بيتكوين أغلق شهر أغسطس مرتفعًا بأكثر من 25% مقارنة بالشهر السابق، محققًا أفضل أداء شهري له منذ نوفمبر 2024. لكن القيمة السوقية للعملات المستقرة نمت فقط بنسبة 0.5% وفشلت في البقاء فوق 310 مليار دولار، مما يشير إلى أن تدفق السيولة يحدث بوتيرة بطيئة.
النمط نفسه واضح على مستوى الشبكة. كما يظهر الرسم البياني أدناه، ارتفع بيتكوين بنحو 45% من أدنى مستوى له الأخير، لكن هناك نقص في الطلب الفوري، كما يتضح من مؤشر CVD لمدة 90 يومًا الذي جاء محايدًا. السيولة عبر المنصات ضعيفة أيضًا، كما يظهر في احتياطيات العملات المستقرة على منصة بينانس، التي انخفضت بنحو 7 مليارات دولار من ذروتها الدورية التي تجاوزت 50 مليار دولار.
لذلك، بينما تحول الهيكل الفني لبيتكوين إلى صعودي، تبقى السيولة والطلب الفوري ضعيفين. في الوقت نفسه، يشير ارتفاع الفائدة المفتوحة إلى تزايد المراكز المضاربة، مما يجعل بيتكوين عرضة لضغط البيع إذا ثبت مستوى 80 ألف دولار كسقف، خاصة مع اقتراب اجتماع الفيدرالي.
لكن الإشارة الأكبر قد تكون التباعد المتزايد في السيولة بين بيتكوين وإيثيريوم. إذا استمر رأس المال في التحول نحو إيثيريوم بعيدًا عن بيتكوين، فقد يهيئ ذلك الظروف لتفوق العملات البديلة على بيتكوين في الربع الرابع القادم، خاصة مع تقلبات الاقتصاد الكلي التي تدفع تغيرات شهية المخاطرة.
إذا استمر هذا الاتجاه، فقد يكون أول تأكيد على أن صعود بيتكوين الحالي هو فخ صعودي.
تباعد سيولة إيثيريوم يشير إلى تحول بعيدًا عن بيتكوين
على عكس بيتكوين، إيثيريوم قادرة على جذب السيولة من الطلب المضارب والمنفعة على الشبكة معًا. وعد إيثيريوم كمنصة للعملات المستقرة والأصول المرموزة والتمويل اللامركزي يخلق طلبًا إضافيًا على الأصل.
على سبيل المثال، إجمالي عرض العملات المستقرة باليورو التي تم سكها على شبكة إيثيريوم ارتفع بنسبة 347.3% خلال السنوات الثلاث الماضية ليصل إلى 848.1 مليون دولار. إيثيريوم تستضيف 69.4% من الإجمالي، متجاوزة جميع الشبكات الأخرى مجتمعة بأكثر من الضعف. وبالمثل، تجاوزت العملات المستقرة على سلسلة روبن هود حاجز المليار دولار، مما يوضح الطلب القوي على السيولة على الشبكة.
بالإضافة إلى ذلك، كما يظهر الرسم البياني أدناه، فإن تجميد إيثيريوم هو مثال آخر على زيادة الطلب على إيثيريوم. وفقًا للرسم البياني، سجلت كمية إيثيريوم المجمدة مستوى قياسيًا جديدًا. تحديدًا، تم إيداع 42.95 مليون إيثيريوم أو 105.96 مليار دولار عبر جميع المدققين، وهو ما يمثل 35.21% من عرض إيثيريوم.
بشكل عام، تحسن سيولة العملات المستقرة وتسجيل إيثيريوم المجمدة رقمًا قياسيًا يشير إلى أن رأس المال يتدفق نحو نظام إيثيريوم البيئي. ليس فقط المتداولون يغذون الطلب، بل أيضًا الحائزون يقفلون كميات كبيرة على الشبكة ويلتزمون بها.
هذا يساعد في تفسير لماذا يستمر نسبة إيثيريوم/بيتكوين في الارتفاع. بينما تشهد بيتكوين مخاوف متزايدة من فخ صعودي وشراء فوري ضعيف، شهدت إيثيريوم زيادة في السيولة وتدفقات رأس المال. إذا استمر التباعد، فقد يكون لنسبة إيثيريوم/بيتكوين الزخم لتتجاوز 0.031.
الأهم من ذلك، أن التحول المستمر للسيولة نحو إيثيريوم يمكن أن يمتد إلى سوق العملات البديلة الأوسع. وإذا استمرت بيتكوين في فقدان حصتها من السيولة لصالح إيثيريوم، فقد يكون ذلك محفزًا رئيسيًا لتفوق العملات البديلة على بيتكوين في الربع الرابع.
الأسئلة الشائعة
ما سبب صعود بيتكوين في أغسطس؟
ارتفع بيتكوين بأكثر من 25% في أغسطس، وهو أفضل أداء شهري منذ نوفمبر 2024. لكن السيولة والطلب الفوري بقيا ضعيفين، مما يثير مخاوف من أن الصعود قد يكون فخًا صعوديًا.
كيف تختلف إيثيريوم عن بيتكوين في السيولة؟
إيثيريوم تجذب السيولة من المضاربة والمنفعة على الشبكة معًا، مثل العملات المستقرة والتمويل اللامركزي. سجلت إيثيريوم المجمدة رقمًا قياسيًا، مما يشير إلى تدفق رأس المال نحوها بعيدًا عن بيتكوين.
ماذا يعني تباعد السيولة بين بيتكوين وإيثيريوم للمستثمرين؟
إذا استمرت السيولة في التحول نحو إيثيريوم، فقد يؤدي ذلك إلى تفوق العملات البديلة على بيتكوين في الربع الرابع. هذا قد يكون إشارة إلى أن صعود بيتكوين الحالي ليس مستدامًا.
