من منظور التقييم السوقي، أصبحت عملة إثير (Ether) أكثر جاذبية، خاصة عند مقارنتها بالبيتكوين (Bitcoin). لكن بيانات سلسلة الكتل (Onchain Data) تشير إلى أن السوق لم يصل بعد إلى القاع النهائي للدورة الحالية، وفقًا لشركة تحليلات العملات الرقمية كريبتوكوانت (CryptoQuant).
في تقريرها الأسبوعي الأخير، قالت شركة التحليلات إن إثير ($ETH) يتم تداولها حاليًا بنحو 17% أقل من سعرها المحقق (Realized Price)، وهو متوسط تكلفة الاستحواذ على جميع عملات إثير المتداولة (والبالغ حوالي 2,300 دولار). تاريخيًا، كان تداول إثير بأقل من سعرها المحقق يتزامن مع فترات يكون فيها السوق مقومًا بأقل من قيمته الحقيقية، ومع قيعان سعرية طويلة الأجل.
كما تظهر إثير علامات تحسن مقارنة بالبيتكوين ($BTC). تقول كريبتوكوانت إن نسبة القيمة السوقية إلى القيمة المحققة (MVRV) الخاصة بإثير قد تراجعت من مستويات المبالغة الشديدة في التقييم، كما انخفضت تدفقات الدخول إلى البورصات، وبدأت حيازات صناديق المؤشرات المتداولة (ETF) في التعافي بعد أشهر من الضعف، وانخفضت أحجام التداول الفوري لزوج إثير/بيتكوين ($ETH/$BTC) إلى نطاق يرتبط تاريخيًا بقيعان السوق.
حتى مع ذلك، لم يتأكد سوى اثنان فقط من مؤشرات كريبتوكوانت الخمسة لتحديد القاع، حيث وصلت إلى مستويات الانعكاس التاريخية. أما باقي المؤشرات فهي في تحسن، لكنها لم تصل بعد إلى المستويات القصوى التي ميزت القيعان السابقة، مما يشير إلى أن قاع إثير ربما لا يزال قيد التكوين.
يأتي هذا التقرير في وقت ارتفعت فيه إثير لفترة وجيزة فوق 1,950 دولارًا هذا الأسبوع، وتجاوزت البيتكوين 67,000 دولار، مدعومة بالتفاؤل المحيط بقانون “CLARITY Act” الأمريكي. في الوقت نفسه، أشار بعض محللي السوق إلى احتمالية تحول رأس المال من أسهم الذكاء الاصطناعي مرتفعة التقييم إلى العملات الرقمية، وهي خطوة قد تدعم إثير أكثر إذا اتسعت شهية المخاطرة.
عرض إثير يزداد شحًا مع ارتفاع عمليات السحب من البورصات والتجميد (Staking)
أظهرت إثير عدة إشارات إيجابية على سلسلة الكتل خلال الشهر الماضي. فخلال الأسبوع الذي بدأ في 29 يونيو، ارتفع نشاط السحب من بورصة بايننس (Binance)، أكبر بورصات العملات الرقمية من حيث حجم التداول، إلى أعلى مستوياته في أكثر من ثلاث سنوات.
يفسر المحللون عادة التدفقات الخارجة المستدامة من البورصات على أنها علامة على أن المستثمرين ينقلون أصولهم إلى محافظ خاصة أو لتجميدها (Staking) بدلاً من الاحتفاظ بها في البورصات لغرض البيع، على الرغم من أن هذه التدفقات لا تضمن حدوث تجميع بالضرورة.
في هذه الأثناء، تم تجميد نسبة قياسية تبلغ 34% من المعروض المتداول من إثير، وفقًا لموقع “Staking Rewards”. كما ذكرت كوينتيليغراف سابقًا، فإن زيادة مشاركة التجميد تقلل من كمية إثير المتاحة بسهولة للتداول، مما قد يخفف ضغوط البيع قصيرة الأجل إذا ظل الطلب قويًا.
تواصل شركة “Bitmine Immersion Technologies” المملوكة لتوم لي، وهي أكبر شركة تحتفظ بإثير ($ETH) في العالم، تجميع العملة، حيث زادت حيازاتها بمقدار 325,000 إثير على مدى شهر واحد، وذلك على الرغم من وجود خسائر غير محققة كبيرة. وقد حددت الشركة هدفًا يتمثل في امتلاك 5% من ثاني أكبر عملة رقمية.
الأسئلة الشائعة (FAQ)
س: هل وصلت عملة إثير إلى القاع السعري الآن؟
ج: بحسب بيانات شركة كريبتوكوانت، لم نصل بعد إلى القاع النهائي بشكل مؤكد. فقط مؤشران من أصل خمسة يؤكدان وصولنا للقاع، بينما باقي المؤشرات لا تزال تتحسن، مما يعني أن القاع ربما لا يزال قيد التشكيل وأن السوق لم يصل بعد إلى أقل نقطة في الدورة الحالية.
س: لماذا أصبحت إثير جذابة مقارنة بالبيتكوين حاليًا؟
ج: لأن إثير يتم تداولها حاليًا بسعر أقل من متوسط سعر الشراء لجميع حائزيها (السعر المحقق)، وهذا تاريخيًا كان علامة على أن العملة مقومة بأقل من قيمتها. بالإضافة إلى ذلك، تراجعت نسبة القيمة السوقية إلى القيمة المحققة (MVRV) بشكل كبير مما يجعلها أرخص نسبيًا من البيتكوين.
س: ما هي العوامل الإيجابية التي تدعم سعر إثير حاليًا؟
ج: هناك عدة عوامل إيجابية منها: خروج كميات كبيرة من إثير من البورصات (مما يقلل الضغط البيعي)، وارتفاع نسبة العملات المجمدة (Staking) إلى مستوى قياسي (34%) مما يقلل المعروض المتداول، بالإضافة إلى استمرار الشركات الكبيرة مثل “Bitmine” في تجميع العملة حتى مع وجود خسائر.
