أعلنت شركة Hedgeye Asset Management عن إطلاق صندوق Hedgeye Hedged Bitcoin ETF المتداول في البورصة تحت رمز HBIT في بورصة نيويورك. وفقًا لإعلان الإطلاق الصادر في 27 أغسطس، يجمع هذا الصندوق المُدار بنشاط بين التعرض لمنتجات البيتكوين الفورية المدرجة في الولايات المتحدة مع طبقة متغيرة من عقود الخيارات.
HBIT لا يحتفظ بالبيتكوين مباشرة
يستثمر الصندوق بشكل أساسي في المنتجات المتداولة في البورصة التي تتبع البيتكوين، بما في ذلك صندوق iShares Bitcoin Trust التابع لشركة BlackRock. ثم يقوم بشراء وكتابة عقود خيارات البيع والشراء، باستخدام أسعار تنفيذ تستند بشكل رئيسي إلى إشارات نطاق المخاطر الخاصة بشركة Hedgeye.
يمكن لصندوق HBIT تغيير مركزه الاستثماري بشكل متكرر يصل إلى مرة واحدة يوميًا. يقول مدير الصندوق إن العملية تأخذ في الاعتبار اتجاهات الأسعار، والتقلبات السوقية والمتوقعة، والسيولة، ونطاقات التداول المحسوبة لدى الشركة. على عكس صناديق الاستثمار ذات النتائج المحددة مسبقًا، لا يملك هذا المنتج مدة ثابتة مدتها اثني عشر شهرًا أو حدًا أقصى دائمًا معلنًا للارتفاع.
قد تقلل الخيارات من الخسائر لكنها تقدم مخاطر جديدة
يمكن للأقساط المكتسبة من كتابة الخيارات أن تعوض جزءًا من تكلفة الحماية من الانخفاضات. ومع ذلك، فإن خيارات الشراء المكتوبة يمكن أن تحد من المشاركة في ارتفاع البيتكوين، بينما قد تنتهي الحماية المشتراة دون قيمة. يحذر الصندوق أيضًا من أن تقنيات التحوط الخاصة به قد لا تعوض الخسائر، وأن بعض الخيارات قد تفتقر إلى سوق ثانوية سائلة.
يضيف هذا الإطلاق هيكلًا مُدارًا للمخاطر إلى سوق تشهد نموًا مستمرًا في حيازات المؤسسات من المنتجات الفورية. أفاد بنك JPMorgan مؤخرًا عن حصة أكبر في صناديق البيتكوين المتداولة، بينما خفضت BlackRock الحد الأدنى المطلوب لتحويلات IBIT العينية.
الصندوق يبدأ بدون سجل تشغيلي سابق
صندوق HBIT صندوق منظم حديثًا، وشركة Hedgeye Asset Management هي أيضًا مستشارة مالية حديثة التكوين. لذلك، لا يملك المستثمرون بعد سجل أداء حي يُظهر كيفية تصرف عملية الخيارات عبر دورات سوق البيتكوين المختلفة.
ستختلف عوائد المنتج أيضًا عن الاحتفاظ بالبيتكوين مباشرة لأنه يمتلك صناديق أخرى، ويدفع نفقات تشغيلية، ويستخدم المشتقات المالية. يقدم HBIT مسارًا آخر للتعرض المنظم للبيتكوين، لكن نجاحه سيعتمد على ما إذا كان التحوط النشط يقلل من الانخفاضات بما يكفي لتعويض تكاليف الخيارات والأرباح التي قد يتم التنازل عنها.
تحدد نشرة الإصدار أيضًا مخاطر الشخص الرئيسي لأن إنتاج إشارات نطاق المخاطر اليومية يعتمد بشكل كبير على فرد واحد. تقول Hedgeye إن موظفًا آخر يمكنه نشر حساب بديل، لكن الصيغة البديلة ليست متطابقة. هذا الاعتماد يضيف مخاطر تشغيلية تتجاوز التعرض للبيتكوين والخيارات داخل المحفظة.
الأسئلة الشائعة
هل يمتلك صندوق HBIT البيتكوين مباشرة؟
لا، لا يحتفظ صندوق HBIT بالبيتكوين مباشرة. بدلاً من ذلك، يستثمر في منتجات متداولة في البورصة تتبع البيتكوين مثل صندوق iShares Bitcoin Trust، ثم يستخدم عقود الخيارات للتحوط من المخاطر.
كيف يعمل التحوط في صندوق HBIT؟
يستخدم الصندوق إشارات نطاق المخاطر الخاصة بشركة Hedgeye لشراء وكتابة خيارات البيع والشراء بشكل يومي. هذه الاستراتيجية تهدف إلى تقليل الخسائر أثناء الانخفاضات، لكنها قد تحد من الأرباح أثناء ارتفاع البيتكوين.
هل صندوق HBIT مناسب للمستثمرين الجدد في العملات الرقمية؟
صندوق HBIT مصمم للمستثمرين الذين يريدون تعرضًا منظمًا للبيتكوين مع إدارة نشطة للمخاطر. لكن يجب الانتباه إلى أن الصندوق جديد بدون سجل أداء سابق، وأن استراتيجية الخيارات قد لا تعوض الخسائر في جميع الظروف.
