ارتفع سعر إيثر (ETH) بنسبة 3% بين الخميس والجمعة، متجاوزًا أداء سوق العملات الرقمية الأوسع. يرتبط هذا الارتفاع بنمو الترميز، ونجاح شبكة Robinhood Chain، واستمرار عمليات الشراء من قبل خزائن الشركات. لكن إيثر فشل في تجاوز حاجز 1,800 دولار وسط ضعف مؤشرات السلسلة والمشتقات. هل سيعاود سعر إيثر اختبار مستوى 1,700 دولار؟
شبكة Robinhood Chain ونمو الترميز يعززان سعر إيثر
نجاح إطلاق شبكة الطبقة الثانية Robinhood Chain عزز معنويات مستثمري إيثر. تستخدم هذه الشبكة الجديدة عملة إيثر كعملة غاز أساسية وحققت 106 ملايين دولار كودائع جسرية. منصة التداول التقليدية Robinhood تقدم أسهمًا مُرمزة لعملائها في 120 دولة، مما يعزز النظام البيئي المتوافق مع EVM.
حسب بيانات Rwa.xyz، تهيمن إيثريوم على سوق الأصول الواقعية (RWA) بحصة سوقية تبلغ 47%. باستثناء العملات المستقرة، تشمل أبرز النقاط عملة Tether Gold (XAUT) من SKY، وعملة Ondo US Dollar Yield (USDY)، وسندات حكومية من Franklin Templeton (iBENJI). من بين الأسهم المرمزة الرائدة نجد مؤشر PP variable (STRCx) من xStocks وCircle Group (CRCLon) من Ondo.
أشار ليون وايدمان، رئيس الأبحاث في Lisk، إلى أنه لأول مرة في التاريخ، تجاوزت القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) على إيثريوم والبالغة 260 مليار دولار القيمة السوقية لإيثر البالغة 210 مليارات دولار. وفقًا لوايدمان، يشير هذا التشويه إلى أن “إيثر مقوم بأقل من قيمته الحقيقية”، حيث أن التقييم النسبي الحالي أقل مما كان عليه في سوق 2022 الهابطة.
مؤشرات ضعيفة للسلسلة والمشتقات تحد من صعود إيثر
رغم تزايد اعتماد حلول الطبقة الثانية لإيثريوم والتدفقات المؤسسية، تشير مؤشرات السلسلة إلى ركود عام. أثر سوق 2026 الهابطة على طلب البلوكشين، بينما اكتسبت البلوكشينات المنافسة زخمًا في قطاعات محددة، مثل العقود الآجلة الدائمة الاصطناعية وخزائن العوائد الآلية.
حققت التطبيقات اللامركزية (DApps) على إيثريوم إيرادات أسبوعية قدرها 11 مليون دولار، انخفاضًا من 20 مليون دولار في الربع الأول من 2026. من بين الأسماء البارزة Sky بإيرادات 3.1 مليون دولار، وTitan Builder بـ2.4 مليون دولار، وChalink بـ1.1 مليون دولار. كذلك، انخفض عدد المحافظ النشطة إلى 3.2 مليون من 5.4 مليون في الربع الأول، وفقًا لـDefiLlama.
في الوقت نفسه، انخفض معدل التمويل السنوي للعقود الآجلة الدائمة لإيثر إلى 3% يوم السبت، وهو أقل من الحد المحايد البالغ 6%، مما يشير إلى ضعف الطلب على المراكز الصاعدة. تتناقض البيانات الحالية مع مستويات الذروة البالغة 12% التي سُجلت يوم الجمعة، مما يشير إلى أن المضاربين على الصعود يفتقرون إلى الثقة. لكن التدفقات المؤسسية قد تفسر المكاسب السعرية الأخيرة.
أشارت منصة Arkham Intelligence إلى سحب 20,500 إيثر بقيمة 36 مليون دولار يوم الخميس من Galaxy Digital إلى محفظة جديدة، وهو نمط يتطابق مع مشتريات سابقة لشركة BitMine Immersion (BMNR US). أضافت BitMine 198,370 إيثر خلال الـ30 يومًا الماضية فقط، بينما تحمل شركة الخزانة الآن 10.3 مليار دولار كاحتياطيات.
في النهاية، الإشارات المختلطة من الأساسيات القوية والمؤشرات الضعيفة للسلسلة لا تبرر إعادة اختبار مستوى 1,700 دولار، خاصة عند النظر إلى وتيرة تراكم BitMine المذهلة.
الأسئلة الشائعة (FAQ)
- لماذا ارتفع سعر إيثر رغم ضعف المؤشرات؟
الارتفاع جاء بسبب نجاح شبكة Robinhood Chain، ونمو الترميز للأصول الواقعية، وزيادة مشتريات الخزائن المؤسسية مثل BitMine. هذه العوامل عوضت مؤقتًا ضعف مؤشرات السلسلة والمشتقات. - هل سينخفض سعر إيثر إلى 1,700 دولار؟
الإشارات المختلطة تجعل الأمر غير مؤكد. الأساسيات قوية بدعم من الترميز وشراء الشركات، لكن ضعف الطلب على المراكز الصاعدة وتراجع النشاط على السلسلة يحدان من الصعود. لا يوجد دليل واضح على اختبار 1,700 دولار حاليًا. - ماذا يعني أن القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) أكبر من القيمة السوقية لإيثر؟
هذا يشير إلى أن إيثر مقوم بأقل من قيمته الحقيقية مقارنة بحجم الأموال المقفلة في شبكة إيثريوم. قد يكون هذا مؤشرًا لفرصة شراء، لكنه لا يضمن ارتفاع السعر فورًا بسبب العوامل السوقية الأخرى.
