شهدت شركة “دونامو” (Dunamu)، المشغّلة لأكبر بورصة للعملات المشفرة في كوريا الجنوبية “أب بيت” (Upbit)، تراجعاً حاداً في أرباح النصف الأول من العام، حيث انخفض الربح التشغيلي بنسبة 81% على أساس سنوي ليصل إلى 106.8 مليار وون كوري (حوالي 77.9 مليون دولار أمريكي). كما تراجعت الإيرادات التشغيلية للشركة بنسبة 50.9% لتصل إلى 386.3 مليار وون كوري (حوالي 282 مليون دولار)، وفقاً لتقرير صادر عن صحيفة “فاينانشال نيوز” المحلية.
أسباب التراجع ووضع السوق
يعكس الانخفاض الكبير في أرباح “دونامو” التحديات الأوسع التي يواجهها سوق العملات المشفرة. فحجم التداولات على منصة “أب بيت”، التي هيمنت تاريخياً على سوق الأصول الرقمية في كوريا الجنوبية، كان أقل مقارنة بالانتعاش الكبير الذي شهدته العام الماضي. النصف الأول من عام 2024 شهد نشاطاً تداولياً كبيراً بفضل حماس المستثمرين الأفراد وظروف السوق المواتية. لكن النصف الأول من عام 2025 اتسم بانخفاض التقلبات وتراجع مشاركة المستثمرين، مما أدى إلى انكماش رسوم التداول، وهي المصدر الأساسي لإيرادات البورصات.
ويشير محللون في القطاع إلى عدة عوامل أدت إلى هذا التراجع، منها حالة عدم اليقين التنظيمي العالمي، وانخفاض الاهتمام بالمضاربة، وتحول انتباه المستثمرين إلى فئات أصول أخرى. كما أن البيئة التنظيمية الصارمة في كوريا الجنوبية، التي تتطلب التحقق من الهوية الحقيقية وفرضت قواعد صارمة على البورصات سابقاً، ما زالت تشكل هيكل السوق المحلي.
الأرقام المالية والمقارنات
ولم تكشف “دونامو” عن أرقام صافي أرباحها في التقرير الأولي، لكن هامش الربح التشغيلي تقلص بشكل ملحوظ. ففي النصف الأول من عام 2024، حققت الشركة أرباحاً تشغيلية بلغت حوالي 561 مليار وون، مما يبرز حجم التراجع الحالي. كما أن الإيرادات البالغة 386.3 مليار وون تمثل انخفاضاً ملحوظاً مقارنة بـ 786 مليار وون التي حققتها في الفترة نفسها من العام الماضي.
ويتماشى هذا الأداء مع الاتجاهات الملحوظة في البورصات العالمية. فمثلاً، أبلغت “كوين بيس” (Coinbase)، وهي بورصة أمريكية كبرى، عن انخفاض في حجم التداولات خلال الربعين الأخيرين. لكن اعتماد “دونامو” على السوق المحلي يجعلها أكثر حساسية للمشاعر المحلية والتغيرات التنظيمية.
التأثير على “أب بيت” وسوق الكريبتو الكوري
ما تزال “أب بيت” لاعباً مهيمناً في السوق الكورية، لكن تراجع أرباحها قد يكون مؤشراً على تباطؤ أوسع في سوق العملات المشفرة المحلي. وقد سعت البورصة إلى تنويع خدماتها، بما في ذلك التوسع في الرموز غير القابلة للاستبدال (NFTs) وعروض الرموز الأمنية (STOs)، لكن هذه المبادرات ما تزال في مراحلها المبكرة وقد لا تساهم بشكل كبير في الإيرادات حالياً.
أما بالنسبة للمستثمرين والمستخدمين، فقد يعني انخفاض نشاط التداول سيولة أقل وفروق أسعار أضيق محتملة. لكن المكانة السوقية القوية لـ “أب بيت” والمرونة المالية لشركتها الأم تشير إلى أنها مجهزة جيداً لتجاوز هذه الفترة الصعبة. ولم تعلن الشركة عن أي تغييرات استراتيجية فورية، لكنها قد تحتاج إلى التركيز على إدارة التكاليف وإيجاد مصادر دخل جديدة لتحقيق الاستقرار في الربحية.
الخلاصة
تعكس أرباح “دونامو” للنصف الأول فترة صعبة تمر بها صناعة العملات المشفرة، تتسم بانخفاض حجم التداولات وتراجع تفاعل المستثمرين. وبينما تظل الشركة لاعباً رئيسياً في منظومة الأصول الرقمية في كوريا الجنوبية، فإن أداءها المالي يبرز الطبيعة الدورية لهذا السوق. ومع تطور الأطر التنظيمية ونمو الاهتمام المؤسسي، ستكون قدرة “دونامو” على التكيف أمراً حاسماً لنموها على المدى الطويل.
الأسئلة الشائعة
س1: ما سبب انخفاض الربح التشغيلي لشركة “دونامو” بنسبة 81%؟
يعزى الانخفاض بشكل أساسي إلى تراجع حجم التداولات على منصة “أب بيت”، نتيجة انخفاض تقلبات السوق ومشاركة المستثمرين في النصف الأول من عام 2025 مقارنة بالعام السابق.
س2: كيف يؤثر هذا التراجع على مستخدمي “أب بيت”؟
قد يؤدي انخفاض نشاط التداول إلى سيولة أقل، لكن من المتوقع أن تحافظ المكانة القوية لـ “أب بيت” في السوق والاستقرار المالي لشركتها الأم على استمرار العمليات بشكل طبيعي. وقد يلاحظ المستخدمون فروق أسعار أضيق، لكن لا يُتوقع حدوث اضطرابات كبيرة.
س3: هل هذا التراجع خاص بشركة “دونامو” فقط؟
لا، فقد أبلغت العديد من البورصات العالمية للعملات المشفرة عن اتجاهات مماثلة بسبب ظروف السوق. لكن حجم التراجع يختلف بناءً على العوامل الإقليمية وتنويع الأعمال.
