تواجه استراتيجية شركة “ستراتيجي” (Strategy) لشراء البيتكوين تدقيقًا جديدًا بعد أن حذرت شركة “جرايسكيل” (Grayscale) من أن أسعار الأسهم الحالية قد تحد من قدرتها على تجميع المزيد من العملات الرقمية في المستقبل. جاء هذا القلق بعد عملية بيع للبيتكوين، وضغوط على توزيعات أرباح سهم “STRC”، وتساؤلات حول ما إذا كانت الشركة قادرة على مواصلة تمويل مشترياتها بدون طلب أقوى من المستثمرين.
جرايسكيل تحذر من مخاطر متزايدة على آلية تجميع البيتكوين لشركة ستراتيجي
تواجه استراتيجية شركة “ستراتيجي” للبيتكوين اختبارًا جديدًا مع ظهور تساؤلات حول المدة التي يمكن للشركة أن تستمر فيها في نموذج التجميع العدواني الخاص بها. حذر زاك باندل، رئيس الأبحاث في شركة “جرايسكيل”، من أن شركة “ستراتيجي” (المدرجة في ناسداك تحت رمز MSTR) قد تكون لديها قدرة محدودة على شراء المزيد من البيتكوين بأسعار الأسهم الحالية لـ MSTR و STRC. وسهم STRC، المعروف باسم “ستريتش” (Stretch)، هو أداة أسهم مفضلة متغيرة العائد للشركة.
وقال باندل: “باختصار، نموذج الأعمال القائم على الاقتراض في شركة ستراتيجي يتعرض لضغوط، وهذا زاد من التقلبات في سوق البيتكوين بأكمله”. وأضاف: “إن عملية البيع التي تم الإعلان عنها الأسبوع الماضي كانت أول عملية بيع للبيتكوين من قبل الشركة منذ عام 2022، مما حوّل عملية صغيرة إلى إشارة سوقية كبرى.”
أظهرت لوحة بيانات الشركة أن سهم MSTR كان عند 120.44 دولارًا، منخفضًا بنسبة 6.90%، بينما كان سعر البيتكوين عند 63,054 دولارًا، وكانت الشركة تمتلك 843,706 عملة بيتكوين.
الأسهم المفضلة لشركة ستراتيجي تصبح اختبارًا جديدًا لنموذج البيتكوين
تم تصميم سهم STRC للتداول بالقرب من 100 دولار، ويدفع حاليًا أرباحًا بنسبة 11.5%. أظهرت لوحة البيانات أن سعر السهم المفضل كان عند 93.40 دولارًا، وهو أقل من مستواه المستهدف، بعائد فعلي يبلغ 12.31%. يساعد هذا الخصم في تفسير قلق “جرايسكيل” من أن السوق قد يتطلب عوائد أعلى، مما قد يجبر “ستراتيجي” على رفع توزيعات أرباحها ويقلل من مرونتها في عمليات شراء البيتكوين المستقبلية.
بينما جذبت عملية بيع البيتكوين الأولى لشركة “ستراتيجي” اهتمامًا كبيرًا، جادل رئيس أبحاث “جرايسكيل” بأن التأثير السوقي على أدوات تمويل الشركة قد يكون الشاغل الأكبر. وحذر قائلاً: “الأهم من ذلك، في اعتقادنا، هو تأثير هذا التقلب الأخير على سعر سهم ‘ستريتش’ (STRC)، الأداة المالية للأسهم المفضلة ذات العائد المتغير للشركة. عند أسعار الأسهم الحالية، نعتقد أن قدرة الشركة على تجميع المزيد من البيتكوين محدودة.”
ومع ذلك، خلص باندل إلى أنه على الرغم من مخاوفها بشأن نموذج تمويل “ستراتيجي”، لا تزال “جرايسكيل” تتوقع أن يتعافى البيتكوين خلال الأشهر القادمة، على الرغم من أن البيتكوين قد يتخلف عن قطاعات سوق العملات الرقمية التي تستفيد بشكل مباشر أكثر من الوضوح التنظيمي على المدى القريب.
من ناحية أخرى، تؤكد قيادة شركة “ستراتيجي” أن استراتيجية التجميع الخاصة بها لا تزال سليمة. قال الرئيس التنفيذي فونغ لي إن هدف الشركة هو زيادة صافي حيازات البيتكوين والبيتكوين لكل سهم بمرور الوقت، بينما أثار منشور رئيس مجلس الإدارة التنفيذي مايكل سايلور “وقت مناسب لإضافة المزيد من النقاط” توقعات بإعلان عملية شراء أخرى.
كما أشار جيفري كندريك من بنك “ستاندرد تشارترد” (Standard Chartered) إلى أن “ستراتيجي” قد تعلن قريبًا عن شراء 320 بيتكوين أو حتى 3,200 بيتكوين، وهو ما يفوق بكثير عملية البيع الأخيرة البالغة 32 بيتكوين. وحافظ البنك أيضًا على هدف سعري للبيتكوين عند 100,000 دولار، مما يسلط الضوء على كيفية استمرار بعض المشاركين في السوق في التركيز على الإمكانات الصاعدة للبيتكوين على المدى الطويل على الرغم من المخاوف بشأن نموذج تمويل “ستراتيجي”.
الأسئلة الشائعة (FAQ)
- س: لماذا تواجه استراتيجية شراء البيتكوين من شركة ستراتيجي مشاكل الآن؟
ج: بسبب انخفاض أسعار أسهم الشركة (MSTR) وأسهمها المفضلة (STRC)، مما يجعل جمع الأموال لشراء المزيد من البيتكوين أكثر صعوبة وتكلفة، خاصة مع وجود ضغوط لدفع أرباح أعلى لحملة الأسهم. - س: ما هو سهم STRC ولماذا هو مهم لاستراتيجية الشركة؟
ج: STRC هو أداة مالية تبيعها الشركة لجمع الأموال. إذا انخفض سعره، فهذا يعني أن المستثمرين يطلبون عوائد أعلى، مما قد يجبر الشركة على دفع أرباح أكبر ويقلل الأموال المتاحة لشراء البيتكوين. - س: هل تتوقع شركة جرايسكيل أن يستمر سعر البيتكوين في الانخفاض بسبب هذه المشاكل؟
ج: لا، على الرغم من تحذيرها من صعوبات تمويل شركة ستراتيجي، تتوقع جرايسكيل أن سعر البيتكوين سيتعافى في الأشهر القادمة، لكنه قد يكون أداؤه أضعف من بعض العملات الرقمية الأخرى.
