تتصاعد الضغوط على أسواق التمويل اللامركزي (DeFi) في أعقاب أزمة الاستغلال المرتبطة بـ KelpDAO، حيث أصدر المحلل البارز 0xQuit تحذيراً هاماً. وفقاً للمحلل، فإن الوضع على منصة Aave “سيء ويزداد سوءاً”.
مشكلة السيولة والمخاطر في Aave
أوضح 0xQuit في تقييمه أن العديد من مجمعات السيولة على Aave وصلت إلى نسبة استخدام 100%. هذا الوضع، كما أوضح، يتسبب في إغلاق النظام أمام المقرضين ويعرض البروتوكول لخطر إضافي يتمثل في تراكم “الدين السيئ”.
العوائد والمخاطر غير المتوازنة
كما أشار المحلل إلى أن أسعار الإقراض ارتفعت إلى ما بين 10-15٪، لكن هذا العائد غير كافٍ مقارنة بمخاطر تمويل عجز محتمل يقدر بحوالي 300 مليون دولار. وذكر 0xQuit أن أكبر حالة من عدم اليقين في السوق هي حول من سيتحمل خسائر rsETH، مضيفاً أن الذعر قد يختفي إلى حد ما بمجرد توضيح هذه المسألة.
عدم اليقين يؤثر على الثقة
من ناحية أخرى، لوحظ أن نقص التواصل الكافي من كل من Aave ومقدمي البنية التحتية المعنيين (مثل LayerZero) في العملية الحالية زاد من حالة عدم اليقين. وقال 0xQuit: “الأسواق لا تحب عدم اليقين”.
وفقاً للمحلل، حتى مع الوضوح، سيستغرق استعادة الثقة في DeFi، وخاصة في Aave، وقتاً للعودة إلى مستوياتها السابقة بعد هذا الحدث. ومع ذلك، إذا تم حل حالة عدم اليقين، يمكن للنظام استئناف العمل، وإن كان بمستويات أقل من إجمالي القيمة المقفلة (TVL).
الأسئلة الشائعة
- ما الذي يحدث في منصة Aave حالياً؟
وصلت عدة مجمعات سيولة إلى أقصى طاقتها (100%)، مما يحد من قدرة المقرضين على سحب أموالهم ويعرض النظام لخطر الدين السيئ. - ما هو مصدر القلق الرئيسي حسب المحلل 0xQuit؟
المصدر الرئيسي للقلق هو عدم الوضوح حول من سيتحمل الخسائر الناتجة عن أزمة rsETH، مما يخلق حالة من الذعر وعدم اليقين في السوق. - هل يمكن أن تتعافى ثقة المستثمرين في DeFi؟
نعم، يمكن أن تتعافى الثقة، لكن هذا سيستغرق وقتاً، خاصة بعد أن يتم حل حالة عدم اليقين الحالية، وقد تعمل المنصات بعدها بمستويات سيولة أقل من السابق.
*هذا المحتوى ليس نصيحة استثمارية.
