مع اقتراب عملة إيثريوم [$ETH] من مستوى 2500 دولار، لجأ المتداولون إلى استخدام رافعة مالية ضخمة على منصتي بينانس وبيبيت. فقد ارتفع إجمالي العقود المفتوحة (OI) على هاتين المنصتين بمقدار 1.12 مليار دولار خلال الأيام السبعة المنتهية في 22 أغسطس، بعد أن بدأ المتداولون في ملاحقة اختراق سعر إيثريوم.
لكن هذا الزخم تراجع بشكل كبير مؤخرًا. فحتى 30 أغسطس، انهارت الرافعة المالية بنسبة 90.9% لتصل إلى 102 مليون دولار فقط. حيث انخفضت على منصة بينانس من 843 مليون دولار إلى 94 مليون دولار، بينما تراجعت على منصة بيبيت من 277 مليون دولار إلى 8 ملايين دولار.
ومع ذلك، لا تزال إيثريوم تتداول بالقرب من 2500 دولار، على الرغم من أن المشتقات المالية تُضاف بهامش أصغر بكثير. بعبارة أخرى، هذا يعني أن الارتفاع الحالي يعتمد بشكل أقل على التوسع السريع في المشتقات المالية لدعم استمرار السعر.
في النهاية، إذا تمكنت إيثريوم من الحفاظ على مستوى 2500 دولار مع تراجع الرافعة المالية، فمن المرجح أن يشير ذلك إلى ارتفاع قائم على الطلب الحقيقي المتزايد.
طلب صناديق إيثريوم المتداولة يسد فجوة الرافعة المالية
مع تراجع التداول بالرافعة المالية، يأتي دعم إيثريوم بشكل متزايد من صناديق الاستثمار المتداولة الفورية (Spot ETFs). فقد نما حجم إيثريوم الذي تشتريه المؤسسات عبر هذه الصناديق في كل جلسة تداول منذ 15 أغسطس. ومنذ ذلك التاريخ، شهدت صناديق إيثريوم المتداولة في الولايات المتحدة استثمارات بلغت حوالي 1.5 مليار دولار على مدى 10 أيام.
خلال هذه الفترة نفسها، استحوذ صندوق BlackRock’s ETHA على 71.9% من إجمالي الاستثمارات في جميع صناديق إيثريوم المتداولة الأمريكية، أي ما يعادل حوالي 1.02 مليار دولار. وعند مستوى سعر إيثريوم بين 2400 و2500 دولار، تمثل هذه الاستثمارات ما يقارب 570,000 إلى 630,000 عملة إيثريوم من المشتريات الصافية.
والأهم من ذلك، أن تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة مهمة لأنها تخلق طلبًا مباشرًا على إيثريوم في السوق الفورية دون إضافة رافعة مالية عبر العقود الآجلة. وبشكل عام، من المرجح أن تستمر هذه التدفقات في دعم استقرار إيثريوم حتى مع استمرار تقليص المراكز في المشتقات المالية.
بيع الحيتان يختبر طلب إيثريوم
يواجه هذا الطلب المؤسسي الآن اختبارًا مباشرًا للعرض، حيث قام الحوت 0x2Ea2 بتحريك كميات كبيرة من إيثريوم إلى منصات التداول الرئيسية. فخلال يومين، أودعت المحفظة 40,881 عملة إيثريوم بقيمة 100.67 مليون دولار، موزعة التحويلات على منصات بينانس وأو كيه إكس وبيبيت وكراكن وجيت.
وصلت عدة إيداعات إلى آلاف من عملات إيثريوم، بما في ذلك 8,629 عملة أُرسلت إلى بينانس خلال يوم واحد. هذا لا يعني بالضرورة أن الحوت 0x2Ea2 قام ببيع هذا المبلغ من إيثريوم، لكن وضع العملات مباشرة على منصة تداول يجعلها متاحة فورًا للتداول. وهذا مهم لأن استمرار عمليات البيع من هذا الحوت قد يمتص جزءًا من الطلب الفوري الحالي على إيثريوم عند حوالي 2500 دولار.
في الوقت نفسه، لا يزال الحوت يمتلك 10,506 عملات إيثريوم بقيمة تقارب 25.52 مليون دولار، مما يعني وجود إمدادات إضافية محتملة. فإذا تم تحويل هذا الرصيد أيضًا، فسيتعين على طلب صناديق الاستثمار المتداولة امتصاص عمليات بيع أكبر للحفاظ على استقرار السعر.
الخلاصة النهائية
تشير البيانات الحالية إلى أن سوق إيثريوم يمر بمرحلة تحول مهمة، حيث يتراجع الاعتماد على الرافعة المالية لصالح الطلب المؤسسي الفوري عبر صناديق الاستثمار المتداولة. ومع ذلك، يبقى التحدي الأكبر هو قدرة هذا الطلب على مواجهة ضغوط البيع المحتملة من الحيتان والحفاظ على استقرار السعر عند مستويات 2500 دولار.
الأسئلة الشائعة
ما المقصود بالرافعة المالية في تداول إيثريوم؟
الرافعة المالية هي أداة تتيح للمتداولين التحكم بمراكز أكبر من رأس مالهم الفعلي، مما يزيد من الأرباح المحتملة ولكن أيضًا من المخاطر. وقد تراجع استخدامها مؤخرًا في سوق إيثريوم من 1.12 مليار دولار إلى 102 مليون دولار فقط.
كيف تؤثر صناديق الاستثمار المتداولة على سعر إيثريوم؟
تخلق صناديق الاستثمار المتداولة طلبًا مباشرًا على إيثريوم في السوق الفورية دون الحاجة للرافعة المالية، مما يوفر دعمًا أكثر استدامة للسعر. وقد بلغت استثمارات هذه الصناديق حوالي 1.5 مليار دولار خلال 10 أيام فقط.
هل يؤثر بيع الحيتان على سعر إيثريوم؟
نعم، يمكن أن يؤثر بشكل كبير. عندما يقوم الحيتان (كبار المالكين) بتحويل كميات كبيرة من إيثريوم إلى منصات التداول، قد يؤدي ذلك إلى زيادة المعروض والضغط على السعر، خاصة إذا لم يقابل ذلك طلب كافٍ من المستثمرين وصناديق الاستثمار المتداولة.
