أضافت منصة Bybit صندوق nOPAL إلى منصة العائدات RWA Earn، وهو صندوق ائتمان خاص يعمل عبر شبكة Plume وتديره شركة BlackOpal Finance. ووفقًا لإعلان الإدراج الصادر في 27 أغسطس، يمكن للمستخدمين المؤهلين الاشتراك في الصندوق واسترداد أموالهم بعملة USDC الرقمية، مع إمكانية الاستفادة من العوائد الناتجة عن أوراق مالية مرتبطة بمستحقات بطاقات الائتمان البرازيلية.
كيف يتحقق العائد من الخصومات التجارية؟
تقوم فكرة الصندوق على شراء التجار البرازيليين لمستحقاتهم المستقبلية من مدفوعات البطاقات بسعر مخفض، مقابل حصولهم على أموال نقدية فورية. وعندما تقوم شركات الدفع المعتمدة بتسوية تلك المدفوعات لاحقًا عبر شبكتي فيزا وماستركارد، يصبح الفرق بين سعر الشراء وقيمة التسوية هو العائد الإجمالي للاستراتيجية.
يستخدم الصندوق آليات تحوط للعملات لتقليل مخاطر تذبذب الريال البرازيلي، ويضع المستحقات في هيكل قانوني معزول عن مخاطر الإفلاس. وتوضح BlackOpal أن المدفوعات تُحوَّل مباشرة إلى حامل السندات المسجل وليس إلى التاجر، لكن هذا الهيكل لا يلغي المخاطر التشغيلية أو مخاطر السيولة أو مخاطر الطرف المقابل.
الحد الأدنى للاشتراك في الصندوق
يبدأ الاشتراك في الصندوق بمبلغ 500 دولار أمريكي بعملة USDC، دون رسوم اشتراك أو استرداد معلنة. ومن المتوقع أن تتم معالجة طلبات الاسترداد اليومية خلال فترة تتراوح بين يوم وخمسة أيام عمل. وقد أعلنت الشركتان عن عائد سنوي متداول يبلغ حوالي 12% على مدار 30 يومًا، مع قيمة إجمالية مؤمنة تتجاوز 70 مليون دولار حتى شهر أغسطس، لكنهما أكدتا أن العوائد التاريخية لا تضمن النتائج المستقبلية.
تستخدم Bybit منصة RWA Earn لتوسيع منتجات العائدات لديها لتشمل أصولًا تتجاوز العملات الرقمية التقليدية. وتدير المنصة بالفعل برامج مكافآت أخرى، مثل منتج RLUSD Hold and Earn. وعلى مستوى القطاع الأوسع، توسعت منصات الاستثمار الرمزي مثل Ondo لتتجاوز حاجز المليار دولار.
القيود على التوافر وحماية رأس المال
يتوفر صندوق nOPAL فقط للمستخدمين المؤهلين، وهو مقيد في بعض المناطق الجغرافية. كما تؤكد Bybit أن منصة RWA Earn لا توفر حماية لرأس المال المستثمر، مما يعني أن المستثمرين قد يخسرون أموالهم حتى لو كانت المستحقات الأساسية قد سُويت كما هو متوقع في السابق.
أعلنت BlackOpal عن عدم تسجيل أي حالات تخلف عن السداد أو خسائر ائتمانية عبر أكثر من 7,000 مستحق مالي تم شراؤها منذ نوفمبر 2025. لكن هذه الأرقام مقدمة من الشركة نفسها وتغطي فترة تشغيل محدودة، لذا يتعين على المستثمرين تقييم شروط السيولة وتحوط العملات وإمكانية إنفاذ الهيكل القانوني للمستحقات بأنفسهم.
كما أعلنت الشركة المديرة عن التزامات مؤسسية تتجاوز 300 مليون دولار مخصصة للاستثمار خلال الأشهر الـ12 المقبلة، وقالت إن شركة Cicada Partners منحت المستحقات الأساسية تصنيفًا ائتمانيًا بدرجة استثمارية. ومع ذلك، فإن الالتزامات والتصنيفات لا تضمن الاستثمار الفعلي أو السداد أو السيولة لمستخدمي Bybit.
الأسئلة الشائعة
1. ما هو صندوق nOPAL وكيف يعمل؟
صندوق nOPAL هو منتج استثماري على منصة Bybit يدير مستحقات بطاقات الائتمان البرازيلية. يشتري الصندوق هذه المستحقات من التجار بسعر مخفض، وعند تسوية المدفوعات عبر شبكات فيزا وماستركارد، يحقق الصندوق عائدًا من الفرق بين السعر المدفوع وقيمة التسوية.
2. هل الاستثمار في nOPAL آمن ومضمون؟
لا، الاستثمار في الصندوق غير مضمون ولا يوفر حماية لرأس المال. على الرغم من أن الشركة تعلن عن صفر حالات تخلف عن السداد حتى الآن، إلا أن هناك مخاطر تشغيلية ومخاطر سيولة ومخاطر الطرف المقابل يجب أخذها بعين الاعتبار.
3. ما هو الحد الأدنى للاستثمار وما هي سيولة الاسترداد؟
الحد الأدنى للاشتراك هو 500 دولار أمريكي بعملة USDC، وتتم معالجة طلبات الاسترداد اليومية خلال فترة تتراوح بين يوم وخمسة أيام عمل. ويبلغ العائد الحالي المتداول حوالي 12% سنويًا وفقًا لآخر 30 يومًا.
