قفزت عملة البيتكوين إلى ما يقارب 73,000 دولار بعد موجة تصفية قياسية للصفقات البيعية (Short Squeeze) وانخفاض عوائد سندات الخزانة الأمريكية، مما دفع العملة الرقمية إلى ارتفاع بنسبة 11%. لكن المحللين يحذرون من أن استمرار الطلب على الصناديق المتداولة الفورية (ETF) سيكون العامل الحاسم في تحديد ما إذا كان هذا الاختراق الصاعد سيدوم أم لا.
ارتفاع البيتكوين بعد موجة تصفية قياسية للمضاربين على الانخفاض
قال نيكولاي سوندرغارد، كبير محللي الأبحاث في شركة نانسن التحليلية، إن عمليات التصفية القسرية للصفقات البيعية سرّعت من ارتفاع البيتكوين، وذلك بعد أن كانت العوامل الأساسية مثل الطلب المؤسسي وتحسن ظروف السيولة قد أعطت السوق زخماً صاعداً في الأساس.
تداولت البيتكوين عند حوالي 72,600 دولار بعد أن لامست مستوى 72,800 دولار في العشرين من أغسطس، موسعةً بذلك موجة الصعود التي بدأت عندما كسر السعر مناطق المقاومة عند 65,000 و67,000 دولار. وقد أمضت العملة قرابة ستة أسابيع داخل نطاق سعري ضيق قبل أن يفاجئ هذا الاختراق المتداولين الذين راهنوا على مزيد من الانخفاض.
وأظهرت بيانات منصة كوين جلاس أن أكثر من مليار دولار من صفقات البيع على البيتكوين تمت تصفيتها خلال ساعة واحدة فقط. وعلى مستوى سوق العملات الرقمية بالكامل، وصلت التصفيات القسرية للصفقات البيعية إلى حوالي 2.7 مليار دولار خلال 24 ساعة، وهي أكبر حصيلة في السجلات التي يعود تاريخها إلى عام 2021. ومثلت الصفقات البيعية حوالي 92% من إجمالي التصفيات التي بلغت قرابة 3 مليارات دولار شملت أكثر من 172 ألف متداول.
خلال هذا اليوم، حققت البيتكوين مكاسب بلغت 11.4% في 24 ساعة، حيث أجبرت عمليات التصفية المتداولين على شراء العملة لتغطية مراكزهم المغلقة، وهذا الطلب الإجباري دفع السعر لاختراق مستويات تصفية إضافية، مما زاد من سرعة الارتفاع.
وأشار سوندرغارد إلى أن حجم العقود المفتوحة ظل محدوداً نسبياً، مما يظهر أن هذا الارتفاع لم يأت فقط من متداولين يضيفون رافعة مالية جديدة. كما أظهرت بيانات التصفيات ضغطاً أكبر بكثير على المراكز البيعية مقارنة بالشرائية، وهو ما يدعم وجهة نظره بأن التغطية القسرية كانت الدافع الرئيسي لسرعة الحركة، بينما كان الاتجاه العام صاعداً بالفعل.
الطلب على الصناديق المتداولة قد يحدد مصير مستوى 70 ألف دولار
سجلت صناديق البيتكوين الفورية المتداولة في أمريكا صافي تدفقات داخلة بلغت حوالي 517 مليون دولار في 19 أغسطس، وفقاً لبيانات منصة سوسو فاليو التي استشهد بها المحللون. ويُعد هذا الرقم اليومي الأقوى منذ شهر مايو، ويقدم دليلاً مبكراً على مشاركة المستثمرين المؤسسيين إلى جانب المتداولين الذين يغلقون مراكزهم البيعية.
قال نيك روك، مدير الأبحاث في شركة إل في آر جي للأبحاث، إن إعلان وزارة الخزانة ساعد في تحسين معنويات المؤسسات بعد أشهر من التدفقات الخارجة الصافية من الصناديق المتداولة. وأضاف أن المستثمرين الكبار قد ينظرون الآن إلى النطاق السعري الأخير للبيتكوين كنقطة دخول مواتية بدلاً من كونه سبباً للبقاء على الهامش.
