,850 دولاراً أو 4,630 دولاراً. - س: ما هو التحذير الذي أطلقه المحلل بشأن شركة ستراتيجي وديونها؟
ج: حذر المحلل من أن هيكل ديون ستراتيجي قد يخلق دورة خطيرة، حيث أن انخفاض سعر البيتكوين قد يزيد من أعباء الفائدة على الشركة، مما يزيد الضغط على تدفقاتها النقدية، وهذه الآلية تشبه ما حدث في انهيار تيرا/لونا.
