أنهى البيتكوين شهر يوليو بأداء قوي، لكنه فقد زخمه في بداية شهر أغسطس بعد إغلاق يومي متتاليين دون مستوى 63,000 دولار. هذا الانخفاض أثار موجة جديدة من الحذر، حتى مع وجود بيانات من شبكة البلوكشين تشير إلى عمليات شراء ثابتة حول مستويات الأسعار الحالية.
أصبح نشاط الشراء هذا أكثر وضوحًا في البيانات الحديثة، حيث تُظهر أن حوالي 155,000 بيتكوين انتقلت إلى نطاق التكلفة بين 62,000 و65,000 دولار خلال التصحيح الأخير. هذه المنطقة الآن تحتوي على أكبر تركيز للمعروض في السوق، وتمثل حوالي 0.7% من المعروض المتداول للبيتكوين.
التراكم مستمر رغم ضعف الأسعار
وفقًا لتقرير Bitfinex الأخير، توسعت مجموعة المعروض بينما انخفضت الأسعار، بدلاً من أن تنكمش بسبب عمليات بيع واسعة. وأشار التقرير إلى أن هذا النمط يوحي بأن المشترين امتصوا ضغط البيع، بدلاً من أن يغادر الحائزون الحاليون السوق بأعداد كبيرة.
كما تظهر البيانات سلوكًا مختلفًا بين الحائزين على المدى الطويل والقصير خلال الانخفاض الأخير، حيث واصل الحائزون على المدى الطويل تجميع البيتكوين، بينما قلّص العديد من الحائزين على المدى القصير مراكزهم بالقرب من أسعار الشراء.
ورغم هذه المؤشرات على التراكم، أصبح نشاط السوق الأوسع أكثر هدوءًا. دخل البيتكوين شهر أغسطس بعد تسجيل مكسب قدره 7.3% خلال يوليو، وهو ما يتوافق مع الاتجاهات الموسمية التاريخية لهذا الشهر. ومع ذلك، انخفضت أحجام التداول الفوري إلى مستويات لم نشهدها منذ أواخر عام 2023.
معنويات السوق تتحول إلى مزيد من الحذر
كما ضعف الطلب المؤسسي، حيث سجلت صناديق الاستثمار المتداولة الفورية للبيتكوين في الولايات المتحدة تدفقًا صافيًا أسبوعيًا خارجيًا قدره 61.5 مليون دولار. هذه النتيجة أنهت ثلاثة أسابيع متتالية من التدفقات الإيجابية، وعكست تراجع الطلب من كبار المشاركين في السوق.
وتحول سوق الخيارات أيضًا إلى موقف أكثر دفاعية، حيث دفع المشاركون أقساطًا أعلى للحماية من الانخفاض. ومع ذلك، يظل التقلب الضمني قريبًا من أدنى مستوياته منذ سنوات، مما يشير إلى توقعات بحركات سعرية محدودة نسبيًا.
إلى جانب التمركز في السوق، تواصل الظروف الاقتصادية الأوسع التأثير على المعنويات، حيث نما الناتج المحلي الإجمالي للربع الثاني بنسبة 1.5%، بينما ارتفع الطلب المحلي الخاص بنسبة 3.9%، بدعم من الإنفاق الاستهلاكي والاستثمار المرتبط بالذكاء الاصطناعي.
ويظل التضخم محور التركيز أيضًا بعد زيادة أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي بمعدل سنوي بلغ 5.1%. في الوقت نفسه، وصل العائد الحقيقي لأجل 10 سنوات إلى 2.41%، وهو ما يضعه أقل بتسع نقاط أساس فقط من المستوى الذي يعتبره بعض المحللين مهمًا للأصول غير المدرة للعائد.
الأسئلة الشائعة
هل استمر التراكم رغم انخفاض سعر البيتكوين؟
نعم، أظهرت البيانات أن حوالي 155,000 بيتكوين انتقلت إلى نطاق 62,000-65,000 دولار، مما يشير إلى أن المشترين امتصوا ضغط البيع بدلاً من هروب الحائزين الكبار من السوق.
لماذا تحولت معنويات السوق إلى الحذر؟
بسبب تراجع الطلب المؤسسي حيث سجلت صناديق الاستثمار المتداولة تدفقًا خارجيًا أسبوعيًا، بالإضافة إلى انخفاض أحجام التداول الفوري إلى مستويات أواخر 2023، وارتفاع تكلفة الحماية في سوق الخيارات.
ما الذي يجب أن يراقبه المستثمرون خلال الفترة القادمة؟
يجب مراقبة مستويات الدعم حول 62,000-65,000 دولار، وسلوك الحائزين على المدى الطويل مقابل القصير، بالإضافة إلى المؤشرات الاقتصادية مثل التضخم والعوائد الحقيقية التي تؤثر على جاذبية الأصول غير المدرة للعائد مثل البيتكوين.
