وينترميت: تأخر اختراق نطاق البيتكوين بسبب تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة الخارجة وبيع المعدّنين

بيتكوين تواجه صعوبة في الحفاظ على الحد الأدنى لنطاق تداولها في يونيو، بعد خروج نحو 390 مليون دولار من صناديق الاستثمار المتداولة الفورية للبيتكوين في الولايات المتحدة الأسبوع الماضي، وفقًا لأحدث تحديث للسوق من شركة وينترميوت.

تقول شركة التداول إن تراجع احتمالات رفع أسعار الفائدة فشل في دعم سعر البيتكوين، بينما تركت عمليات استرداد صناديق الاستثمار المتداولة وبيع المعدّنين السوق دون مصدر قوي للطلب الجديد.

تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة تفشل في دعم تعافي بيتكوين في أغسطس

كما أشارت وينترميوت، جاء مؤشر أسعار المستهلكين لشهر يوليو عند 0.1% على أساس شهري، مما خفض احتمالات رفع أسعار الفائدة في سبتمبر من حوالي 50% إلى الثلث تقريبًا، كما سجلت مبيعات التجزئة أكبر انخفاض لها منذ مايو 2025.

لم ينتعش أي شيء تقريبًا بفضل هذه البيانات: أضاف مؤشر ستاندرد آند بورز 500 فقط 0.40%، بينما انخفضت سندات الخزانة طويلة الأجل بنسبة 0.87%، وكانت بيتكوين في الأسفل بتراجع 3.12%. تُظهر بيانات كوين جيكو أن العملة الرقمية تتداول حاليًا حول 64,000 دولار، مرتفعة بنسبة 1.2% خلال 24 ساعة. لكنها منخفضة بنحو 1% خلال 30 يومًا وبنسبة 49% عن أعلى مستوى تاريخي لها في أكتوبر 2025.

قفز خام برنت بنسبة 7.91% بعد انهيار عدد عبور السفن في مضيق هرمز من 31 في عطلة نهاية الأسبوع السابقة إلى خمس سفن يوم السبت وصفر يوم الأحد، مع انتهاء وقف إطلاق النار لمدة 60 يومًا وتوقف المحادثات. وإذا استمر التصعيد وأبقى خام برنت قرب 89 دولارًا، فإن ذلك يعرّض بيانات مؤشر أسعار المستهلكين لشهر أغسطس للخطر.

بالنسبة لشركة وينترميوت، فإن هذا المزيج مهم. انخفاض توقعات رفع أسعار الفائدة كان من شأنه عادةً تحسين الحالة للأصول عالية المخاطر، لكن بيتكوين فشلت في الاستجابة. وقالت الشركة إن السوق يتجه نحو وضع حيث “يبدو أن مشكلة التضخم تنتقل من أيدي الاحتياطي الفيدرالي إلى أيدي النفط”.

كانت صورة صناديق الاستثمار المتداولة ضعيفة أيضًا. غادر نحو 390 مليون دولار صناديق البيتكوين الفورية في الولايات المتحدة بين 10 و14 أغسطس، وهي أكبر عملية استرداد أسبوعية منذ أوائل يوليو. سجلت صناديق البيتكوين المتداولة جلسة إيجابية واحدة فقط الأسبوع الماضي، حيث شهد يوم الاثنين خروج 145 مليون دولار من الصناديق، يليه 61 مليون دولار يوم الأربعاء، و131 مليون دولار يوم الخميس، ونحو 58 مليون دولار يوم الجمعة. بينما جاء يوم الثلاثاء بتدفقات صافية إيجابية بلغت أقل بقليل من 5 ملايين دولار.

بيع المعدّنين يضيف مشكلة أخرى

أشارت وينترميوت أيضًا إلى شركة ريوت بلاتفورمز كدليل على أن المعدّنين قد يظلون مصدرًا لمعروض البيتكوين. فقد باعت الشركة 4,300 بيتكوين خلال الربع الثاني بعد بيع 3,778 بيتكوين في الربع الأول. وانخفضت خزينتها إلى 11,380 بيتكوين مع اقتراب تكاليف التعدين من 91,000 دولار لكل وحدة. وكانت بيتكوين تتداول دون 64,000 دولار، مما ساهم في خسارة ريوت الفصلية البالغة 237 مليون دولار.

تقوم ريوت أيضًا بتحويل جزء من أعمالها نحو مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي، حيث وافقت الشركة المَعْدِنة على توريد 191 ميجاواط من القدرة الكهربائية لشركة أنثروبيك بموجب عقد مدته 20 عامًا بقيمة 9.1 مليار دولار.

ليست صورة صناديق الاستثمار المتداولة سلبية بشكل كامل، حيث كشفت شركة جين ستريت عن حيازاتها التي تتجاوز مليار دولار في صناديق البيتكوين الفورية الأمريكية حتى نهاية الربع الثاني، بما في ذلك نحو 828 مليون دولار في صندوق IBIT. ومع ذلك، يُظهر الإيداع فقط الحيازات في نهاية الربع ولا يعكس التعرض الكامل للشركة في المشتقات المالية.

الأسئلة الشائعة

لماذا انخفض سعر بيتكوين رغم تراجع احتمالات رفع أسعار الفائدة؟

على الرغم من أن انخفاض توقعات رفع أسعار الفائدة يُفترض أن يدعم الأصول عالية المخاطر، فإن بيتكوين تأثرت بعوامل سلبية أقوى مثل خروج نحو 390 مليون دولار من صناديق الاستثمار المتداولة وبيع المعدّنين لكميات كبيرة من العملة، مما ترك السوق دون طلب جديد كافٍ لتعويض ضغط البيع.

كيف يؤثر بيع المعدّنين على سعر البيتكوين؟

عندما يبيع المعدّنون عملاتهم لتغطية تكاليف التعدين المرتفعة، يزداد المعروض في السوق. على سبيل المثال، باعت شركة ريوت بلاتفورمز 4,300 بيتكوين في الربع الثاني مع اقتراب تكاليف التعدين من 91,000 دولار لكل وحدة، مما يضغط على الأسعار في وقت يكون فيه الطلب ضعيفًا.

ما هو الوضع الحالي لصناديق البيتكوين المتداولة في الولايات المتحدة؟

شهدت صناديق البيتكوين الفورية في الولايات المتحدة أكبر عملية استرداد أسبوعية منذ أوائل يوليو، حيث غادرها 390 مليون دولار بين 10 و14 أغسطس. ورغم ذلك، كشفت شركات كبرى مثل جين ستريت عن حيازات تتجاوز مليار دولار، مما يشير إلى استمرار الاهتمام المؤسسي على المدى الطويل.