في 4 يونيو، بلغ معدل تمويل إيثر (ETH) المتوسط على مدى 8 ساعات في جميع الشبكات 0.0028% فقط، وفقًا لموقع CoinGlass. يشير هذا المعدل المنخفض إلى أن المتداولين لم يكونوا متأكدين جدًا من اتجاه السوق. عادةً، تُظهر الرافعة المالية الأعلى أن المتداولين أكثر ثقة في كيفية تحرك الأصل.
هذا المتوسط يأخذ في الاعتبار جميع البورصات الرئيسية، لكن الأرقام تختلف بشكل كبير من منصة إلى أخرى. على سبيل المثال، كانت النسبة في باينانس (Binance) 0.0047%، وفي أوكي إكس (OKX) 0.003%، وفي جيت (Gate) 0.0052%، بينما أظهرت بايبت (Bybit) بشكل مفاجئ -0.0013%، وفقًا لـ ChainCatcher.
هذه الاختلافات مهمة لأنها تُظهر عدم وجود رهانات اتجاهية منسقة. بدلًا من ذلك، فإنها تُظهر مزيدًا من التفتت عندما تكون معدلات التمويل سلبية في بورصة وإيجابية في أخرى.
كيف تعكس معدلات تمويل إيثريوم معنويات السوق والطلب على الرافعة المالية
العقود الآجلة الدائمة (Perpetual Futures) ليس لها تاريخ انتهاء صلاحية. لمنع انحراف سعرها بعيدًا عن السعر الفوري، تستخدم البورصات دفعات تمويل تنقل القيمة بين حاملي العقود الطويلة (Long) والقصيرة (Short) على فترات منتظمة (عادة كل 8 ساعات).
إذا كان معدل التمويل إيجابيًا، يدفع أصحاب المراكز الطويلة لأصحاب المراكز القصيرة، وعندما يكون سلبيًا، يدفع أصحاب المراكز القصيرة بدلًا من ذلك.
وفقًا لمسرد CoinMarketCap، فإن هذه الآلية “تحفز الناس على فتح مركز في الجانب الأقل شعبية، وبالتالي دفع السعر نحو السعر الفوري”.
عند معدل تمويل يبلغ 0.0028% لكل نافذة مدتها 8 ساعات، فإن هذا يعادل حوالي 0.0084% يوميًا، أو حوالي 3% سنويًا. هذا يعني أن تكلفة الاحتفاظ بمركز شراء برافعة مالية على إيثريوم ليست كبيرة.
وفقًا لـ CoinGlass، عندما يكون معدل التمويل قريبًا من الصفر، فهذا يعني وجود طلب متساوٍ على كل من المراكز الطويلة والقصيرة في أسواق العقود الدائمة.
لماذا تعتبر معدلات تمويل ETH مهمة خارج أسواق المشتقات الرقمية
تؤثر معدلات التمويل المرتفعة في أسواق العملات الرقمية على الجميع، وليس فقط المتداولين المحترفين. عندما تكون إيجابية جدًا، يصبح الاحتفاظ بمراكز شراء برافعة مالية مكلفًا، مما يضعف اهتمام المضاربين بشراء ETH. إذا ارتفعت المعدلات بشكل كبير، تحدث عمليات بيع واسعة النطاق، مما يتسبب في تقلبات أوسع في الأسعار ويجر الأصول المرتبطة إلى الأسفل أيضًا.
عند المستوى الحالي، المخاطر ليست كبيرة. يُظهر Bitget أنه عند معدل حوالي 0.0035%، كان هناك فقط تحيز طفيف نحو المراكز الطويلة، دون وجود اعتقادات متطرفة. المعدل الحالي البالغ 0.0028% هو أكثر اعتدالًا وأقرب إلى الحياد.
يضيف التباين على مستوى البورصات طبقة من التعقيد للمشاركين المؤسسيين ومكاتب المراجحة. المعدل السلبي في Bybit إلى جانب المعدلات الإيجابية في أماكن أخرى يخلق ما يصفه CoinGlass بأنه “اختلافات عبر البورصات” يمكن أن تولد “فرصًا للمراجحة أو الحمل”.
تؤثر حركة رأس المال لاستغلال هذه الفجوات على توزيع السيولة عبر منصات التداول العالمية.
ما يجب على متداولي ETH مراقبته بجانب معدلات التمويل
لقطة واحدة لمدة 8 ساعات تحمل وزنًا تنبؤيًا محدودًا. كما تقول أكاديمية CoinEx، فإن معدل التمويل هو مجرد “مؤشر للمعنويات وتحديد المواقع” وليس مؤشرًا مستقلاً للتنبؤ بالسعر.
أيضًا، يلاحظون أن التمويل الإيجابي يمكن أن يستمر لأسابيع خلال الاتجاهات الصاعدة القوية دون أن يتسبب في انعكاس.
المسار (Trajectory) هو الأكثر أهمية هنا. عندما يرتفع التمويل وينمو الاهتمام المفتوح (Open Interest) بمرور الوقت، فهذا يعني أن مشترين جدد برافعة مالية يدخلون السوق. هذا يزيد من عدد المراكز المعرضة للخطر إذا انخفضت الأسعار.
عندما ينخفض التمويل نحو الصفر مع انخفاض الاهتمام المفتوح، فهذا يعني أن المراكز الحالية تُغلق وأن السوق يعيد ضبط نفسه.
وفقًا لـ ChainCatcher، انخفض الاهتمام المفتوح لـ ETH بنسبة 5.06% في الـ 24 ساعة الماضية، مما يشير إلى تصفية مراكز بدلاً من إنشاء مراكز جديدة. مع كون التمويل ثابتًا تقريبًا، يبدو هذا وكأنه سوق مشتقات ينتظر ليرى ما سيحدث بعد ذلك.
الأسئلة الشائعة
- س: ما هو معنى معدل تمويل ETH القريب من الصفر؟
ج: معناه أن الطلب متساوٍ تقريبًا على فتح صفقات شراء (Long) وصفقات بيع (Short)، مما يشير إلى أن المتداولين ليس لديهم يقين قوي بشأن اتجاه السعر القادم، والسوق في حالة حياد وانتظار. - س: كيف يؤثر اختلاف معدل التمويل بين البورصات على المتداولين؟
ج: هذا الاختلاف يخلق فرصًا للمراجحة حيث يمكن للمتداولين المحترفين الشراء من بورصة ذات تمويل منخفض والبيع في أخرى ذات تمويل مرتفع، مما يؤثر على توزيع السيولة في السوق بشكل عام. - س: ما هو المؤشر الأهم الذي يجب مراقبته مع معدل التمويل؟
ج: مسار التغير في معدل التمويل مع الاهتمام المفتوح (Open Interest). إذا زاد التمويل مع ارتفاع الاهتمام المفتوح، فهذا يعني دخول مشترين جدد برافعة مالية. إذا انخفض مع انخفاض الاهتمام المفتوح، فهذا يعني أن السوق يتخلص من المراكز القديمة ويعيد ضبط نفسه.
