مع صدور أحدث بيانات مؤشر أسعار المستهلكين لشهر يونيو، تتجه كل الأنظار الاقتصادية الآن نحو الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي واجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة المقرر في نهاية يوليو.
على الرغم من أن التضخم قد تراجع، إلا أن هناك من يطالب برفع أسعار الفائدة خلال الاجتماع القادم. السؤال هو: ماذا يمكن أن يحدث لـ بيتكوين وركود سعره إذا حدث ذلك؟
اختبار اقتصادي كبير في الطريق؟
انخفضت احتمالات رفع الفائدة خلال الأسبوع الماضي بعد أن أظهرت بيانات تضخم يونيو انخفاضاً كبيراً إلى 3.5%. ورغم أن هذا قد يكون مضللاً بعض الشيء نظراً لارتفاع أسعار النفط في يوليو بسبب انهيار وقف إطلاق النار، إلا أن بيانات “CME FedWatch” تُظهر أن الخبراء يعتقدون أن هناك احتمالية بنسبة 85% أن يبقي صناع القرار على أسعار الفائدة دون تغيير. في المقابل، تبلغ احتمالات رفع الفائدة بمقدار 0.25% نسبة متواضعة تبلغ 15%.
تغيرت هذه الاحتمالات بعد إعلان مؤشر أسعار المستهلكين يوم الثلاثاء بسبب القراءة الأقل من المتوقع، مما يعزز توقعات السوق بأن الفيدرالي لن يغير استراتيجيته الحالية. ومع ذلك، لا يزال هناك من يواصلون لهجتهم المتشددة، ومنهم رئيس الفيدرالي الجديد كيفن وارش ورئيسة فرع دالاس لوري لوجان.
يُنظر إلى أسعار الفائدة المرتفعة على أنها عائق أمام بيتكوين والأصول عالية المخاطر الأخرى، حيث يميل المستثمرون إلى أن يكونوا أكثر دفاعية. فتكاليف الاقتراض المرتفعة تعزز جاذبية الاستثمارات منخفضة المخاطر مثل أذون الخزانة، مع تقليل السيولة في الأسواق المالية.
أحدث مثال كبير على انهيار البيتكوين بعد دورة التشديد النقدي القوية للفيدرالي كان في عامي 2022 و2023. لكن سوق اليوم يختلف عن الدورات السابقة.
هل ستنهار بيتكوين حقاً؟
من المحتمل أن يعتمد جزء كبير من رد فعل السوق على ما إذا كان رفع الفائدة سيفاجئ المستثمرين تماماً. تتوقع الأسواق بأغلبية ساحقة بقاء أسعار الفائدة دون تغيير؛ وأي رفع غير متوقع بمقدار 0.25% أو (الأكثر تهديداً) 0.50% قد يؤدي إلى موجة بيع حادة في الأسهم والعملات المشفرة والأصول عالية المخاطر الأخرى.
ومع ذلك، فإن النظرة طويلة المدى تقدم منظوراً مختلفاً. إذا رفع البنك المركزي الفائدة لأن الاقتصاد المحلي لا يزال قوياً وأثبت التضخم صعوبة في الانكسار، فإن النشاط الاقتصادي الأقوى قد يستمر في دعم أرباح الشركات ورغبة المؤسسات الاستثمارية. لقد أثبتت بيتكوين في الماضي قدرتها على التعافي بسرعة من الصدمات الاقتصادية الكلية، خاصة عندما يظل الطلب طويل الأجل سليماً.
في الوقت الحالي، يبدو المشهد هشاً للغاية، حتى مع توقع الأسواق عدم تغيير أسعار الفائدة. لكن التضخم لا يزال أعلى من هدف الفيدرالي، وقد شدد العديد من صناع السياسات على مواقفهم المتشددة، مما قد يؤدي إلى بعض تحركات الأسعار الجامحة إذا فاجأ البنك المركزي المستثمرين برفع الفائدة في يوليو.
الأسئلة الشائعة
- س: ما هو تأثير رفع الفائدة على سعر البيتكوين؟
ج: عادةً، يؤدي رفع الفائدة إلى انخفاض أسعار البيتكوين والأصول عالية المخاطر، لأن المستثمرين يفضلون الأمان والعوائد الثابتة. ولكن إذا كان الاقتصاد قوياً، قد تتعافى البيتكوين بسرعة. - س: ما هو توقعات السوق لاجتماع الفيدرالي في يوليو؟
ج: الغالبية العظمى من الخبراء (85%) يتوقعون تثبيت أسعار الفائدة دون تغيير، بينما يتوقع 15% فقط رفعاً بمقدار ربع نقطة مئوية. - س: كيف يختلف الوضع الحالي عن أزمة 2022/2023؟
ج: على الرغم من تشابه الإجراءات، إلا أن السوق الحالي يتمتع بطلب مؤسسي أقوى ومرونة أكبر، مما قد يساعد البيتكوين على التعافي بشكل أسرع من أي صدمة.
