هل ما زال هناك أمل؟ خبراء يحددون نسبة نجاح قانون الوضوح، مشروع القانون الداعم للعملات الرقمية

خفّضت أبحاث Galaxy تقديراتها بشأن احتمالية تحوّل قانون CLARITY، الذي يهدف إلى تنظيم بنية سوق العملات الرقمية في الولايات المتحدة، إلى قانون بحلول عام 2026 إلى 10 بالمئة.

ذكر التقييم الذي نشرته أبحاث Galaxy أن التوقعات كانت قد ارتفعت سابقًا بأن مشروع القانون، الذي يحظى بدعم من الحزبين في لجنة الشؤون المصرفية بمجلس الشيوخ، قد يمر عبر مجلس الشيوخ قبل عطلة أغسطس. لكن الخلافات السياسية وضغوط الصناعة أدت إلى إبطاء العملية.

ووفقًا لشركة الأبحاث، كان أحد أكبر العقبات أمام مشروع القانون هو عدم وجود توافق حول المبادئ الأخلاقية لأنشطة المسؤولين العموميين في قطاع العملات الرقمية. بالإضافة إلى ذلك، أفيد أن الضغوط من البنوك المحلية، بشكل خاص، أضعفت الدعم بين بعض أعضاء مجلس الشيوخ الجمهوريين.

كما لوحظ أن المطالبات بفرض قيود إضافية على أحكام قانون اليقين التنظيمي للبلوكتشين، الذي يتضمن حمايات لمطوّري العملات الرقمية، عقدت المفاوضات أيضًا.

أفادت أبحاث Galaxy أن زعيم الأغلبية في مجلس الشيوخ، جون ثون، فشل في تأمين الأصوات الستين اللازمة لتجاوز التعطيل البرلماني، وبالتالي لم يقدم مشروع القانون للتصويت قبل عطلة أغسطس. ومن المقرر أن يُعرض مشروع القانون على مجلس الشيوخ عند استئناف أعماله في سبتمبر.

ومع ذلك، ووفقًا لـ Galaxy، فإن حقيقة أن جلسة مجلس الشيوخ، التي تبدأ في 14 سبتمبر، ستنتهي في أوائل أكتوبر بسبب أنشطة انتخابات التجديد النصفي، تترك نافذة ضيقة للغاية لتحويل مشروع القانون إلى قانون.

صرحت الشركة في تقييمها: “أصبح قانون CLARITY الآن أقل تركيزًا على المحتوى السياسي وأكثر تركيزًا على التوازنات السياسية”.

وبالتالي، صرحت أبحاث Galaxy بأن احتمالية تحويل قانون CLARITY إلى قانون في عام 2026 قد انخفضت إلى 10 بالمئة.

SEC وCFTC قد تسرعان الخطوات التنظيمية

الصعوبة التي يواجهها قانون Clarity في الكونغرس تدفع الهيئات التنظيمية في الولايات المتحدة إلى تسريع جهودها لإنشاء قواعد جديدة لسوق العملات الرقمية عبر الوسائل الإدارية.

وفقًا لأبحاث Galaxy، تستعد هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) لتنفيذ إعفاءين تنظيميين مهمين كانا قيد النظر لبعض الوقت.

يهدف Reg Crypto إلى إنشاء مسار تنظيمي جديد للطرح العام الأولي للأصول الرقمية. بينما يهدف Innovation Exemption إلى إنشاء إطار تنظيمي يسمح بتداول الأوراق المالية المرمّزة في السوق الثانوية ضمن بروتوكولات التمويل اللامركزي.

ومع ذلك، أشارت Galaxy إلى أن هيئة الأوراق المالية تراجعت عن كلا اللائحتين عدة مرات بسبب ضغوط من القطاع المالي التقليدي.

ووفقًا للشركة، فإن إعادة النظر الأخيرة من قبل هيئة الأوراق المالية في هذه اللوائح قد تكون علامة على أن الهيئة تعتقد أن فرص تمرير قانون CLARITY في الكونغرس قد انخفضت بشكل كبير.

كما صرحت أبحاث Galaxy بأن لائحة Reg Crypto مرتبطة بشكل كبير بالعنوان الأول من قانون CLARITY، وأن لائحة Innovation Exemption تتداخل مباشرة مع القسم 10505 من مشروع القانون.

أشارت أبحاث Galaxy إلى أن الإعفاءات التنظيمية والتوجيهات التفسيرية والقواعد الجديدة التي يمكن تنفيذها من قبل هيئة الأوراق المالية (SEC) وهيئة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC) يمكن أن تسد الفجوة التشريعية في الكونغرس مؤقتًا.

ومع ذلك، أشارت الشركة إلى أن مثل هذه التدابير التنظيمية لا توفر نفس الحماية القانونية الدائمة التي يوفرها قانون أقره الكونغرس.

وتم التأكيد على أن إدارة مختلفة تتولى السلطة في المستقبل يمكنها تغيير هذه اللوائح أو عكسها تمامًا.

لذلك، ووفقًا لـ Galaxy، في حين أن الإجراءات التنظيمية قد توفر وضوحًا أكبر على المدى القصير فيما يتعلق بإصدار الأصول الرقمية وتداولها ومراقبة السوق، إلا أنها لا يمكن أن تحل محل قانون هيكل السوق طويل الأجل الذي سيسنه الكونغرس.

من ناحية أخرى، صرحت أبحاث Galaxy أنه حتى لو لم يتم سن قانون CLARITY، تتوقع هيئة الأوراق المالية (SEC) إصدار نص Reg Crypto أو Innovation Exemption أو كلاهما خلال الأسابيع أو الأشهر المقبلة.

الأسئلة الشائعة

ما هو قانون CLARITY؟

قانون CLARITY هو مشروع قانون أمريكي يهدف إلى تنظيم هيكل سوق العملات الرقمية، ويشمل وضع قواعد للإصدار والتداول وحماية المستثمرين، لكنه يواجه صعوبات في تمريره بالكونغرس.

لماذا انخفضت فرص تمرير قانون CLARITY؟

انخفضت الفرص بسبب الخلافات السياسية حول المبادئ الأخلاقية للمسؤولين، وضغوط البنوك المحلية على بعض الجمهوريين، والمطالبات بقيود إضافية على حماية مطوري العملات الرقمية، إضافة إلى ضيق الوقت قبل انتخابات التجديد النصفي.

ماذا سيحدث إذا لم يتم تمرير قانون CLARITY؟

ستعمل هيئات تنظيمية مثل SEC وCFTC على إصدار قواعد وإعفاءات تنظيمية مؤقتة لتوفير وضوح جزئي في السوق، لكنها لن توفر نفس الحماية القانونية الدائمة التي يوفرها قانون أقره الكونغرس.

*هذا ليس نصيحة استثمارية.