تواصل شركة Bitmine شراء عملة إيثريوم حتى مع احتمال أن تجعل عمليات التخزين (Staking) عمليات الشراء الإضافية غير ضرورية للوصول إلى هدفها المتمثل في امتلاك 5% من العملة.
كشفت الشركة المدرجة في بورصة ناسداك أنها حصلت على 53,501 إيثريوم خلال الأسبوع المنتهي في 30 أغسطس، لترتفع حيازاتها إلى 5.9 مليون توكن. وكان أكثر من 5.06 مليون إيثريوم قد تم تخزينها بالفعل بعائد سنوي يبلغ 2.67%.
ويبدو أن عمليات الشراء استمرت بشكل شبه فوري تقريباً.
في الأول من سبتمبر، قالت منصة تحليل البلوكشين Lookonchain إن محافظ مرتبطة بشركة Bitmine بدت وكأنها حصلت على 51,000 إيثريوم إضافية بقيمة حوالي 126 مليون دولار من FalconX وBitGo. ولم تؤكد Bitmine رسمياً هذه المعاملة في أحدث إفصاحاتها المؤسسية.
إذا كان التحديد على السلسلة صحيحاً وكان التحويل يمثل عملية شراء إضافية، فستمتلك Bitmine حوالي 5.95 مليون إيثريوم. وهذا سيجعلها أقرب كثيراً إلى هدفها المعلن علناً وهو امتلاك 5% من إيثريوم.
حجم الحيازات الحالية يغير قواعد اللعبة
لكن حجم مركز الشركة الحالي يعني أن الشراء قد لم يعد الطريقة الوحيدة للوصول إلى الهدف.
كان لدى Bitmine 5,067,309 إيثريوم في التخزين حتى 30 أغسطس. والاحتفاظ بهذا الرصيد مع العائد المعلن سينتج حوالي 135,000 إيثريوم كمكافآت تخزين على مدى عام كامل.
وعلى هذا المستوى، يمكن أن يصبح دخل التخزين نفسه محركاً رئيسياً للحصول على العملة.
التخزين يمكنه إكمال ما بدأه الشراء
باستخدام معيار Bitmine الخاص البالغ 120.7 مليون إيثريوم متداول، فإن امتلاك 5% يتطلب حوالي 6.035 مليون توكن.
وبالمقارنة مع رصيدها المعلن رسمياً البالغ 5.9 مليون إيثريوم، كانت Bitmine على بُعد حوالي 134,000 إيثريوم من الهدف، وهو ما يعادل تقريباً سنة واحدة من مكافآت التخزين النموذجية. ووفقاً لهذه الأرقام، ستحتاج الشركة إلى الاحتفاظ بنحو 99% من تلك المكافآت لتتجاوز 5% خلال عام إذا ظل معروض إيثريوم ثابتاً.
إن عملية الشراء المبلغ عنها في الأول من سبتمبر من شأنها أن تغير هذه الحسابات بشكل كبير.
إضافة 51,000 إيثريوم أخرى من شأنها تقليص الفجوة إلى حوالي 83,000 توكن باستخدام نفس معيار العرض البالغ 120.7 مليون. ووفقاً لنفس الافتراضات الثابتة، فإن حوالي 61% من مكافآت التخزين النموذجية لسنة واحدة ستكون كافية لسد الفجوة.
وهذا يوضح لماذا يمكن لشركة Bitmine مواصلة الشراء بقوة مع اعتمادها بشكل تدريجي أقل على تلك المشتريات.
توسع معروض إيثريوم يعقد المسار
ومع ذلك، فإن توسع معروض إيثريوم يعقد هذا المسار لأن كل زيادة في عدد توكنات الشبكة ترفع المبلغ الذي يجب أن تحتفظ به Bitmine للحفاظ على حصة 5%.
أظهرت Etherscan حوالي 122.02 مليون إيثريوم قيد التداول في 5 سبتمبر. والاحتفاظ برصيد Bitmine في 30 أغسطس ثابتاً مقابل هذا المقام الأكبر من شأنه أن يضع حصة ملكيتها التوضيحية عند حوالي 4.84% ويوسع الفجوة إلى ما يقرب من 200,000 إيثريوم.