ومع ذلك، حذر روك من أن جلسة تدفقات واحدة لن تكون كافية لتأسيس اتجاه مؤسسي دائم. وأوضح أن مساراً أوضح لأسعار الفائدة الأمريكية، أو تقدماً في مشروع قانون وضوح العملات الرقمية، أو توسيع الوصول عبر حسابات التقاعد، يمكن أن يوفر تأكيداً أقوى لاستمرار هذه التدفقات.
وقال روك: “من غير المرجح أن تستمر التدفقات الداخلة دون تأكيد إضافي. حتى تظهر هذه المحفزات، ستبقى التدفقات مؤقتة وليست هيكلية”. وأضاف أن المؤسسات ستنتظر إشارات أوضح قبل الالتزام باستثمارات كبيرة وطويلة الأجل في البيتكوين.
بمجرد أن تخفت موجة الشراء القسري، يتوقع سوندرغارد أن تحدد تدفقات السوق الفوري والصناديق المتداولة ما إذا كانت البيتكوين قادرة على بناء قاعدة دعم فوق 70,000 دولار أو ستعود للتراجع. وقد تحرك السعر بالفعل فوق متوسطاته المتحركة على مدى 20 أسبوعاً و200 يوم، وكذلك فوق متوسط تكلفة الحيازة للمستثمرين قصيري الأجل والذي يبلغ حوالي 68,700 دولار، مما أعاد معظم المشترين الجدد إلى منطقة الأرباح.
غير أن مؤشرات الزخم أصبحت ممتدة بشكل ملحوظ. فقد وضع سوندرغارد مؤشر القوة النسبية على الإطار الزمني للساعة الواحدة عند حوالي 78، وعلى إطار الأربع ساعات فوق 85، بينما أظهرت معدلات التمويل الإيجابية أن المراكز ذات الرافعة المالية أصبحت مزدحمة في الجانب الشرائي.
وأكد سوندرغارد أن الثبات فوق 70,000 دولار سيدعم قوة الاختراق الحالي. أما التراجع إلى المنطقة بين 69,700 و69,000 دولار فيمكن اعتباره اختباراً طبيعياً للسعر وليس تأكيداً لانعكاس كامل للتوجه، لكن فقدان هذه المنطقة سيعرّض السوق لمزيد من الضغوط البيعية.
من جهته، حدد جيف كو، كبير المحللين في منصة كوين إكس، المتوسط المتحرك لـ 200 يوم عند حوالي 69,000 دولار كمستوى فني محوري. وقال إن تحويل منطقة المقاومة السابقة إلى منطقة دعم سيعزز الوضع الفني الحالي، خاصة بعد تدفقات صافية بلغت حوالي 650 مليون دولار إلى الصناديق المتداولة خلال الأسبوع.
انخفاض عوائد سندات الخزانة يخفف الضغط على البيتكوين
بدأ هذا الارتفاع بعد أن أعلنت وزارة الخزانة الأمريكية أنها ستضاعف على الأقل حجم عمليات إعادة شراء السندات لدعم السيولة في الطرف الطويل من منحنى العائد. واعتباراً من التاسع من سبتمبر، سيرتفع الحد الأقصى لحجم الشراء للأوراق المالية الاسمية في قطاعي 10 إلى 20 سنة و20 إلى 30 سنة من 2 مليار دولار إلى 4 مليارات دولار على الأقل لكل عملية شراء.
وعقب هذا الإعلان، انخفض عائد سندات الخزانة لأجل 30 عاماً من 5.34%، وهو أعلى مستوى له في 19 عاماً، إلى حوالي 5.19%. ويؤدي انخفاض العوائد إلى تقليل العائد الذي تقدمه أدوات الدين الحكومية منخفضة المخاطر، مما قد يجعل الأصول مثل البيتكوين أكثر جاذبية للمستثمرين المستعدين لتحمل تقلبات إضافية.
