أعلنت شركة شارب لينك (NASDAQ: SBET) عن خسارة صافية بلغت 394.3 مليون دولار للربع الثاني من عام 2026، وذلك على الرغم من قفزة هائلة في إيراداتها بلغت أحد عشر ضعفًا. تعود هذه الخسارة في الميزانية العمومية للشركة إلى عمليات تخفيض غير نقدية في قيمة خزينتها من عملة إيثريوم. كما تأثر سهم الشركة (SBET) بهذه الأخبار، حيث انخفض بنسبة 6%.
كيف خسرت شارب لينك 394 مليون دولار؟
سجلت شارب لينك خسارة غير محققة بقيمة 321.0 مليون دولار على عملة الإيثريوم الخاصة بها، وذلك بعد انخفاض أسعار العملة خلال الربع الثاني من عام 2026. كما أظهر بيان أرباح الشركة انخفاضًا في القيمة بمقدار 76.1 مليون دولار على رمزين من رموز السيولة المراهن عليها، وهما LsETH وweETH. كلا الرقمين يمثلان تعديلات محاسبية وفقًا لمبادئ المحاسبة الأمريكية المقبولة عمومًا (GAAP)، مما أدى إلى خفض القيمة الدفترية للمقتنيات على الورق فقط.
أشارت الشركة إلى أن هذه التخفيضات لا تُلغى إذا تعافى السوق لاحقًا، لكنها لا تغير عدد الرموز التي تمتلكها شارب لينك فعليًا. وقد عوضت المكاسب المحققة جزءًا من الضرر.
تعاني شارب لينك حاليًا من وضع أسوأ مما كانت عليه قبل عام، عندما أعلنت عن خسارة بلغت 103.4 مليون دولار. ومع ذلك، فإن الرقم الذي يقارب 400 مليون دولار يُعد تحسنًا مقارنة بالربع الأول من عام 2026، حيث ذكرت كريبتوبوليتان أن الشركة سجلت خسارة بلغت 685.6 مليون دولار بسبب نفس آليات القيمة العادلة على انخفاض أكبر في عملة الإيثريوم.
الإيرادات تتضاعف رغم الخسائر
على الرغم من الخسائر الضخمة، حققت شارب لينك إيرادات بلغت 11.5 مليون دولار للأشهر الثلاثة المنتهية في 30 يونيو، مقارنة بـ 0.7 مليون دولار في العام السابق، مع تحقيق 11.2 مليون دولار من هذه الإيرادات من مكافآت التخزين (Staking) لعملة الإيثريوم.
يعكس هذا الارتفاع استراتيجية الخزانة المُدارة بنشاط التي أطلقتها الشركة في 2 يونيو 2025، والتي عملت هذه المرة لربع كامل بدلاً من بضعة أسابيع فقط.
ارتفعت التكاليف جنبًا إلى جنب مع الإيرادات، حيث بلغت مصاريف البيع والعمومية والإدارية 9.1 مليون دولار، مقارنة بـ 2.4 مليون دولار في العام السابق. ومنذ ذلك الحين، تحملت شارب لينك فواتير أثقل للموظفين والحراسة والتأمين والاستشارات القانونية والمحاسبية المرتبطة بإدارة أعمال الخزانة العامة للعملات المشفرة على نطاق واسع.
هل تتخلى شارب لينك عن مقتنياتها من الإيثريوم؟
لم تبطئ الخسائر الورقية من وتيرة تجميع الشركة لعملة الإيثريوم. فقد احتفظت شارب لينك بحوالي 886,881 إيثريوم في نهاية يونيو، وحوالي 888,938 إيثريوم بحلول 3 أغسطس، بقيمة تبلغ حوالي 1.4 مليار دولار على أساس مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا في نهاية الربع.
في 23 يونيو، أغلقت الشركة عرضًا مباشرًا مسجلاً بقيمة 75.0 مليون دولار، حيث باعت ما يزيد قليلاً عن 10 ملايين سهم مع أوامر شراء بسعر 7.49 دولار للوحدة، واستخدمت جزءًا من العائدات لشراء حوالي 10,000 إيثريوم بمتوسط سعر يبلغ حوالي 1,611 دولارًا.
كما واصلت الشركة إعادة شراء أسهمها الخاصة، حيث اشترت حوالي 2.1 مليون سهم مقابل حوالي 10 ملايين دولار خلال الربع. ومنذ بدء عمليات إعادة الشراء في أغسطس 2025، قامت شارب لينك بسحب 4,071,223 سهمًا مقابل حوالي 41.7 مليون دولار. وفي يونيو، أضاف مزود المؤشرات راسل السهم إلى مؤشريه 2000 و3000.
بمجرد نشر التقرير، انخفض سهم SBET بنسبة 6% ويتم تداوله الآن عند 6.05 دولار.
بعد إغلاق الربع، أطلقت شارب لينك وشركة جالاكسي ديجيتال (NASDAQ: GLXY) صندوق جالاكسي شارب لينك للعائدات على السلسلة (Galaxy Sharplink Onchain Yield Fund) برأس مال ملتزم به يبلغ 125 مليون دولار. تساهم شارب لينك بمبلغ 100 مليون دولار من خزينتها المرهونة من الإيثريوم، وتضيف جالاكسي 25 مليون دولار وتتولى إدارة الصندوق.
الأسئلة الشائعة
ما سبب الخسارة الكبيرة لشركة شارب لينك؟
السبب الرئيسي هو انخفاض سعر عملة الإيثريوم خلال الربع الثاني من 2026، مما أدى إلى تسجيل خسائر غير محققة بقيمة 321 مليون دولار على الإيثريوم و76.1 مليون دولار على رموز التخزين السائلة. هذه خسائر محاسبية على الورق ولا تعني أن الشركة فقدت عملاتها الرقمية فعليًا.
هل ستؤثر هذه الخسائر على خطط شارب لينك المستقبلية؟
لا يبدو ذلك، فالشركة تواصل شراء المزيد من الإيثريوم ولم تبطئ وتيرة تجميعها للعملة. كما أطلقت صندوقًا جديدًا مع جالاكسي ديجيتال برأس مال 125 مليون دولار، مما يشير إلى التزامها المستمر باستراتيجية الخزانة الرقمية.
هل تعني الخسائر الورقية أن الشركة في خطر مالي؟
ليس بالضرورة، فالخسائر غير المحققة لا تؤثر على السيولة النقدية الفعلية للشركة ولا تغير عدد العملات الرقمية التي تمتلكها. كما أن الإيرادات grew بشكل كبير ووصلت إلى 11.5 مليون دولار في الربع، مما قد يساعد في تعويض جزء من الضغط المالي على المدى الطويل.
