بيتكوين دخلت واحدًا من أضعف أشهرها تاريخيًا، وتبقى المشاعر في السوق هادئة، بينما حوّل المستثمرون اهتمامهم بشكل متزايد نحو أسهم الذكاء الاصطناعي وشركة SpaceX وموجة من شركات التكنولوجيا العملاقة التي تبلغ قيمتها تريليونات الدولارات.
بالنسبة للكثيرين، يبدو الأمر وكأن العملات الرقمية فقدت زخمها مرة أخرى.
لكن إيمون غاشير، المؤسس والرئيس التنفيذي لشركة Block Scholes، يعتقد أن التباطؤ الحالي لا يعني نهاية قصة نمو العملات الرقمية، بل يعكس ببساطة نضج السوق وتطوره.
في حديثه خلال الحلقة الأخيرة من برنامج Zero Sum مع هارش فاردان من Invezz، أوضح غاشير أن العملات الرقمية تتحول من أصول مضاربة إلى بنية تحتية مالية حقيقية، حيث بدأت المشاريع التي تحل مشاكل فعلية في الانفصال عن بقية السوق.
فترة الهدوء في سوق العملات الرقمية تبدو وكأنها دورة سوق طبيعية
ضعف بيتكوين الأخير جاء بالتزامن مع سياسات نقدية أكثر تشددًا، وتجدد حالة عدم اليقين الجيوسياسي، وتدفق رؤوس الأموال نحو أسهم مرتبطة بالذكاء الاصطناعي.
لكن غاشير قال إن المستثمرين الذين عاشوا تجربة العملات الرقمية فقط خلال فترات الارتفاعات الكبيرة قد يسيئون قراءة الوضع الحالي.
وأوضح أن ما يحدث الآن في سوق العملات الرقمية طبيعي تمامًا، مستندًا إلى خبرته التي تمتد لأكثر من 15 عامًا في تداول الأسواق الناشئة قبل دخوله عالم العملات الرقمية. وأشار إلى أن فترات الارتفاعات الحادة عادة ما تليها تصحيحات وانخفاض في التقلبات وفترات تداول جانبية ممتدة قبل ظهور السردية الاستثمارية التالية.
كما أشار إلى تغير تدفقات رؤوس الأموال، حيث يتجه المتداولون الأفراد بشكل متزايد نحو الأسهم الرمزية والعقود الدائمة المرتبطة بشركات مثل تسلا، بينما يطارد المستثمرون المؤسسيون أسهم الذكاء الاصطناعي والاكتتابات العامة الكبرى. هذا التحول يعكس تغير تفضيلات السوق وليس انهيارًا في العملات الرقمية نفسها.
المستثمرون يكافئون الفائدة الفعلية بدلًا من الضجة الإعلامية
ربما يكون أكبر تغيير، وفقًا لغاشير، هو أن أسواق العملات الرقمية أصبحت أكثر انتقائية بكثير مقارنة بالدورات السابقة.
فعلى عكس الأسواق الصاعدة السابقة حيث كانت معظم الأصول الرقمية ترتفع بغض النظر عن الغرض منها، أصبح المستثمرون اليوم يميزون بوضوح بين المشاريع التي تحل مشاكل حقيقية وتلك التي تعتمد بشكل أساسي على المضاربة.
وأكد غاشير أن السوق أصبح أكثر نضجًا وأكثر انتقائية، مستشهدًا بتوكن HYPE من منصة Hyperliquid كمثال، حيث أن قدرة المنصة على تسهيل التداول واسع النطاق للأصول الرمزية أظهرت فائدة حقيقية بدلًا من مجرد جذب الطلب المضاربي. بالنسبة لغاشير، يمثل هذا تحولًا أوسع في كيفية تقييم أسواق العملات الرقمية للقيمة.
البلوكتشين يتحول تدريجيًا إلى بنية تحتية مالية
بينما تهيمن العملات الرقمية على العناوين الرئيسية، أشار غاشير إلى أن القصة الأهم تكمن تحت السطح. فبدلًا من استبدال التمويل التقليدي، يتم اعتماد تقنية البلوكتشين بشكل متزايد لتحديثه ومواكبة العصر.
