تقييم ما إذا كان طلب الحيتان قادرًا على امتصاص خروج 168 مليون دولار من صناديق إيثريوم المتداولة

تراجع سعر إيثريوم [$ETH] بقوة، ليصل إلى ما يقارب 1600 دولار، مع استمرار ضغط البائعين الذين تغلبوا على الطلب. مع تعمق الانخفاض، هبط مؤشر القوة النسبية اليومي (RSI) إلى مستوى 13.96، وهو مستوى يرتبط عادةً بحالات الاستسلام (البيع بدافع الخوف) وليس التصحيحات المعتادة. يشير هذا الانخفاض إلى أن البائعين لا يزالون يسيطرون على السوق.

على الرغم من أن قراءات مؤشر القوة النسبية المنخفضة جدًا غالبًا ما تسبق ارتفاعات مؤقتة (ارتدادات)، إلا أنها لا تضمن تغيير الاتجاه العام نحو الصعود. حتى تستقر تدفقات صناديق المؤشرات (ETFs) ويبدأ المشترون في امتصاص المعروض بقوة أكبر، سيبقى سعر إيثريوم عرضة للخطر، على الرغم من ظهور علامات على الإرهاق قصير المدى.

الحيتان تشتري بينما تتصاعد مخاطر التصفية

بدأ الانخفاض في سعر إيثريوم يجذب عمليات شراء قوية من كبار الحائزين (الحيتان). على سبيل المثال، أنفق أحد الحيتان 55.8 مليون دولار لشراء 35,723 إيثريوم بسعر قريب من 1,563 دولارًا، بعد أن باع سابقًا 60,000 إيثريوم و9,442 wstETH بسعر 2,040 دولارًا تقريبًا.

في نفس الوقت، اقترض مستثمر آخر 142 مليون دولار من عملة تيثر (USDT) عبر منصة Aave (AAVE)، وقام بشراء 87,680 إيثريوم بمتوسط سعر 1,620 دولارًا. هذا النشاط يوضح أن بعض كبار الحائزين يرون السعر الحالي فرصة جيدة، رغم ضعف السوق المستمر.

لكن هناك خطر: هذه الصفقة المرفوعة (المقترضة) لديها معامل صحة (Health Factor) يبلغ 1.16، مما يعني أنها قد تتعرض للتصفية الإجبارية إذا هبط السعر إلى حوالي 1,354 دولارًا. هذا يجعل تحرك سعر إيثريوم القادم حاسمًا لمعرفة ما إذا كانت هذه الثقة في محلها أم لا.

ما هو التالي لإيثريوم؟

الانخفاض الكبير في سعر إيثريوم لم يحدث بمعزل عن العوامل الأخرى. فبينما يواصل مستثمرو صناديق المؤشرات سحب أموالهم من السوق، تظهر بيانات السلسلة (On-Chain) أن مشاركين آخرين يدخلون السوق بدلاً منهم. تبقى احتياطيات البورصات عند مستويات قريبة من أدنى مستوياتها خلال سنوات، حيث تبلغ حوالي 15 مليون إيثريوم.

في نفس الوقت، يواصل كبار الحائزين سحب عملاتهم من البورصات وإضافة المزيد إلى محافظهم أثناء الانخفاض. ولكن ليس كل هذا الطلب متماثلاً، فبعض المشترين يستخدمون أموالاً مقترضة لشراء إيثريوم عبر بروتوكولات الإقراض مثل Aave، وهذا يفسر استمرار اهتمام الشراء رغم سحب المؤسسات لأسابيع.

يواجه السوق الآن سؤالاً مختلفًا: الحيتان تبدو مستعدة لامتصاص المعروض، لكن الطلب بالاقتراض أقل استقرارًا بكثير من الشراء الفوري (Spot). ما إذا كان هذا الشراء يستطيع موازنة ضغط البيع من صناديق المؤشرات هو العامل الرئيسي الذي سيحدد تحرك إيثريوم القادم.

الخلاصة النهائية

سعر إيثريوم يمر بضغط بيعي قوي مع وصول مؤشر القوة النسبية إلى مستويات متطرفة، مما قد يبشر بارتداد مؤقت. في الوقت نفسه، يشتري كبار الحائزين بقوة مستغلين الانخفاض، ولكن جزءاً كبيراً من هذا الشراء يعتمد على الاقتراض الذي يحمل مخاطر تصفية عالية. استمرار تدفقات صناديق المؤشرات سيكون حاسماً لتحديد ما إذا كان السعر سيتعافى أم سيواصل الانخفاض.

الأسئلة الشائعة (FAQ)

• س: ما هو مؤشر القوة النسبية (RSI) ولماذا 13.96 مهم؟
  ج: مؤشر القوة النسبية هو أداة تحليل فني تقيس سرعة وحجم تغيرات السعر. قراءة 13.96 تعتبر منخفضة جداً (أقل من 30) وتشير إلى أن السوق في حالة “بيع بدافع الذعر” أو استسلام، مما قد يعني أن السعر وصل لمرحلة متطرفة وقد يحدث ارتداد صعودي قريباً.
• س: هل شراء الحيتان يعني أن السعر سيرتفع الآن؟
  ج: ليس بالضرورة. شراء الحيتان يظهر ثقتهم بالأسعار الحالية، لكن جزءاً كبيراً من هذا الشراء يتم باقتراض أموال (شراء مرفوع). هذا يعني أن السعر قد يواجه ضغط بيع إضافي إذا انخفض بشكل حاد، حيث سيتم تصفية هذه المراكز إجبارياً.
• س: ما هو التأثير الأكبر على سعر إيثريوم حالياً؟
  ج: التأثير الأكبر هو صراع بين قوتين: الأولى هي استمرار سحب الأموال من صناديق المؤشرات (ضغط بيع)، والثانية هي عمليات الشراء القوية من الحيتان والمستثمرين الكبار (ضغط شراء). نتيجة هذا الصراع ستحدد الاتجاه القادم للسعر.