تم تصفية عقود شراء إيثر بقيمة 170 مليون دولار مع انهيار سوق الكريبتو: هل أصبحت إيثريوم مهددة؟

شهد سعر عملة الإيثر (ETH) تصحيحًا بنسبة 5% يوم الثلاثاء، مما محا مكاسب الأيام الـ12 الماضية. تسببت هذه الحركة في تصفية 170 مليون دولار من مراكز الشراء بالرافعة المالية لعملة ETH، مما وضع المتداولين في حالة تأهب. تتناقض الأخبار المقلقة حول استغناء مؤسسة إيثريوم عن 20% من موظفيها مع التفاؤل المحيط بترقية الشبكة القادمة، ولكن هل يجب على متداولي ETH القلق؟

ارتفع الطلب على مراكز البيع لعملة ETH لفترة وجيزة يوم الثلاثاء، حيث انقلب معدل تمويل العقود الآجلة الدائمة إلى المنطقة السلبية العميقة، مما يعني أن البائعين (البائعين على المكشوف) يدفعون للحفاظ على مراكزهم مفتوحة. يشير المستوى الحالي البالغ 3% إلى نقص الثقة من جانب المضاربين على الارتفاع، لكن هذا لا ينبغي أن يكون مفاجئًا نظرًا لضعف إيثر الأخير.

انخفض سعر إيثر بنسبة 20% على مدى 30 يومًا، وهو أسوأ قليلاً من انخفاض القيمة السوقية الإجمالية للعملات الرقمية البالغ 17%. يرجع جزء من هذه الحركة إلى مخاوف المستثمرين من مفاوضات السلام المستمرة بين الولايات المتحدة وإيران. علاوة على ذلك، فإن التكاليف المرتفعة لبناء الذكاء الاصطناعي دفعت المستثمرين إلى التصرف بحذر أكبر.

إيثريوم تقود التمويل اللامركزي رغم تراجع النشاط

أدى الضعف العام في صناعة التطبيقات اللامركزية (DApps) إلى إغلاق العديد من المشاريع، بينما تقلص إجمالي القيمة المقفلة (TVL) بنسبة 23% في ثلاثة أشهر. يؤدي انخفاض الطلب على معالجة بيانات البلوكشين إلى إضعاف حالة الاستثمار في ETH، على الرغم من أن ريادة شبكة إيثريوم في إجمالي القيمة المقفلة والنشاط لا ينبغي التقليل من شأنها.

يمثل إجمالي القيمة المقفلة للتمويل اللامركزي (DeFi) لإيثريوم البالغ 38 مليار دولار حصة سوقية تبلغ 53%، مما يشير إلى تفضيل المستثمرين المؤسسيين. بالإضافة إلى ذلك، عند تضمين حلول التوسع من الطبقة الثانية، يمثل نظام إيثريوم البيئي 43% من أحجام التبادل اللامركزي (DEX). ومع ذلك، تواجه إيثريوم انتقادات بسبب رسومها المنخفضة نسبيًا البالغة 11 مليون دولار على مدى 30 يومًا.

على الرغم من التحكم في إصدار ETH بمعدل تضخم سنوي يعادل 0.8%، كان معدل مكافأة التخزين (Staking) 2.7%، وهو أقل من عائد سوق المال الأمريكي. مما زاد من مخاوف المستثمرين، أن الشركة المدرجة في البورصة BitMine (BMNR US) لديها خسائر غير محققة بقيمة 9.3 مليار دولار في احتياطياتها من ETH. تواصل الشركة، بقيادة رئيسها توم لي، زيادة مركزها.

على الرغم من عدم وجود خطر وشيك من إجبار BitMine على تقليل ممتلكاتها من ETH، إلا أن الموقف يثبط على الأرجح شهية المستثمرين المؤسسيين. والأكثر إثارة للقلق، أن صناديق الاستثمار المتداولة الفورية لعملة إيثر المدرجة في الولايات المتحدة سجلت تدفقات خارجة صافية لمدة ستة أسابيع متتالية. بغض النظر عن الأساس المنطقي وراء هذه الخطوة، فإن ضغط البيع المستمر قوض معنويات المتداولين.

غادر ما مجموعه 910 ملايين دولار صناديق الاستثمار المتداولة الفورية لعملة إيثر المدرجة في الولايات المتحدة منذ منتصف مايو، مما قلص إجمالي صافي الأصول إلى 9.4 مليار دولار. تزامن الانكماش في سوق العملات الرقمية مع إعادة الهيكلة التنظيمية لمؤسسة إيثريوم (EF) بسبب تخفيض الميزانية بنسبة 40%. أعلنت المؤسسة يوم الثلاثاء عن الاستغناء عن 20% من قوتها العاملة.

ومع ذلك، لا يعتمد تطوير إيثريوم فقط على عمل المؤسسة، ومن المتوقع أن تعمل ترقية بروتوكول Glamsterdam القادمة على تقليل المركزية عن طريق تقسيم إنشاء الكتل مع تحسين الأمان وكفاءة التنفيذ من خلال معالجة المعاملات المتوازية.

على الأقل نسبيًا، تقف ETH في وضع جيد لالتقاط العودة النهائية في الطلب على التطبيقات اللامركزية، نظرًا لهيمنة شبكة إيثريوم على نشاط المستثمرين المؤسسيين.

الأسئلة الشائعة (FAQ)

• س: لماذا انخفض سعر إيثر (ETH) مؤخرًا؟
  ج: انخفض السعر بنسبة 20% في 30 يومًا بسبب عدة عوامل منها: التصفية القسرية لمراكز الشراء، مخاوف المستثمرين من التوترات الجيوسياسية (مفاوضات السلام بين أمريكا وإيران)، وارتفاع تكاليف الذكاء الاصطناعي التي تجعل المستثمرين أكثر حذرًا.
• س: هل استغناء مؤسسة إيثريوم عن موظفين يؤثر على العملة؟
  ج: بالرغم من أن المؤسسة استغنت عن 20% من موظفيها بسبب تخفيض الميزانية، إلا أن تطوير إيثريوم لا يعتمد عليها وحدها. الترقيات القادمة للشبكة (مثل Glamsterdam) تهدف لتحسين الأمان والكفاءة، مما قد يعزز ثقة المستثمرين على المدى الطويل.
• س: هل إيثريوم لا تزال استثمارًا جيدًا رغم ضعف السوق؟
  ج: نعم، لا تزال إيثريوم مهيمنة على مجال التمويل اللامركزي (DeFi) بحصة سوقية تبلغ 53% من إجمالي القيمة المقفلة (TVL). على الرغم من الضغوط الحالية، فهي في موقع قوي لاستعادة الطلب على التطبيقات اللامركزية عند تحسن السوق.