لماذا يعكس انخفاض إيرادات البلوكشين بنسبة 57% سوق الدببة لعام 2022

أنفق سوق العملات الرقمية الأشهر الأخيرة في واحدة من أصعب الفترات منذ سنوات، حيث انخفضت أصول عديدة إلى مستويات منخفضة جديدة، وغرق بعضها إلى أدنى مستوياته على الإطلاق.

فقد السوق أكثر من 1.13 تريليون دولار من قيمته السوقية هذا العام، بينما واصل “الدببة” سيطرتهم بقوة على تحركات الأسعار في كل زاوية من زوايا السوق.

بدت أسعار الأصول العديدة وكأنها الضحية الوحيدة للوهلة الأولى، لكن البيانات تشير إلى أن الضرر امتد مؤخرًا إلى البلوكتشينات نفسها، التي انخفض إيراداتها بشكل ملحوظ مع إعادة ضبط السوق.

إيرادات البلوكتشين تهبط إلى أدنى مستوى منذ 2022

حققت شبكات البلوكتشين 141.90 مليون دولار عبر 33 سلسلة خلال شهر يوليو، وفقًا لـ Blockworks، وهو أضعف شهر يسجله القطاع منذ يناير 2023، وأعلى بقليل من شهر مارس الذي بلغ 141.76 مليون دولار.

آخر مرة انخفضت فيها الإيرادات عن هذين المستويين كانت في ديسمبر 2022، عندما وصلت إلى أدنى مستوياتها عند 129.7 مليون دولار.

المقارنة السنوية تجعل الأمر أكثر وضوحًا، حيث بلغت إيرادات يوليو 2025 حوالي 333.65 مليون دولار، مما يعني أن القطاع فقد أكثر من نصف إيراداته خلال اثني عشر شهرًا.

ما يجعل هذا الانخفاض ملحوظًا هو تراجع متوسط رسوم المعاملات خلال نفس الفترة.

عادةً، كانت الرسوم الأرخص ستشجع المستخدمين على العودة إلى السلسلة، لكن الفشل في جذب أي شخص هذه المرة يعكس عمق التشاؤم الذي سيطر على السوق.

هذا الوضع يشبه أواخر عام 2022، عندما وصلت الإيرادات إلى أدنى مستوياتها في سبتمبر، ثم سجلت انخفاضًا ثانيًا في ديسمبر، قبل أسابيع من تحول السوق وبدء موجة صاعدة.

سولانا وحدها تتصدر بينما تتقلص إيرادات السلاسل

سيؤدي انخفاض الإيرادات في النهاية إلى الإضرار بفائدة العملات المشفرة الأساسية التي تشغل هذه البلوكتشينات.

يظهر الفارق النسبي في إجمالي الإيرادات أن Hyperliquid [HYPE]، و Tron [TRX]، و Solana [SOL]، و BNB، و Ethereum [ETH] هيمنت على الإيرادات خلال هذه الفترة على الرغم من اضطرابات السوق.

سجلت كل هذه السلاسل انخفاضًا في الإيرادات باستثناء سولانا، التي تفردت بنمو إيجابي بلغ 28.4%. بينما تعرضت إيثريوم لأكبر ضربة، حيث انخفضت إيراداتها بنسبة 39.1% خلال نفس الفترة.

ثلاث سلاسل فقط سجلت زيادة مضاعفة في حصتها من الإيرادات رغم الانخفاض العام: Hyperliquid بنسبة 33%، و Tron بنسبة 22%، و Solana بنسبة 15%.

على مدى الثلاثين يومًا الماضية، ورغم الانخفاض الحاد في الإيرادات، انخفضت العملة الأصلية لـ Hyperliquid (HYPE) بنسبة 10.3% فقط، بينما ارتفعت عملة Tron (TRX) بنسبة 1.62%، وصعدت عملة Solana (SOL) بنسبة 4.12%.

عادةً ما تتبع الإيرادات أداء الأسعار، والانخفاض المستمر قد يثقل الأسعار أكثر على المدى القصير والمتوسط.

إغلاق البورصات يزيد من كآبة سوق الدببة

لا يزال سوق العملات الرقمية في حالة ضبابية، مع إغلاق العديد من البروتوكولات أبوابها منذ بداية الشتاء (الانكماش)، بينما يتقلص رأس المال والمستخدمون في نفس الوقت.

مؤخرًا، أغلقت بورصتان للعملات الرقمية نشاطهما في هذا السوق الهابط. أبلغت BitMEX و BitMart مستخدميهما بأنهما ستوقفان المعاملات قريبًا وتغلقان جميع خدماتهما بعد ذلك بفترة وجيزة.

لم يتم توضيح الأسباب صراحةً، لكن إغلاق البروتوكولات في منتصف السوق الهابط ليس بالأمر النادر، وكل إغلاق يغذي الشكوك حول ما إذا كانت الأسعار قد وصلت حقًا إلى القاع، وما إذا كان المشككون سيعودون بكامل قوتهم.

الأسئلة الشائعة

• س: لماذا انخفضت إيرادات شبكات البلوكتشين بشكل كبير؟
  ج: بسبب هيمنة “الدببة” على السوق وتراجع عدد المستخدمين النشطين. بالإضافة إلى ذلك، انخفاض رسوم المعاملات لم يحفز العودة كما كان متوقعًا، مما يشير إلى عمق التشاؤم العام.
• س: أي شبكة بلوكتشين كانت الأفضل أداءً من حيث الإيرادات رغم التراجع؟
  ج: سولانا (SOL) كانت الشبكة الوحيدة التي سجلت نموًا إيجابيًا في الإيرادات بنسبة 28.4% خلال فترة الانخفاض العام.
• س: ماذا يعني إغلاق بورصات مثل BitMEX للمستثمرين العاديين؟
  ج: يزيد إغلاق البورصات من حالة عدم اليقين والشكوك حول وصول السوق إلى القاع الحقيقي، ويجعل المستثمرين أكثر حذرًا قبل العودة بقوة إلى السوق.