كيف يمكن لفقاعة الذكاء الاصطناعي في وول ستريت بـ800 مليار دولار أن تعيد ضبط سوق العملات الرقمية
قد لا يأتي التهديد الأكبر للدورة القادمة من العملات الرقمية من الأسباب التي يتوقعها معظم الناس. صحيح أن عدم اليقين التنظيمي واختراقات الشيفرات البرمجية وآليات البيتكوين الداخلية تمثل مخاوف حقيقية، لكن التهديد الفعلي قد يأتي من هوس وول ستريت بالذكاء الاصطناعي.
لسنوات، رحب قطاع الأصول الرقمية برؤوس الأموال المؤسسية. لكن مع تبنّي وول ستريت للتكنولوجيا والعملات الرقمية معًا، نمت علاقة خفية بينهما. لذلك، إذا انفجرت فقاعة الذكاء الاصطناعي، ستدرك العملات الرقمية مدى ارتباطها الوثيق بنفس رأس المال المؤسسي الذي غذى ازدهار التكنولوجيا في وادي السيليكون.
كما حذّر سوندار بيتشاي الرئيس التنفيذي لشركة ألفابيت، إذا انفجرت فقاعة الذكاء الاصطناعي، “لن تكون أي شركة في منأى عن ذلك”. فإذا كان الذكاء الاصطناعي يواجه بالفعل لحظة انهيار مشابهة لفقاعة الدوت كوم، فماذا يمكن أن يحدث للعملات الرقمية؟
الفقاعة الثلاثية المترابطة
يحاول الاقتصاد العالمي تحقيق توازن وسط ما يسميه المنتدى الاقتصادي العالمي “الفقاعة الثلاثية” المترابطة للذكاء الاصطناعي والعملات الرقمية وارتفاع الديون السيادية.
وفقًا لتقرير الاستقرار المالي العالمي الصادر عن صندوق النقد الدولي لعام 2026، زادت الروابط بين الوسطاء الماليين غير المصرفيين العالميين وأسواق الأصول الرقمية بشكل كبير. فقد أطلق مديرو الأصول المؤسسية مجموعة من المنتجات الرقمية، وأصبحت العديد من الكيانات تمتلك حصصًا من خلال أوراق مالية حساسة للعملات الرقمية.
لاحظ محللون في تقرير توقعات سوق الأصول الرقمية للربع الثالث من عام 2026 أن رأس المال المؤسسي الأمريكي انتقل بعيدًا عن العملات الرقمية نحو أسهم الذكاء الاصطناعي. حتى أثناء الحرب الأمريكية الإيرانية، بقي تركيز الأسهم على الذكاء الاصطناعي وأشباه الموصلات والبنية التحتية المرتبطة بالكمبيوتر، بينما فشل البيتكوين في استعادة اتجاه مستدام.
على سبيل المثال، ارتفعت توجيهات الإنفاق الرأسمالي لأكبر أربع شركات ذكاء اصطناعي من 725 مليار دولار إلى ما يقرب من 800 مليار دولار. كما أن فتح نافذة الاكتتابات العامة الجديدة فضّل أسهم الذكاء الاصطناعي، وكان أبرز حدث هو إدراج شركة سبيس إكس في يونيو، بقيمة سوقية تقارب 1.77 تريليون دولار وجمعت نحو 75 مليار دولار.
علاوة على ذلك، لم تعد المشكلة الحالية في وول ستريت هي ما إذا كان هذا الإنفاق سيستمر، حيث أصبح الأمر طبيعيًا، بل ما إذا كانت العوائد يمكن أن تبرر هذا الإنفاق الضخم.
كيف تلعب العملات المستقرة دورًا؟
أصبحت العملات المستقرة أداة للمستثمرين الذين يحاولون حماية أنفسهم من التضخم المرتفع وتقلبات العملات.
في الربع الأول من عام 2026، وصل إجمالي المعروض من العملات المستقرة إلى ما يقارب 315-320 مليار دولار. خسرت عملة تيثر (USDT) هيمنتها السوقية لتنخفض إلى حوالي 58% (184-185 مليار دولار). بينما زادت حصة عملة يو إس دي كوين (USDC) إلى حوالي 78 مليار دولار. كل ذلك بينما وصلت أحجام المعاملات إلى مستويات قياسية تراوحت بين 4.5 تريليون و28 تريليون دولار.
ومع ذلك، يمكن أن يتسبب الانهيار المفاجئ للذكاء الاصطناعي في حالة من الذعر لأن العملات المستقرة مدعومة باحتياطيات مالية تقليدية مثل أذون الخزانة الأمريكية. إذا تعرضت هذه الأصول الاحتياطية لضغوط سيولة، فقد يمتد الذعر الناجم عن العملات الرقمية إلى العالم المالي التقليدي.
تأثير تخفيض الرافعة المالية
يشبه نوع رأس المال الذي يُضخ في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي حالة الهوس المضاربي الذي شهدته العملات الرقمية في الماضي.
يتم استثمار مليارات الدولارات في مراكز البيانات التي قد يتجاوز بناؤها الطلب الفعلي. هذا مشابه لما حدث مع عمال مناجم البيتكوين الذين أقاموا مزارع خوادم أصبحت في النهاية متقادمة. يتضح هذا المستوى من التدوير في كيفية تحول بعض شركات التعدين من تعدين البيتكوين إلى بناء مراكز بيانات للذكاء الاصطناعي.