على مدى عامين، يكون للتغيرات الصغيرة نسبياً في العرض تأثير كبير. باستخدام حيازات 30 أغسطس الرسمية ورصيد التخزين، ستحتاج Bitmine إلى الاحتفاظ بحوالي 74% من المكافآت النموذجية إذا ظل معروض إيثريوم ثابتاً.
عند نمو سنوي 0.5% في العرض، يرتفع المطلوب إلى حوالي 96.5%. وعند نمو 1%، حتى الاحتفاظ بجميع المكافآت النموذجية لن يكون كافياً دون مشتريات إضافية.
وانخفاض عائد التخزين من شأنه أن يزيد القيد صرامة. عند 2%، تنخفض المكافآت السنوية النموذجية إلى حوالي 101,000 إيثريوم، مما يرفع حد الاحتفاظ لمدة عامين مع عرض ثابت إلى ما يقرب من 99%.
السؤال الأصعب: كم من إيثريوم تحتفظ به Bitmine؟
بالنسبة لشركة Bitmine، فإن الطريق إلى 5% يصبح بشكل متزايد قراراً لتخصيص رأس المال وليس مجرد هدف شراء.
أفصحت الشركة أنها تقوم بشكل دوري بتحويل مكافآت التخزين المقومة بإيثريوم إلى دولارات أمريكية ولم تلتزم بنسبة ثابتة للاحتفاظ بها في ميزانيتها العمومية.
كل مكافأة يتم الاحتفاظ بها تزيد حيازاتها من إيثريوم دون الحاجة إلى شراء آخر من السوق. وكل مكافأة يتم تحويلها إلى نقد يمكن بدلاً من ذلك دعم النفقات التشغيلية والتزامات المساهمين.
تتضمن اتفاقية إدارة Bitmine مع Ethereum Tower تعويضات مرتبطة بالمكافآت بالإضافة إلى تكاليف البنية التحتية والحفظ. كما أعلنت الشركة عن 17 توزيعاً نقدياً لأرباح الأسهم على أسهمها الممتازة BMNP، مع دفعات مجدولة حتى أواخر ديسمبر.
يحذر ملفها الربعي من أن التغيرات في أسعار إيثريوم وعوائد التخزين يمكن أن تؤثر على قدرتها على تمويل العمليات وأرباح الأسهم الممتازة. ولأن مكافآت التخزين تأتي بإيثريوم، فإن الوفاء بهذه الالتزامات قد يتطلب بيع توكنات كانت ستدفع الخزينة نحو هدف 5%.
وهذا يغير ما يجب على المستثمرين مراقبته بعد الآن. لم يعد الإفصاح الرئيسي مجرد كم تشتري Bitmine من إيثريوم، بل كم من إيثريوم التي تكسبه تحتفظ به الشركة فعلياً.
الأسئلة الشائعة
ما هو هدف Bitmine من امتلاك إيثريوم؟
تهدف Bitmine إلى امتلاك 5% من إجمالي معروض إيثريوم المتداول، أي حوالي 6.035 مليون توكن، لتعزيز مركزها كخزانة رقمية رئيسية في سوق العملات المشفرة.
لماذا قد لا تحتاج Bitmine لمواصلة الشراء بقوة؟
لأن مكافآت التخزين (Staking Rewards) التي تحصل عليها الشركة سنوياً تصل إلى حوالي 135,000 إيثريوم، وهذا المبلغ كافٍ لتقليص الفجوة نحو الهدف بشكل كبير دون الحاجة لشراء إضافي من السوق.
ما الذي يجب على المستثمرين مراقبته في Bitmine؟
يجب التركيز على مقدار إيثريوم الذي تحتفظ به الشركة من المكافآت التي تكسبه، وليس فقط حجم مشترياتها، لأن تحويل المكافآت إلى نقد قد يبطئ وصولها إلى هدف 5%.
