قفزت عملة البيتكوين من حوالي 63 ألف دولار إلى ما يقرب من 80 ألف دولار خلال الأسبوع الماضي، وأشارت منصة جلاسنود لتحليلات البلوكشين إلى أن هذا الارتفاع الأخير لا يعود ببساطة إلى انخفاض السيولة. وفقًا لجلاسنود، فإن الشراء القوي في الأسواق الفورية، وزيادة أحجام التداول، وتعزيز السيولة، والطلب المؤسسي، كلها مؤشرات على أن تدفقات رأس المال الحقيقية هي ما يقف خلف قفزة البيتكوين.
أوضح تقييم جلاسنود أن البيتكوين كسرت نطاق تداولها السابق بقوة، وتمكنت من البقاء قرب مستوياتها القصوى رغم فترات التصحيح القصيرة. كما أن الزيادة في حجم التداول وعمق السوق تشير إلى أن الارتفاع كان مدعومًا بتخصيص رأس مال أكثر جدية، وليس مجرد انتعاش مؤقت ناتج عن ظروف سوق ضعيفة.
تشير بيانات أسواق المشتقات أيضًا إلى أن المستثمرين يتحولون إلى موقف مخاطرة أكثر جرأة. فقد أفادت جلاسنود أن تدفقات صناع السوق في العقود الآجلة الدائمة تحولت بقوة لصالح المشترين، كما ارتفعت مؤشرات الحجم التراكمي فوق الحدود الإحصائية العليا.
ومع ذلك، لوحظ أيضًا أن عدد المراكز المفتوحة في العقود الآجلة توسع إلى مستويات مرتفعة. ووفقًا للمنصة، فهذا يشير إلى زيادة كبيرة في المضاربة واستخدام الرافعة المالية في السوق.
ويظهر تعزيز مماثل على جانب المستثمرين المؤسسيين. فحقيقة أن أحجام التداول والتدفقات الأسبوعية الصافية للصناديق المتداولة الفورية للبيتكوين تجاوزت بشكل ملحوظ العتبات التاريخية، تشير إلى أن الطلب المؤسسي يشارك بنشاط في هذا الصعود الأخير.
كما تدعم البيانات الموجودة على السلسلة حركة السوق. فقد أبلغت جلاسنود عن زيادة في عدد عناوين البيتكوين النشطة يوميًا، وارتفاع قوي في حجم التحويلات المعدل حسب الأصول. وتشير هذه البيانات إلى تسارع في تفاعل المستخدمين ونشاط التحويلات الاقتصادية على شبكة البيتكوين.
وشهد المستثمرون أيضًا تحسنًا كبيرًا في مؤشرات الربحية. فقد ارتفعت مقاييس الأرباح غير المحققة والمحققة، كما تجاوزت نسبة معروض البيتكوين في الربح إلى إجمالي المعروض المتوسطات التاريخية بكثير.
ووفقًا لجلاسنود، فمع زيادة ربحية المستثمرين، يتغير سلوكهم الإنفاقي أيضًا. فجني الأرباح أصبح يهيمن بشكل متزايد على تحركات العملات على السلسلة، بدلاً من البيع بالخسارة.
غير أن جلاسنود ترى أنه من المبكر جدًا القول إن هيكل السوق الحالي يقوم بالكامل على تراكم رأس المال طويل الأجل.
وأشارت المنصة إلى أن مؤشرات “رأس المال الساخن”، الذي يمثل رأس المال قصير الأجل الأكثر حساسية لتحركات الأسعار، ارتفعت فوق الحدود الإحصائية العليا. وفي المقابل، ذُكر أن تدفقات رأس المال الكلي الأوسع لا تزال محدودة نسبيًا.
ووفقًا لجلاسنود، يُظهر هذا الرسم البياني أن التوسع الحالي في البيتكوين مدعوم حاليًا بشكل أكبر بمشاركة المستثمرين النشطين على المدى القصير، والتمركز التكتيكي، والشهية المتزايدة للمضاربة، وليس بتراكم رأس المال طويل الأجل والمستدام.
*هذا ليس نصيحة استثمارية.
الأسئلة الشائعة
ما سبب الارتفاع الأخير في سعر البيتكوين؟
الارتفاع الأخير في سعر البيتكوين مدفوع بتدفقات رأس مال حقيقية وليس مجرد نقص في السيولة. تشمل العوامل الرئيسية الشراء القوي في الأسواق الفورية، وزيادة أحجام التداول، وارتفاع الطلب المؤسسي، بالإضافة إلى تحسن مؤشرات الربحية للمستثمرين.
هل الطلب المؤسسي يلعب دورًا في هذا الصعود؟
نعم، يلعب الطلب المؤسسي دورًا مهمًا في هذا الصعود. فقد تجاوزت أحجام التداول والتدفقات الأسبوعية الصافية للصناديق المتداولة الفورية للبيتكوين العتبات التاريخية بشكل ملحوظ، مما يؤكد المشاركة النشطة للمؤسسات في موجة الصعود الحالية.
هل يدعم هذا الارتفاع تراكم رأس المال طويل الأجل؟
بحسب تحليلات جلاسنود، لا يزال من المبكر القول إن السوق يعتمد على تراكم رأس مال طويل الأجل. فالمؤشرات الحالية تُظهر أن التوسع الحالي مدعوم أكثر بالمشاركة قصيرة الأجل والمضاربة، بينما تدفقات رأس المال الأوسع وطويلة الأجل لا تزال محدودة نسبيًا.