قارن آرثر هايز المؤسس المشارك لمنصة بيت ميكس مؤخرًا ازدهار الذكاء الاصطناعي الحالي بفقاعات السكك الحديدية في القرن التاسع عشر. وحذّر من عدم تطابق ضخم في قروض وحدات معالجة الرسوميات، حيث تمول قروض مدتها خمس سنوات أجهزة تصبح متقادمة خلال عامين فقط. يعتقد هايز أنه إذا تفوقت النماذج الصينية الأرخص على المنافسين الغربيين، فقد يؤدي ذلك إلى حدث ائتماني “أكبر من أزمة الرهن العقاري”.
فماذا يحدث عندما تظهر التشققات الأولى في سردية الذكاء الاصطناعي؟
سيكون أول رد فعل هو موجة من تخفيض الرافعة المالية. عندما تجف السيولة فجأة، ستُطلب تغطية الهامش من صناديق التحوط والوسطاء الماليين غير المصرفيين الذين يستخدمون الرافعة المالية. قد يؤدي هذا إلى عمليات بيع دائرية في كل من أسهم التكنولوجيا والعملات الرقمية.
أكد محللو مجموعة كيو سي بي ذلك بقولهم إن البيتكوين ورموز الطبقة الأولى واسعة النطاق أصول سائلة، وستعمل مثل “أجهزة الصراف الآلي” للنظام المالي، وستُباع بشكل منهجي لتغطية الخسائر في الأسهم. في الوقت نفسه، سيكون هناك تصفية للهوس المضاربي في السوق.
الرموز الهجينة المعتمدة على الضجيج وعملات الميم التي تعتمد فقط على وفرة السيولة من وول ستريت ستختفي، تمامًا كما حدث مع شركات الدوت كوم التي لم يكن لديها نماذج أعمال مستدامة.
الانفصال قد يتبع ذلك
ومع ذلك، هناك شيء آخر تتركه الفقاعات خلفها، وهو بنية تحتية قيّمة ورخيصة، مثل الألياف الضوئية من عصر الدوت كوم. عندما تنتهي دورة تخفيض الرافعة المالية، ستبدأ دورة انفصال جديدة.
بعد أن يتجاوز المستثمرون الدمار الذي خلفته فقاعة الذكاء الاصطناعي، سيجدون أنفسهم أمام اقتصاد عالمي تتجاوز فيه مستويات الدين العام علامة 100 تريليون دولار. علاوة على ذلك، ستجعل العوائد الحقيقية المقيدة والتضخم السندات السيادية هشة بشكل متزايد.
في هذه المرحلة، يمكن أن تتقدم سردية ندرة البيتكوين ودوره كتحوط ضد تدهور الديون السيادية إلى الواجهة.
الاختبار النهائي للعملات الرقمية
في النهاية، فقاعة الذكاء الاصطناعي ليست ناقوس الموت للعملات الرقمية، بل ستكون اختبارًا قاسيًا. حتى الآن، استفادت العملات الرقمية من نمو قصص التكنولوجيا في وول ستريت.
لكن انفجار الفقاعة سيجبر الأصول الرقمية على المنافسة بمزاياها الهيكلية الذاتية بدلاً من ضجيج التكنولوجيا المقترض. السؤال الحقيقي ليس ما إذا كانت فقاعة الذكاء الاصطناعي ستنفجر، بل هو ما إذا كانت العملات الرقمية قد تطورت بما يكفي للتداول على أساس أساسياتها الخاصة، بعد انفصالها عن سرديات التكنولوجيا في وول ستريت لتصبح نظامًا ماليًا محايدًا.
الأسئلة الشائعة
ما العلاقة بين فقاعة الذكاء الاصطناعي والعملات الرقمية؟
يرتبط الاثنان من خلال رأس المال المؤسسي المشترك الذي يستثمر في كل المجالات. إذا انهار سوق الذكاء الاصطناعي، سيضطر المستثمرون إلى بيع الأصول الرقمية السائلة مثل البيتكوين لتغطية خسائرهم، مما قد يؤدي إلى انخفاض حاد في أسعار العملات الرقمية.
كيف تؤثر العملات المستقرة في الأزمة المحتملة؟
العملات المستقرة مدعومة باحتياطيات تقليدية مثل أذون الخزانة الأمريكية. إذا حدثت أزمة سيولة في هذه الاحتياطيات بسبب ذعر الذكاء الاصطناعي، فقد تنتقل العدوى المالية من سوق العملات الرقمية إلى النظام المالي التقليدي.
هل ستختفي العملات الرقمية إذا انفجرت الفقاعة؟
لا، بل ستخضع لتصحيح قاسٍ يشبه ما حدث في فقاعة الدوت كوم. الرموز الضعيفة التي تعتمد على الضجيج فقط ستختفي، لكن الأصول القوية مثل البيتكوين قد تخرج أقوى بعد أن يتخلص السوق من المضاربين ويظهر القيمة الحقيقية مع ارتفاع الديون السيادية.
