شهد سعر البيتكوين، الذي يُتداول حالياً حول 80,733 دولاراً، قفزة سعرية مذهلة مؤخراً، مما دفع بعض المتداولين إلى إنفاق ملايين الدولارات للحصول على فرصة تحقيق أرباح إضافية من هذه الموجة الصاعدة.
في يوم الاثنين، قام متداول واحد أو أكثر بشراء 2,000 عقد خيار شراء (Call Options) على البيتكوين بسعر تنفيذ يبلغ 82,000 دولار، تنتهي صلاحيتها في الرابع من سبتمبر، وفقاً لمنصة تتبع البيانات “LAEVITAS”. هذه الصفقة تراهن بشكل أساسي على أن سعر البيتكوين الفوري، القريب حالياً من 80,000 دولار، سيرتفع فوق حاجز 82,000 دولار في أو قبل الرابع من سبتمبر.
يمكن تشبيه هذه الصفقة بشراء تذكرة يانصيب، حيث يدفع المشتري مبلغاً صغيراً نسبياً مقدماً مقابل فرصة الحصول على عائد أكبر بكثير إذا تحقق الرهان. في هذه الحالة، أنفق مشترو الخيارات 2.9 مليون دولار كأقساط تأمين، وهذا هو الحد الأقصى الذي يمكن أن يخسروه إذا بقي سعر البيتكوين تحت 82,000 دولار حتى تاريخ انتهاء الصلاحية في سبتمبر.
يأتي هذا التدفق الشرائي على خيارات الشراء في وقت يشهد فيه البيتكوين موجة صعود متجددة، حيث يتداول حالياً حول 80,000 دولار، مرتفعاً من حوالي 64,000 دولار قبل أسبوع فقط، أي بزيادة قدرها 25% خلال سبعة أيام، وفقاً لبيانات “CoinDesk”.
ويبدو أن هذا الارتفاع جاء مدفوعاً بعدة عوامل، أبرزها إعلان وزارة الخزانة الأمريكية عن خطة لإعادة شراء السندات، واستمرار التدفقات المالية إلى صناديق الاستثمار المتداولة الفورية للبيتكوين، بالإضافة إلى عمليات تصفية المراكز البيعية (Short Liquidations) التي ساهمت في تسريع وتيرة الصعود.
الحذر لا يزال سيد الموقف
بشكل عام، لا يزال سوق الخيارات الضخم، المدرج على منصة “Deribit”، يعكس حالة من الحذر بين المتداولين. هذا واضح من خلال مؤشر يُعرف باسم “Skew” أو الانحراف، وهو يقيس الفارق بين علاوة التقلب لخيارات الشراء مقارنة بخيارات البيع. وتشير القراءات السلبية لهذا المؤشر إلى ميل المتداولين نحو شراء خيارات البيع (Puts) للحماية من الهبوط.
وفقاً لمنصة “LAEVITAS”، انخفض انحراف البيتكوين على مدى سبعة أيام إلى -5.17% من +2.36%، كما انخفض انحراف الإيثيريوم إلى -12.15% من +3.41%.
وفي تعليق لها يوم الاثنين، قالت Laevitas: “يُقرأ هذا على أنه طلب قوي على الحماية من الهبوط بعد موجة صعود عنيفة توقفت مؤقتاً عند مستويات السبعينيات المرتفعة، مع تسعير السطح لتأثير الأحداث الاقتصادية الكبرى في النصف الثاني من الأسبوع، وليس على أنه انهيار في السوق”. ومنذ ذلك الحين، تجاوز البيتكوين حاجز 80,000 دولار، لكن انحراف السبعة أيام لا يزال سلبياً، مما يشير إلى أن الطلب على خيارات الشراء لا يزال يتفوق على الطلب على خيارات البيع، رغم تسجيل مستويات قياسية جديدة.
الخلاصة: لماذا تشتري خيارات الشراء؟
شراء خيارات الشراء (Call Options) هو استراتيجية تتيح للمتداولين المضاربة على ارتفاع سعر الأصل دون الحاجة لشراء الأصل نفسه بالكامل. فبدلاً من دفع 80,000 دولار لشراء بيتكوين واحد، يدفع المتداول قسطاً صغيراً (في هذه الحالة 2.9 مليون دولار مقابل 2,000 عقد) للحصول على حق شراء البيتكوين بسعر 82,000 دولار في المستقبل. إذا ارتفع السعر فوق هذا المستوى، تزداد قيمة العقود بشكل كبير، أما إذا بقي السعر منخفضاً، فسيخسر المشتري القسط المدفوع فقط.
الأسئلة الشائعة
س1: ما هي خيارات الشراء (Call Options) وكيف تعمل في سوق البيتكوين؟
خيار الشراء هو عقد يمنح حامله الحق (وليس الالتزام) في شراء عملة البيتكوين بسعر محدد (مثل 82,000 دولار) خلال فترة زمنية معينة. يدفع المشتري “قسطاً” صغيراً مقارنة بقيمة العملة، وإذا ارتفع السعر فوق السعر المحدد، يمكنه تحقيق أرباح كبيرة. أما إذا بقي السعر منخفضاً، فيخسر القسط المدفوع فقط.
س2: ما هو مؤشر “الانحراف” (Skew) ولماذا هو مهم للمتداولين؟
مؤشر الانحراف يقيس الفرق في التسعير بين خيارات الشراء وخيارات البيع. عندما يكون المؤشر سلبياً، فهذا يعني أن المتداولين يدفعون أكثر للحماية من هبوط السعر مقارنة بالمضاربة على ارتفاعه. هذا يعطي إشارة عن معنويات السوق العامة: هل يميل المتداولون إلى التفاؤل أم إلى الحذر والخوف من التراجع؟
س3: هل يعتبر شراء خيارات بقيمة 2.9 مليون دولار استراتيجية شائعة بين كبار المستثمرين؟
نعم، تُعتبر هذه الاستراتيجية شائعة بين صناديق التحوط والمستثمرين المؤسسيين الكبار. فهي تتيح لهم التعرض لحركة السعر الصاعدة (أو الهابطة) بمبلغ محدود المخاطر (القسط المدفوع فقط)، دون الحاجة لامتلاك العملة نفسها. كما أنها توفر رافعة مالية كبيرة، حيث يمكن لمبلغ صغير نسبياً أن يحقق أرباحاً ضخمة إذا تحركت الأسعار في الاتجاه المتوقع.
