أظهرت بيانات التتبع المباشر لأسواق العملات الرقمية أن إصدار “سترايف” للأسهم الممتازة “ساتا” (SATA) قد وفر تمويلاً كافياً لشراء حوالي 1192 بيتكوين خلال الأسبوع الجاري، حسب تقديرات موقع BitcoinTreasuries.NET.
إعادة فتح قناة تمويل البيتكوين عبر “ساتا”
قدّر موقع BitcoinTreasuries.NET يوم 28 أغسطس أن تداول أسهم “ساتا” الممتازة، ذات السعر المتغير والدائم، قد حقق أموالاً كافية لشراء نحو 1192 بيتكوين خلال الأسبوع. وواصل الرقم الارتفاع بعد افتتاح السوق الأمريكي يوم الجمعة، حيث أضاف التداول خلال أول ساعتين تمويلاً لأكثر من 100 بيتكوين إضافية.
تعتمد طريقة الحساب على حجم تداول “ساتا” عند أو فوق قيمتها الاسمية البالغة 100 دولار، مع تقدير نسبة الاستفادة بناءً على إفصاحات “سترايف” السابقة لهيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية. هذه النماذج تحاول التنبؤ بعدد الأسهم الجديدة التي قد تبيعها الشركة من خلال برنامج البيع في السوق.
من المهم ملاحظة أن هذا الرقم تقديري ولا يعني أن “سترايف” اشترت العملات بالفعل، حيث لم تقدم الشركة أي إفصاح رسمي عن عمليات شراء بيتكوين في الفترة بين 24 و28 أغسطس.
وبأسعار البيتكوين التي تراوحت بين 78 ألف و80 ألف دولار خلال الأسبوع، فإن القدرة الشرائية التقديرية تصل إلى حوالي 93 إلى 95 مليون دولار. وقد يختلف المبلغ النهائي بسبب تكاليف الإصدار وتغير أسعار البيتكوين ونسبة حجم التداول المؤهل.
وكان التقدير الأولي يوم الخميس يشير إلى أن “ساتا” وفرت تمويلاً لشراء 1084 بيتكوين، بعد تسجيل حجم تداول يومي بلغ 50 مليون دولار تقريباً، ثم ارتفع التقدير إلى 1192 بيتكوين بعد تداولات الجمعة.
عودة سعر “ساتا” إلى 100 دولار تسمح باستئناف الإصدار
يحمل سهم “ساتا” قيمة اسمية قدرها 100 دولار، ويوزع أرباحاً سنوية متغيرة بناءً على هذه القيمة. وتُبقي “سترايف” حالياً معدل الأرباح السنوي عند 13%، مع دفعات يومية في أيام العمل عندما يقرر مجلس الإدارة ذلك.
وأعلنت الشركة أنها لن تصدر أسهم “ساتا” جديدة بأقل من 100 دولار، لأن ذلك سيحقق عائداً أقل من القيمة الاسمية ويخفف من قيمة الأسهم الممتازة الحالية. أما التداول عند أو فوق القيمة الاسمية فيسمح للشركة ببيع أسهم جديدة عبر برنامج البيع في السوق وتوجيه العائدات لشراء البيتكوين أو استخدامات أخرى مسموحة.
وخلال موجة البيع في يونيو الماضي التي طالت الأوراق المالية المرتبطة بالبيتكوين، انخفض سعر “ساتا” إلى 79.01 دولار، مما منع “سترايف” من استخدام برنامج الإصدار بشروطه المعلنة لعدة أسابيع.
وبحلول 21 أغسطس، عاد سعر “ساتا” إلى 100.01 دولار، مما أعاد فتح قناة الإصدار. وقدّر موقع التتبع أن البرنامج ولّد رأس مال كافياً لشراء نحو 440 بيتكوين خلال يومي 20 و21 أغسطس وحدهما.
وجاء هذا التعافي بعد فترة من الاقتراب التدريجي من القيمة الاسمية، حيث اشترى بيير روشار، مدير “سترايف”، 15,900 سهم من الأسهم العادية “إيه إس إس تي” (ASST) بمبلغ 199,386 دولاراً بمتوسط سعر 12.54 دولاراً للسهم الواحد.
أُطلقت “ساتا” في بورصة ناسداك في نوفمبر 2025 عبر طرح عام أولي موسع بلغ مليوني سهم بسعر 80 دولاراً للسهم، بعد أن كان الهدف الأولي 1.25 مليون سهم بسبب الطلب القوي. وحمل السهم في البداية أرباحاً سنوية بنسبة 12%، ثم رفعتها الشركة إلى 13%.
“سترايف” تمتلك 21,356 بيتكوين مع بداية الأسبوع
أظهر إفصاح رسمي لهيئة الأوراق المالية يوم 24 أغسطس أن “سترايف” اشترت 1110 بيتكوين بين 17 و21 أغسطس مقابل حوالي 81.5 مليون دولار، بمتوسط سعر 73,409 دولاراً للعملة الواحدة شاملاً الرسوم والنفقات.
وزادت هذه المشتريات حيازات الشركة من 20,246 إلى 21,356 بيتكوين، مما يجعلها سابع أكبر شركة عامة تحتفظ بالبيتكوين، متجاوزة “سبيس إكس” التي تملك 18,712 بيتكوين.