وقال نيك روك إن انخفاض العوائد يخفف أيضاً الأوضاع المالية ويقلل تكاليف الاقتراض بالنسبة للشركات والمستثمرين. وأضاف أن استمرار عمليات إعادة الشراء قد يدعم الأصول عالية المخاطر لعدة أشهر إذا بقيت العوائد طويلة الأجل ضمن نطاق محدد، لكن أي تجدد لمخاوف التضخم أو القلق المالي قد يعكس هذا التحسن.
وصف جيف كو هذا البرنامج بأنه أداة لإدارة السيولة وليس تيسيراً كمياً، لأن الخزانة تغير تكوين التزاماتها بدلاً من خلق أموال من البنك المركزي. وبالنظر إلى الحجم المحدود للبرنامج مقارنة بسوق سندات الخزانة بأكمله، فسّر كو الإعلان بشكل أساسي كإشارة سياسية على أن المسؤولين مستعدون لدعم السيولة في الطرف الطويل من المنحنى.
كما وصف جيف مي، المدير التنفيذي للعمليات في منصة بي تي إس إي، عمليات إعادة الشراء هذه بأنها استجابة قصيرة الأجل لمشكلة مالية مستمرة. وقال إن عمليات الشراء قد تهدئ العوائد، لكنها لا تقلل العجز الفيدرالي ولا تزيل ضغوط التضخم، وهي مشاكل هيكلية تحتاج إلى حلول جذرية وليس إجراءات مؤقتة.
وأوضح مي أنه لكي تبقى تكاليف الاقتراض منخفضة، ستحتاج الأسواق إلى أدلة على تباطؤ الاقتصاد الأمريكي أو حل للصراع بين أمريكا وإيران. فبدون تقدم في أي من هاتين القضيتين، قد يؤدي التضخم المستمر والاقتراض الحكومي المرتفع إلى دفع العوائد للارتفاع مرة أخرى.
السياسة الأمريكية تضيف علاوة سياسية على البيتكوين
قالت لاسي تشانغ، محللة الأبحاث في محفظة بيت جيت، إن البيتكوين بدأت تتداول مع علاوة سياسية أمريكية بينما يضغط البيت الأبيض من أجل إقرار تشريع للعملات الرقمية قبل انتخابات التجديد النصفي المقررة في نوفمبر المقبل.
خلال فعالية نظمها البيت الأبيض في 19 أغسطس مع مسؤولين تنفيذيين من شركات كوين بيس وجيميني وريبيل وتشين لينك وغيرها من الشركات، حث الرئيس الأمريكي الكونغرس على الموافقة على ما وصفه بـ “النسخة العادلة” من مشروع قانون وضوح أسواق الأصول الرقمية. ويهدف هذا التشريع إلى وضع قواعد فيدرالية للسوق وتقسيم الإشراف التنظيمي بين هيئة الأوراق المالية والبورصات وهيئة تداول العقود الآجلة للسلع.
يتطلب المشروع الحصول على 60 صوتاً في مجلس الشيوخ للمضي قدماً فيه، ومن المتوقع أن يعود المشرعون في سبتمبر، مما يترك وقت عمل محدوداً قبل أن تحظى الحملات الانتخابية للتجديد النصفي بالأولوية.
أشارت تشانغ إلى أن الإدارة لديها حافز لإظهار انخفاض تكاليف الاقتراض وأسواق مالية قوية وتقدم في الصناعات عالية النمو قبل توجه الناخبين إلى صناديق الاقتراع. وأضافت أن حصول الديمقراطيين على مقاعد إضافية في مجلس الشيوخ قد يعرّض سياسات الإدارة تجاه العملات الرقمية لمزيد من التدقيق، وهذا يعطي البيت الأبيض والمجموعات الصناعية سبباً للسعي إلى إقرار التشريع قبل الانتخابات.
