تعديل بسيط في إعادة شراء الخزانة الأمريكية يدفع البيتكوين للقفز 25% نحو 80,000 دولار في أيام
أدى تغيّر بسيط نسبيًا في سوق سندات الحكومة الأمريكية إلى إشعال واحدة من أقوى ارتفاعات البيتكوين خلال الأشهر الأخيرة هذا الأسبوع، حيث أعطى انخفاض العوائد طويلة الأجل المتداولين ذريعة لتصفية رهانات ضخمة على هبوط العملات المشفرة.
أعلنت وزارة الخزانة الأمريكية أنها ستضاعف حجم عمليات إعادة شراء السندات الحكومية طويلة الأجل إلى 4 مليارات دولار لكل عملية بدلاً من 2 مليار دولار. ساعد هذا الإعلان في دفع عائد سندات الخزانة لأجل 30 عامًا للانخفاض من 5.34%، وهو أعلى مستوى في 19 عامًا، إلى حوالي 5.19%.
قفزت عملة البيتكوين بنحو 25% منذ يوم الأربعاء وتجاوزت حاجز 78,000 دولار صباح يوم السبت بتوقيت آسيا، مع تصفية ما يقرب من 4 مليارات دولار من الرهانات الهبوطية على العملات المشفرة يومي الخميس والجمعة مع ارتفاع الأسعار.
إعادة شراء السندات تعني أن الحكومة تشتري سندات سبق إصدارها من المستثمرين، وهو برنامج يهدف أساسًا إلى تسهيل تداول السندات الحكومية القديمة ومساعدة الحكومة في إدارة تركيبة ديونها. المهم هنا أن هذا ليس تيسيرًا كميًا، حيث يقوم البنك المركزي بإنشاء احتياطيات لشراء الأصول بهدف تخفيف الأوضاع المالية.
قال جيف كو، كبير المحللين في منصة CoinEx، في مذكرة: “من الناحية الفنية، إعادة الشراء ليست تيسيرًا كميًا ولكنها أداة أساسية لإدارة السيولة وتركيبة الالتزامات الحكومية. نظرًا للحجم الصغير نسبيًا للبرنامج، أقرأ هذا الأمر أكثر كإشارة، وهي سياسة دعم ناعمة للطرف الطويل من منحنى العائد”.
كانت عوائد السندات تمثل مشكلة متزايدة للأصول ذات المخاطر. عائد السند هو ببساطة العائد الذي يحصل عليه المستثمر مقابل الاحتفاظ به. عندما ترتفع أسعار السندات الحالية، تنخفض عوائدها. وعندما تنخفض أسعار السندات، ترتفع العوائد.
الديون الحكومية الأمريكية تُعتبر عمومًا واحدة من أكثر الأماكن أمانًا التي يمكن للمستثمرين وضع أموالهم فيها. البيتكوين لا تدفع فائدة مقابل مجرد الاحتفاظ بها، لذا فإن عائدها يعتمد بشكل كبير على ارتفاع السعر.
كلما زاد ما يمكن للمستثمر كسبه من سندات الخزانة بمخاطر منخفضة نسبيًا، كلما زادت جاذبية البيتكوين والأصول المتقلبة الأخرى المطلوبة قبل أن يكون المستثمر مستعدًا لتحريك أمواله نحو مخاطر أعلى.
قال هونغ يي، الرئيس التنفيذي لشركة Grvt: “العائد يمكن أن يصبح بشكل متزايد منافسًا للبيتكوين. عندما تكون العوائد الخالية من المخاطر مرتفعة، لا تنافس البيتكوين الأصول الأخرى عالية المخاطر فقط، بل تنافس العائد الذي يمكن للمستثمرين كسبه دون بذل جهد كبير. هذا يغير الحد الأدنى المطلوب للعائد على رأس المال”.
كيف تؤثر أسعار الفائدة طويلة الأجل على الأسواق
تؤثر سندات الخزانة طويلة الأجل على تكاليف الاقتراض في جميع أنحاء الاقتصاد، وتُراقب عن كثب كمؤشر على مدى صرامة الأوضاع المالية. ارتفاع العوائد طويلة الأجل يمكن أن يجعل كل شيء من الرهون العقارية إلى تمويل الشركات أكثر تكلفة، ويميل إلى تقليل رغبة المستثمرين في امتلاك الأصول التي تعتمد قيمتها بشكل كبير على النمو المستقبلي أو تحسين السيولة.
الأسئلة الشائعة
ما هو سبب ارتفاع البيتكوين الأخير؟
أعلنت وزارة الخزانة الأمريكية عن مضاعفة حجم عمليات إعادة شراء السندات طويلة الأجل، مما أدى إلى انخفاض عوائد السندات الأمريكية، وهو ما دفع المتداولين لإغلاق رهاناتهم الهبوطية على البيتكوين وأدى إلى ارتفاع سعرها بأكثر من 25%.
هل إعادة شراء السندات الحكومية مثل التيسير الكمي؟
لا، إعادة شراء السندات هي أداة لإدارة السيولة وتركيبة الديون الحكومية، بينما التيسير الكمي هو برنامج يهدف إلى تحفيز الاقتصاد عن طريق ضخ أموال جديدة في الأسواق.
كيف تؤثر عوائد السندات على البيتكوين؟
عندما تكون عوائد السندات الحكومية مرتفعة، يفضّل المستثمرون الأمان والعوائد المضمونة، مما يقلل جاذبية البيتكوين والأصول المتقلبة. وعندما تنخفض هذه العوائد، يزداد الإقبال على الأصول ذات المخاطر العالية مثل البيتكوين باعتبارها بديلاً أكثر ربحية.
