احتياطيات العملات المستقرة تنخفض إلى 64 مليار دولار – بينانس تستحوذ على 68.5% من سيولة البورصات
انخفضت احتياطيات العملات المستقرة من حوالي 80 مليار دولار إلى 64 مليار دولار. هذا الانخفاض قلل من السيولة المتاحة فوراً في البورصات بنسبة 20%.
ونتيجة لذلك، ترك هذا الانخفاض المنصات المركزية بقدرة شرائية فورية أقل مما كانت عليه بالقرب من ذروة أواخر عام 2025.
في المقابل، زادت بينانس حصتها من إجمالي الاحتياطيات من حوالي 60% إلى 68.5%. وهذا يمنح بينانس سيطرة أكبر بكثير على أي مجموعة سيولة من العملات المستقرة تظل قابلة للنشر في السوق.
لذلك، تمتلك المنصات الأخرى مستويات سيولة أقل بشكل ملحوظ مقارنة ببينانس، بسبب التغيرات غير المتكافئة في كمية السيولة التي تمتلكها كل منصة مركزية.
وبالتالي، يجب على المتداولين إيلاء اهتمام أكبر لمؤشرات تدفق العملات المستقرة في بينانس لتحديد المواقع المحتملة لنشر السيولة في المنصات المركزية مستقبلاً.
تحول سيولة العملات المستقرة بعيداً عن البورصات
بالإضافة إلى انخفاض سيولة البورصات، يظهر المعروض الإجمالي للعملات المستقرة بوضوح أين يتم توجيه رأس المال حالياً. وصلت إمدادات العملات المستقرة إلى مستوى قياسي بمتوسط حوالي 310 مليارات دولار، وفقاً لمنصة DeFiLlama.
هذا الرقم أعلى بكثير من الـ 64 مليار دولار الموجودة حالياً في البورصات المركزية. وتحديداً، تشكل عملتان مستقرتان كبيرتان حوالي 83% من سوق العملات المستقرة.
عملة تيثر [USDT] وحدها تمثل حوالي 183 مليار دولار. وتليها عن قرب عملة USD Coin [USDC]، التي تمثل حوالي 73 إلى 74 مليار دولار.
ومع ذلك، فإن جزءاً كبيراً من هذا رأس المال يدعم الآن الحفظ الذاتي، والتمويل اللامركزي DeFi، والمدفوعات، والأنشطة الأخرى على السلسلة بدلاً من دفاتر أوامر البورصات. لذلك، يخلق هذا تمييزاً مهماً بين سيولة النظام البيئي والسيولة المتداولة فوراً.
هذا التمييز يفصل سيولة النظام البيئي الأوسع عن الأموال المخصصة للنشر الفوري في السوق. وفي المستقبل، تصبح صافي التدفقات في البورصات الإشارة الأقوى.
الزيادة في ودائع العملات المستقرة من شأنها تقريب رأس المال من عمليات الشراء الفوري، بينما استمرار التدفقات الخارجة سيبقي تلك السيولة خارج الأسواق المركزية.
تحولات السيولة في بينانس تحت احتياطيات ثابتة
ضمن هذا التحول الأوسع للسيولة، تظهر بينانس تغيراً في شكل رأس المال دون زيادة قدرتها الشرائية المتاحة بشكل ملموس. بلغ متوسط قيمة الاحتياطي حوالي 42.92 مليار دولار شهرياً.
وعلى هذا النحو، زاد بنسبة طفيفة فقط بلغت 0.44% كل شهر، لذا لم توفر تدفقات العملات المستقرة سيولة جديدة جوهرية.
وفي الوقت نفسه، ارتفع التدفق اليومي لعملة USDC إلى 125.4 مليون دولار. ومع ذلك، كانت هذه الزيادات في USDC في الغالب نتيجة للتغيرات في تكوين احتياطيات بينانس.
وبالمثل، دخلت 929 مليون دولار من USDT عبر شبكة ترون TRON، بينما غادرت 765 مليون دولار من شبكة إيثيريوم ETH، مما يظهر انتقال رأس المال بين السلاسل.
تعافت نسبة معروض USDC إلى 0.0986 لكنها ظلت أقل من متوسطها البالغ 0.1128 خلال ستة أشهر. لذلك، فإن عدم النمو في الحجم الإجمالي للاحتياطي يعني أنه سيكون من الصعب على بينانس توسيع قدرتها الحالية على الشراء الفوري.
لكي تتغير الظروف في بينانس، تحتاج الاحتياطيات إلى النمو إلى 48.17 مليار دولار بينما ترتفع نسبة USDC فوق متوسطها طويل الأجل.
الأسئلة الشائعة
س1: لماذا انخفضت احتياطيات العملات المستقرة في البورصات؟
ج1: انخفضت الاحتياطيات من 80 مليار دولار إلى 64 مليار دولار لأن جزءاً كبيراً من رأس المال انتقل إلى الحفظ الذاتي، والتمويل اللامركزي DeFi، والمدفوعات، وأنشطة أخرى على السلسلة بدلاً من البقاء في دفاتر أوامر البورصات المركزية.
س2: كيف تستفيد بينانس من هذا الوضع؟
ج2: زادت بينانس حصتها من إجمالي الاحتياطيات من 60% إلى 68.5%، مما يمنحها سيطرة أكبر على سيولة العملات المستقرة القابلة للنشر في السوق، رغم أن نمو احتياطياتها كان طفيفاً بنسبة 0.44% شهرياً فقط.
س3: ما الذي يجب على المتداولين مراقبته في الفترة القادمة؟
ج3: يجب على المتداولين مراقبة صافي التدفقات في بورصة بينانس كمؤشر أقوى، فزيادة الودائع تعني اقتراب رأس المال من الشراء الفوري، بينما استمرار التدفقات الخارجة يعني بقاء السيولة خارج الأسواق المركزية.
