عند النظر إلى البيانات الفعلية، يصبح من المنطقي أكثر مقارنة هذه الدورة مع عام 2022، الذي لا يزال أسوأ سوق هابطة للبيتكوين في التاريخ، حيث أنهى العام بانخفاض تجاوز 65%.
ومع ذلك، قد يكون الربع الثالث هو العامل الحاسم، خاصة بعد الربع الثاني الذي شهد انخفاض البيتكوين بأكثر من 12%. كما يوضح الرسم البياني، فإن المخاطر كبيرة في الربع الثالث. من الناحية الفنية، لم يشهد البيتكوين ثلاثة أرباع هابطة متتالية منذ دورة 2022.
ولكن بعد انخفاض بنسبة 22% في الربع الأول و 12.2% في الربع الثاني، فإن أي ربع ثالث سلبي إضافي سيبدأ في تحويل هذا الانسحاب من مجرد تراجع دوري إلى شيء أقرب إلى اتجاه هيكلي هابط.
يزيد الدببة في البيتكوين من قوتهم مع تصاعد مخاطر ستراتيجي (Strategy). يعتمد مفهوم الخزائن الرقمية (DATs) بالكامل على خلق قيمة للمساهمين.
المنطق بسيط: على عكس الاحتفاظ بالبيتكوين أو الذهب، حيث يكون الربح مدفوعاً فقط بارتفاع السعر، تهدف هذه الخزائن الرقمية إلى توليد قيمة من خلال أشياء مثل إعادة شراء الأسهم، وتوزيعات الأرباح، واستراتيجيات توزيع رأس المال الأوسع التي تعيد رأس المال بنشاط إلى المساهمين.
شركة STRC ليست استثناءً، حيث تقدم عائد توزيعات أرباح بنسبة 11.5%. ومع ذلك، يبدو أن STRC على وشك إغلاق الربع الثاني بأضعف دورة لها على الإطلاق، بانخفاض يقرب من 25%. يأتي هذا بالتزامن مع ضغط على سهم MSTR، الذي انخفض مؤخراً إلى أقل من 85.50 دولاراً.
تمتلك ستراتيجي (Strategy) خسائر غير محققة تبلغ حوالي 14 مليار دولار، في حين أن توزيعات أرباحها البالغة 11.5% تصل إلى حوالي 1.2 مليار دولار من المدفوعات السنوية. بعبارة أخرى، أصبحت قدرة ستراتيجي على الحفاظ على توزيعات أرباح STRC اختباراً رئيسياً الآن.
على هذه الخلفية، ليس من المستغرب أن تتعرض STRC لضغوط بيع شديدة مع تراجع قيمة المساهمين. بينما استبعدت شركة Arkham Intelligence حدوث انهيار على غرار Terra-LUNA، فإن ضعف السهم لا يزال يثير تساؤلات حول قدرة ستراتيجي على الاستمرار في شراء البيتكوين.
من منظور السوق، هذا يبقي خطر الاستسلام الأكبر (البيع بأسعار منخفضة) قائماً. إذا حدث ذلك، فقد ينهي البيتكوين الربع الثالث بسهولة باللون الأحمر، مما يضعه على المسار لتسجيل أول ثلاثة أرباع هابطة متتالية منذ السوق الهابطة في عام 2022.
خلاصة نهائية
الأسئلة الشائعة (FAQ)
هل هذا انهيار كامل أم مجرد تراجع مؤقت؟
- يشير المقال إلى أن الأمر يعتمد على الربع الثالث. إذا انخفض البيتكوين مرة أخرى في الربع الثالث، فإنه سيسجل ثلاثة أرباع هابطة متتالية لأول مرة منذ 2022، مما يحول التراجع إلى اتجاه هيكلي هابط. حالياً، لا يزال من المبكر الجزم بذلك.
لماذا تعتبر شركة ستراتيجي (Strategy) مهمة في هذا السياق؟
- لأن سهم STRC التابع لشركة ستراتيجي يعاني من ضغوط شديدة مع خسائر غير محققة ضخمة. إذا لم تستطع الشركة الحفاظ على توزيعات الأرباح، فقد تضطر لبيع البيتكوين، مما يزيد الضغط على السوق ويدفع الأسعار لمزيد من الانخفاض.
ما هو السيناريو المتوقع لسعر البيتكوين في الربع الثالث؟
- يرى المقال أن هناك خطراً كبيراً لإنهاء البيتكوين الربع الثالث باللون الأحمر (انخفاض). وهذا من شأنه أن يؤكد استمرار السوق الهابطة ويجعله أول انخفاض لثلاثة أرباع متتالية منذ عام 2022.