كما قدمت هيئة الأوراق المالية والبورصات محفزاً سياسياً آخر في 18 أغسطس من خلال اقتراح لائحة جديدة للأصول الرقمية، وهي إطار تنظيمي لعقود استثمار معينة تتضمن أصولاً رقمية. ويتضمن الاقتراح إعفاءً للعروض التي تصل قيمتها إلى 5 ملايين دولار على مدى أربع سنوات، وإعفاءً آخر للعروض المؤهلة التي تصل إلى 75 مليون دولار خلال فترة اثني عشر شهراً.
وبموجب الإطار المقترح، ستتناول الهيئة أيضاً الملاذ الآمن المشروط لتحديد متى يمكن أن تنتهي علاقة عقد الاستثمار المرتبطة بأصل رقمي معين. وسيكون أمام أصحاب المصلحة 60 يوماً لتقديم تعليقاتهم، ولا يغيّر الاقتراح متطلبات التسجيل الحالية ما لم تعتمد الهيئة القواعد النهائية.
حذرت تشانغ من أن ربط معنويات البيتكوين بالتقويم الانتخابي يخلق مخاطر سياسية. وقالت إن الفشل في تمرير مشروع قانون وضوح الأصول الرقمية، أو إثارة الجدل حول تضارب المصالح السياسية، أو فقدان الزخم التنظيمي بعد الانتخابات النصفية، كلها عوامل قد تضعف ثقة المستثمرين.
ووفقاً لتشانغ، قد تضيف الزيارة المتوقعة للرئيس الصيني إلى أمريكا في سبتمبر عنصراً سياسياً آخر، لأن الإدارة الأمريكية جمعت بين العملات الرقمية والذكاء الاصطناعي والتكنولوجيا المالية ضمن إطار سعيها للريادة التكنولوجية الأمريكية. ووصفت تشانغ الزيارة بأنها سياق سياسي وليس سبباً مباشراً لحركة البيتكوين اليومية.
واختتم روك بالتأكيد على أن التدفقات الداخلة إلى الصناديق المتداولة ستحتاج إلى دعم من استمرار انخفاض عوائد سندات الخزانة وتحقيق مزيد من التقدم التنظيمي لمواصلة مسارها. وبدون هذه الشروط، قد تظهر عمليات الشراء المؤسسية في جلسات منعزلة بدلاً من أن تتطور إلى مصدر دائم ومستدام للطلب على البيتكوين.
الأسئلة الشائعة
ما هو سبب ارتفاع البيتكوين المفاجئ إلى 73 ألف دولار؟
السبب الرئيسي هو موجة تصفية قسرية كبيرة للصفقات البيعية، حيث تمت تصفية أكثر من مليار دولار من صفقات البيع خلال ساعة واحدة، مما أجبر المتداولين على شراء البيتكوين لتغطية مراكزهم المغلقة، وهذا الطلب الإجباري دفع السعر للارتفاع بشكل سريع. كما ساهم انخفاض عوائد سندات الخزانة الأمريكية في تحسين جاذبية البيتكوين كأصل استثماري.
هل يمكن أن يستمر سعر البيتكوين فوق 70 ألف دولار؟
يعتمد ذلك بشكل أساسي على استمرار التدفقات الداخلة إلى الصناديق المتداولة الفورية للبيتكوين. المحللون يرون أن الثبات فوق 70,000 دولار سيدعم قوة الاختراق الحالي، لكنهم يحذرون من أن جلسة تدفقات واحدة لا تكفي لتأسيس اتجاه مؤسسي دائم. يجب مراقبة المتوسط المتحرك لـ 200 يوم عند 69,000 دولار كمستوى دعم محوري.
كيف تؤثر السياسة الأمريكية على سعر البيتكوين؟
بدأت البيتكوين تتداول مع “علاوة سياسية” حيث يسعى البيت الأبيض لإقرار تشريع ينظم العملات الرقمية قبل الانتخابات النصفية في نوفمبر. أي فشل في تمرير مشروع قانون وضوح الأصول الرقمية أو فقدان الزخم التنظيمي قد يضعف ثقة المستثمرين، بينما نجاح التشريعات الداعمة قد يعزز الطلب المؤسسي على المدى الطويل.
