في منشور حديث على وسائل التواصل الاجتماعي، توقع بيتر شيف، المعروف بانتقاده للبيتكوين، أن عائد عملة البيتكوين الخاص بشركة “ستراتيجي” سينتهي به المطاف بالسلب هذا العام.
يأتي هذا بعد أن ارتفع سهم الشركة بنسبة تصل إلى 7% في وقت سابق من صباح اليوم، وذلك بسبب تعزيز الشركة لاحتياطيها من الدولار.
مخاطر مؤسسية إضافية
كانت شركة “ستراتيجي” قد ادعت سابقًا أنها قادرة على جمع رأس المال، وشراء المزيد من البيتكوين، وزيادة كمية البيتكوين التي تدعم كل سهم (عائد البيتكوين). وُعِدَ المساهمون بأنهم يستطيعون زيادة تعرضهم للبيتكوين دون الحاجة لشراء المزيد من العملة الرقمية الرئيسية.
ومع ذلك، وكما أشار شيف بذكاء، فإن الآلية نفسها التي جعلت “ستراتيجي” جذابة في البداية تظهر الآن علامات ضعف.
لقد انهار عائد البيتكوين لشركة “ستراتيجي” من 13.3% إلى 4.5% فقط في غضون شهرين فقط.
وقال شيف: “إذا اختفت ميزة MSTR (سهم الشركة) على البيتكوين، فلماذا تتحمل المخاطر المؤسسية الإضافية؟ فقط اشترِ البيتكوين مباشرة.”
احتياطي الدولار المتنامي لشركة ستراتيجي
تمتلك شركة “ستراتيجي” كمية ضخمة من البيتكوين تصل إلى 843,775 عملة، ولكن التزاماتها المالية هي في الغالب بالدولار. لذلك، قامت الشركة بإنشاء احتياطي دولار، والذي يعمل كحاجز سيولة للشركة.
في وقت سابق من اليوم، أعلن سايلور أن الشركة زادت احتياطي الدولار بمقدار 525 مليون دولار ليصل إلى 3.75 مليار دولار. وفي الوقت نفسه، لم تعلن عن أي عمليات شراء جديدة للبيتكوين.
يعتبر بعض مؤيدي سهم MSTR قرار الشركة بزيادة احتياطيها من الدولار علامة على القوة المالية. يمكن للاحتياطي النقدي الآن تغطية أرباح الأسهم الممتازة والالتزامات الأخرى لأكثر من عامين. الفكرة هي أن الدولارات توفر السيولة للمدفوعات بينما تظل البيتكوين رهانًا طويل الأجل.
كما قامت الشركة بإعادة شراء أسهم بقيمة 25 مليون دولار من أسهمها الممتازة من نوع STRC، والتي يتم تداولها حاليًا بأقل بكثير من قيمتها الاسمية البالغة 100 دولار.
صرح أندرو ويبلي، الرئيس التنفيذي لشركة The Smarter Web Company، مؤخرًا على منصة X: “ما بنوه بالأسهم الممتازة هو، في رأيي، أهم ابتكار في تمويل البيتكوين المؤسسي حتى الآن.”
أسئلة وأجوبة شائعة
- س: لماذا يتوقع بيتر شيف أن عائد بيتكوين ستراتيجي سيكون سلبياً؟
ج: لأن العائد انهار بشكل كبير من 13.3% إلى 4.5% خلال شهرين فقط، مما يشير إلى ضعف آليات الشركة التي جعلتها جذابة في السابق. - س: ما الفرق بين شراء سهم MSTR وشراء البيتكوين مباشرة بحسب الخبراء؟
ج: إذا اختفت ميزة العائد الإضافي، فإن شراء سهم MSTR يصبح مغامرة بمخاطر مؤسسية إضافية دون فائدة واضحة، مما يجعل شراء البيتكوين مباشرة خياراً أفضل. - س: لماذا تزيد شركة ستراتيجي احتياطيها من الدولار بدلاً من شراء المزيد من البيتكوين؟
ج: لتعزيز السيولة النقدية لتغطية الالتزامات المالية لمدة عامين على الأقل، بينما تظل البيتكوين استثماراً طويل الأجل، مما يمنح الشركة مرونة مالية أكبر.
