التخلي عن السندات لصالح بيتكوين: كيف يمكن للعملات الرقمية حل معضلة المحافظ الثقيلة بالذكاء الاصطناعي

الذكاء الاصطناعي أصبح مثل الإسفنجة العملاقة التي تمتص أموال المستثمرين، وهذا يخلق مشكلة جديدة لمديري الثروات.

من المتوقع أن تنفق أكبر شركات التكنولوجيا الأمريكية أكثر من 800 مليار دولار هذا العام، وأكثر من تريليون دولار بحلول 2027، حسب تقرير “بيتكوين سويس” لإدارة الثروات الرقمية 2026. هذا يعني أن انتباه المستثمرين سيبقى “محبوساً في الذكاء الاصطناعي حتى تنفجر فقاعة المضاربة”، حسب ما قالته الشركة السويسرية المتخصصة في الأصول الرقمية.

الاستثمار في هذه الطفرة يتركز بشكل متزايد في عدد قليل من شركات التكنولوجيا، في الوقت نفسه الذي تتوسع فيه الديون التي تمول الاستثمارات الخاصة والإنفاق الحكومي.

هذا المزيج يعزز فكرة تخصيص جزء من المحفظة للبيتكوين، ليس لأنه بديل عن الأسهم أو السندات، بل لأنه يضيف مصدر مخاطر مختلف تماماً للمحافظ الاستثمارية.

ديون الذكاء الاصطناعي

ترى “بيتكوين سويس” أسباباً منطقية لاستمرار طفرة البنية التحتية للذكاء الاصطناعي لسنوات، مع بقاء أشباه الموصلات والذاكرة والشبكات وتوليد الطاقة والتبريد كعقبات مادية. لكن نقطة الضعف تكمن في الجدوى الاقتصادية وهياكل الائتمان التي تدعم هذا التوسع.

هذا مهم لبناء المحافظ الاستثمارية لأن تجارة الذكاء الاصطناعي لا توجد بمعزل عن دورة الديون الأوسع.

الدين الفيدرالي الأمريكي تجاوز 40 تريليون دولار، بينما عادت عوائد سندات الخزانة إلى مستويات لم نشهدها منذ الأزمة المالية العالمية. وصفت “بيتكوين سويس” الميزانية السيادية بأنها نقطة ضغط متزايدة الأهمية على الأسواق.

هذا أيضاً يعقّد الاستجابة التقليدية للمحافظ التي تعتمد على الأسهم، وهي شراء السندات. الأسهم وسندات الخزانة تحركت معاً بشكل متزايد خلال صدمات التضخم وأسعار الفائدة والاضطرابات الجيوسياسية الكبرى. وتقول “بيتكوين سويس” إن هذا أضعف الافتراض بأن السندات السيادية يجب أن تكون تلقائياً الأداة الرئيسية لتنويع المحفظة.

تخصيص البيتكوين

تقدم “بيتكوين سويس” البيتكوين كمصدر محتمل لمرونة المحفظة: متقلب وحساس للسيولة مثل الأصول عالية المخاطر، لكنه يمتلك ندرة نقدية أشبه بالأصول الصلبة التقليدية.

لذلك البيتكوين ليس وسيلة تحوط تقليدية ضد المخاطر، كما تحذر “بيتكوين سويس”. بدلاً من ذلك، يعني أن محركات عوائده الأساسية مختلفة بما يكفي لتحسين التنويع بشكل محتمل.

نماذج المحافظ الخاصة بها تعطي مؤشراً على ما يمكن أن يعنيه هذا عملياً. اختبرت “بيتكوين سويس” تخصيصات بنسبة 1% و2.5% و5% و10% في محفظة تقليدية تحتوي على أسهم وسندات وذهب وأصول سوق المال. عندما تم تمويل البيتكوين من السندات، ارتفعت العوائد السنوية من 6.2% بدون بيتكوين إلى 7.2% مع 1% و8.6% مع 2.5%.

بيتكوين حسّن العوائد المطلقة والمعدلة حسب المخاطر طوال النطاق المختبر، سواء جاء التخصيص من الأسهم أو السندات. التمويل من السندات أنتج أقوى العوائد التاريخية المطلقة لأن الأسهم بقيت دون مساس خلال فترة تفوقت فيها بشكل كبير على الدخل الثابت.

الأسئلة الشائعة

• لماذا يعد الذكاء الاصطناعي مشكلة لمديري الثروات؟

  لأن أموال المستثمرين تتركز بشكل كبير في عدد قليل من شركات التكنولوجيا، مما يجعل المحافظ أقل تنوعاً وأكثر عرضة للمخاطر.

• كيف يساعد البيتكوين في تنويع المحفظة؟

  البيتكوين له محركات عوائد مختلفة عن الأسهم والسندات، مما يضيف مصدر مخاطر جديد وقد يحسّن العوائد. اختبارات أظهرت أن إضافة 1% إلى 2.5% بيتكوين ممولة من السندات رفعت العوائد السنوية من 6.2% إلى 8.6%.

• هل البيتكوين بديل آمن عن السندات؟

  لا، البيتكوين متقلب وليس وسيلة تحوط تقليدية. لكنه يمكن أن يكون إضافة مفيدة للمحفظة إلى جانب الأسهم والسندات والذهب، وليس بديلاً عنها.