“إيجابي لسعر إيثريوم” – غرايسكيل تدعم حد مكافآت التخزين

يشير مدير الأصول “جرايسكيل” إلى تفاؤل كبير بشأن خطط وضع حد أقصى لمكافآت التخزين (Staking) في إيثريوم. في تقرير حديث، قال زاك باندل، رئيس قسم الأبحاث في الشركة، إن التغييرات المقترحة ستكون “إيجابية لسعر عملة ETH”. لدعم وجهة نظره، أشار باندل إلى أن الإصدار الصافي الحالي لعملة ETH (والذي يأتي بشكل أساسي من مكافآت التخزين) ارتفع ليصبح أعلى من معدل الحرق (Burning rate). وربط هذا الخلل بتحول المعاملات من الشبكة الرئيسية (Mainnet) إلى شبكات الطبقة الثانية (Layer-2s).

التخزين المفرط “غير منتج”

ثانياً، اعترف باندل بأن التخزين (Staking) ضروري لأمان شبكة إيثريوم ووظائف البروتوكول، لكنه حذر من أنه بعد نقطة معينة يصبح “غير منتج”. لم يذكر التقرير حداً معيناً لمستوى التخزين الأمثل، لكن من الجدير بالذكر أنه في منتصف أبريل، وصلت عملات ETH المُخزنة إلى مستوى قياسي بلغ 39 مليون ETH، أي ما يعادل 32%. على الرغم من أن نسبة ETH المُخزنة قد انخفضت قليلاً إلى 31.6% وقت كتابة هذا التقرير، إلا أن الإصدار الصافي السنوي يصل إلى حوالي 1 مليون ETH.

دافع البحث عن العوائد

مع سعي صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) وشركات الخزانة بقوة للحصول على عوائد، جادلت “جرايسكيل” بأن معدل الإصدار الصافي سيزداد إذا لم يتم وضع حد أقصى للتخزين. بالنسبة للشركة، فإن ترك الأمور على حالها سيضعف قيمة ETH كأداة لتخزين القيمة بسبب التضخم المرتفع. علاوة على ذلك، قد يزيد من مخاطر المركزية إذا تم تخزين الكثير من ETH لدى عدد قليل من المدققين (Validators).

ومع ذلك، أشارت “جرايسكيل” إلى أن معالجة التضخم يمكن أن تعزز قيمة عملات ETH غير المخزنة.

التحديثات، بما في ذلك نموذج التخزين المخطط له أعلاه، هي جزء من رؤية إيثريوم طويلة المدى (Strawmap)، وهي محاولة صريحة لتحسين السرعة والتكلفة لمنافسة سولانا (SOL) وسلاسل الكتل الأخرى المنافسة. يهدف ذلك إلى إصلاح الثغرات، مثل تكلفة المعاملات التي دفعت المستخدمين إلى شبكات أخرى.

ولكن قال لوكاس تشيان، نائب رئيس الأبحاث في “جالاكسي ريسيرش”، إن تنفيذ هذه التغييرات فقط هو الذي سيحدد ما إذا كانت إيثريوم ستنتصر.

الأسئلة الشائعة (FAQ)

• س: ما هو الهدف من وضع حد أقصى لمكافآت التخزين في إيثريوم؟
  ج: الهدف هو تقليل التضخم المرتفع لعملة ETH الناتج عن زيادة مكافآت التخزين، مما يحافظ على قيمتها كأصل رقمي ويعزز سعرها.
• س: لماذا يعتبر التخزين المفرط مشكلة بحسب تقرير “جرايسكيل”؟
  ج: لأنه يزيد من معدل إصدار العملة (التضخم)، مما يضعف قيمة ETH. كما أنه يزيد من مخاطر المركزية إذا تركزت كميات ضخمة من العملات لدى عدد قليل من المدققين.
• س: هل نجاح هذه الخطط مضمون لإيثريوم؟
  ج: لا، نجاح إيثريوم في منافسة الشبكات الأخرى مثل سولانا يعتمد بشكل أساسي على التنفيذ الفعلي لهذه التغييرات وتحسين سرعة المعاملات وخفض تكاليفها.