وخلال نفس الفترة، ارتفع عدد أسهم “ساتا” القائمة بمقدار 441,313 سهماً ليصل إلى 8,270,815 سهماً، وزادت الأسهم العادية من الفئة “إيه” بمقدار 3,646,300 سهم لتصل إلى 79,890,888 سهماً.
ولم يحدد الإفصاح مصادر التمويل بين إصدار “ساتا” أو بيع الأسهم العادية أو النقد المتاح، لكن التقديرات تشير إلى أن نشاط “ساتا” وحده قد وفر تمويلاً لنحو 440 بيتكوين من إجمالي المشتريات.
وارتفعت النقدية وما يعادلها لدى “سترايف” بمقدار 17.1 مليون دولار خلال نفس الفترة لتصل إلى 171.9 مليون دولار، بينما بقيت حيازتها من أسهم “ستراتيجي” الممتازة “إس تي آر سي” (STRC) دون تغيير عند 505,000 سهم، وارتفعت قيمتها العادلة بمقدار 707,000 دولار لتصل إلى 48.57 مليون دولار.
وتوسعت حيازات “سترايف” من البيتكوين بسرعة منذ بدء تداول “ساتا”، حيث ارتفعت من 7,525 بيتكوين في نوفمبر 2025 إلى 21,356 بيتكوين في 21 أغسطس، بزيادة تبلغ حوالي 184%.
وفي يونيو، اشترت الشركة 759 بيتكوين مقابل 50 مليون دولار بمتوسط سعر 65,850 دولاراً، لترفع حيازاتها إلى 19,864 بيتكوين وتتفوق على مشتريات “ستراتيجي” البالغة 520 بيتكوين في نفس الفترة. وفي مايو، اشترت “سترايف” 1,109 بيتكوين مقابل 85.4 مليون دولار بمتوسط 76,988 دولاراً للعملة.
مخاطر منفصلة للمستثمرين الأمريكيين في “ساتا” و”إيه إس إس تي”
يعرض سهم “ساتا” و”إيه إس إس تي” المستثمرين الأمريكيين لنوعين مختلفين من التعرض لاستراتيجية البيتكوين لدى “سترايف” عبر بورصة ناسداك. يحصل حاملو “ساتا” على أرباح ممتازة عند إعلانها، بينما يمتلك حاملو “إيه إس إس تي” الأسهم العادية ويتحملون تأثير التغيرات في حيازات البيتكوين وتكاليف التمويل وإصدار الأسهم.
وصفت “سترايف” في تقريرها للربع الثاني “ساتا” بأنها أول ورقة مالية مدرجة في الأسواق الأمريكية تدفع أرباحاً نقدية يومية في أيام العمل. وقال الرئيس التنفيذي ماثيو كول إن الشركة أصبحت “خالية من الديون، بدون متطلبات هامش، وبدون بيتكوين مرهون”.
ويُعد تخفيف قيمة الأسهم من الإصدارات الإضافية أحد المخاطر الرئيسية للمستثمرين، كما أن “ساتا” تخلق التزاماً متواصلاً بدفع الأرباح لأنها أسهم دائمة بدون تاريخ استحقاق محدد.
وأظهرت الميزانية العمومية للربع الثاني حقوق ملكية ممتازة بقيمة 702.4 مليون دولار وقيمة استرداد قدرها 783 مليون دولار كما في 30 يونيو. وسجلت الشركة خسارة صافية قدرها 257.6 مليون دولار وفق المبادئ المحاسبية المقبولة عموماً، مع خسارة 234 مليون دولار attributed إلى انخفاض القيم العادلة لحيازاتها من البيتكوين و”إس تي آر سي”.
الأسئلة الشائعة
س: ما هو سهم “ساتا” وكيف يرتبط بشراء البيتكوين؟
ج: “ساتا” هو سهم ممتاز دائم تصدره شركة “سترايف” بقيمة اسمية 100 دولار. عندما يتداول السهم عند أو فوق هذه القيمة، تبيع الشركة أسهماً جديدة وتستخدم العائدات لشراء البيتكوين وتوسيع حيازاتها الرقمية.
س: ما كمية البيتكوين التي تمتلكها شركة “سترايف” حالياً؟
ج: تمتلك “سترايف” حوالي 21,356 بيتكوين حسب أحدث إفصاح رسمي، مما يجعلها سابع أكبر شركة عامة من حيث حيازات البيتكوين عالمياً، بزيادة تتجاوز 184% منذ نوفمبر 2025.
س: ما الفرق بين سهمي “ساتا” و”إيه إس إس تي” للمستثمرين؟
ج: “ساتا” سهم ممتاز يمنح حامله أرباحاً يومية ثابتة بنسبة 13% سنوياً، بينما “إيه إس إس تي” سهم عادي يتأثر مباشرة بتغيرات أسعار البيتكوين وأداء الشركة المالي. يحمل “ساتا” أولوية في توزيع الأرباح على “إيه إس إس تي”، لكن كليهما يتعرض لمخاطر تخفيف القيمة من الإصدارات الجديدة.