تستكشف المؤسسات المالية الكبرى الصناديق الرمزية والتسوية على السلسلة والبنية التحتية للأصول الرقمية لتقليل التكاليف وتحسين سرعة التسوية. شركة Block Scholes نفسها توفر بيانات تسعير تعرف باسم خدمات الأوراكل، والتي تساعد البورصات اللامركزية على تسوية المشتقات والأصول الحقيقية الرمزية.
تدعم الشركة الآن التسعير للغالبية العظمى من أسواق الخيارات اللامركزية للعملات الرقمية، كما توفر بيانات تسعير للأسهم الرمزية والسلع المتداولة على السلسلة. هذه التطورات تشير إلى أن البلوكتشين يتحول تدريجيًا إلى بنية تحتية مالية أساسية بدلًا من كونها تقنية متخصصة.
التنظيم قد يكون أهم من التكنولوجيا
على الرغم من الابتكار السريع، يرى غاشير أن التنظيم لا يزال أكبر عائق أمام الصناعة، حيث يلعب السياسة دورًا رئيسيًا. شبه البيئة التنظيمية الحالية بسد يحجز تدفقًا هائلًا من رؤوس الأموال والابتكار.
بينما بدأت الولايات المتحدة ومناطق مثل الإمارات وسنغافورة في فتح السدود، يعتقد أن بريطانيا تخاطر بفقدان رواد الأعمال والاستثمارات ما لم تتبنى نهجًا أكثر استباقية تجاه الأصول الرقمية والتمويل اللامركزي.
الموجة القادمة قد تحددها التمويلات الرمزية
وبالنظر إلى المستقبل، حدد غاشير الصناديق الاستثمارية الرمزية وأسواق التوقعات كأكثر المجالات الواعدة في الصناعة. تسمح الصناديق للمستثمرين بتخصيص رأس المال لاستراتيجيات شفافة وقائمة على قواعد محددة دون تسليم أصولهم لمدير الصندوق، بينما يمكن أن تعيد أسواق التوقعات تشكيل اكتشاف الأسعار من خلال ربط الحوافز المالية بالتوقعات بدلًا من الاعتماد فقط على آراء المحللين.
كما يتوقع أن يصبح التداول على السلسلة أكثر شيوعًا مع تحرك الأسواق المالية بعيدًا عن أنظمة التسوية القديمة التي لا تزال تستغرق عدة أيام لإتمام المعاملات. وأكد غاشير أن المستقبل موجود الآن بالفعل.
يختتم غاشير الحلقة بنظرته المستقبلية للسوق، حيث قال إنه لا يزال متفائلًا بشأن التقارب بين الذكاء الاصطناعي والعملات الرقمية، وحذر من تصاعد التوترات الجيوسياسية، ويعتقد أن المملكة المتحدة قد تصبح فائزًا غير متوقع إذا أزال صناع السياسات العوائق التنظيمية التي تعيق ابتكار الأصول الرقمية.
الأسئلة الشائعة
س: لماذا تراجعت عملة بيتكوين رغم كل التطورات الإيجابية؟
ج: تراجع بيتكوين يأتي نتيجة عدة عوامل منها السياسات النقدية الأكثر تشددًا، وتدفق رؤوس الأموال نحو أسهم الذكاء الاصطناعي، والقلق الجيوسياسي. لكن هذا التراجع طبيعي في دورات السوق، حيث تتبع فترات الارتفاعات الكبيرة تصحيحات وفترات تداول جانبية قبل الموجة الصاعدة التالية.
س: ما الفرق بين السوق الحالي والدورات السابقة للعملات الرقمية؟
ج: السوق الحالي أصبح أكثر نضجًا وانتقائية، حيث يميز المستثمرون بين المشاريع التي تقدم حلولًا حقيقية وتلك التي تعتمد على المضاربة فقط. المشاريع ذات الفائدة الفعلية مثل منصة Hyperliquid تجذب الاستثمارات، بينما المشاريع الضعيفة تفقد قيمتها بسرعة.
س: ما هي أهم المجالات الواعدة في العملات الرقمية حاليًا؟
ج: الصناديق الاستثمارية الرمزية وأسواق التوقعات من أبرز المجالات الواعدة، إضافة إلى التداول على السلسلة الذي يوفر تسوية أسرع وأكثر شفافية. كما أن تقارب الذكاء الاصطناعي مع العملات الرقمية يفتح آفاقًا جديدة للنمو في المستقبل.
