المؤسس المشارك لمنصة Bankless، ديفيد هوفمان، قام ببيع ممتلكاته من عملة الإيثيريوم ($ETH). يرى هوفمان أن فكرة “الإيثيريوم كعملة نقدية” قد انتهت تمامًا. البيانات على السلسلة والرسم البياني اليومي تشير إلى أن السوق بدأ بالفعل في تسعير هذه الرؤية.
تتداول الإيثيريوم حاليًا حول 1,975 دولارًا، منخفضة بنسبة 2.4% خلال اليوم وحوالي 14% خلال الشهر الماضي. عدد المحافظ النشطة في انخفاض، ورصيد العملات في البورصات يرتفع مجددًا. كل هذه المؤشرات تعكس التراجع الذي وصفه هوفمان في ملاحظة خروجه.
لماذا باع ديفيد هوفمان إيثيريومه؟
وصف هوفمان فكرة “الإيثيريوم كعملة نقدية” بأنها رهان صعب التحقيق. وأوضح أنها تتطلب أن تتفوق كل طبقات الإيثيريوم على المنافسين. ووفقًا له، لم يتحقق هذا الشرط.
أكد المؤسس المشارك لـ Bankless أنه لا يزال متفائلًا بشبكة الإيثيريوم نفسها. لكنه لا يرى أي إعادة تقييم هيكلية قادمة لعملة $ETH كأصل. فالبروتوكول يعيد القيمة إلى الطبقات الثانية والتطبيقات بدلاً من الاحتفاظ بها.
لاقى بيعه تغطية واسعة في عالم العملات الرقمية. كان هوفمان واحدًا من أبرز المدافعين عن الإيثيريوم خلال السنوات الخمس الماضية. انقسم رد فعل السوق؛ بعض المتداولين يوافقون على أن الفكرة قد انتهت، بينما يرى آخرون أن $ETH لا تزال رهانًا مخفضًا على ويب 3.
انخفاض المحافظ النشطة يؤكد تراجع الطلب على الشبكة
تظهر بيانات Santiment أن عدد المحافظ النشطة يوميًا على الإيثيريوم في انخفاض مستمر منذ بداية فبراير. بلغت الذروة فوق 1.5 مليون محفظة في يناير، وهي الآن عند حوالي 544 ألف محفظة.
هذا التراجع يتزامن مع الانخفاض العام من فوق 3,400 دولار في بداية ديسمبر إلى أقل من 2,000 دولار اليوم. يرى هوفمان أن قيمة عملات الطبقة الأولى تعتمد في النهاية على الرسوم والإيرادات. والرسوم تتدفق فقط عندما يستمر المستخدمون في التعامل على الطبقة الأساسية.
في ملاحظة خروجه، أشار هوفمان إلى إعادة تقييم عملة Solana في 2024 وحركة NEAR في 2026. كلاهما أظهر أن قوة عملات الطبقة الأولى ترتبط بحصتها من سوق الرسوم. الإيثيريوم فقدت هذه الحصة خلال عامي 2024 و2025.
كما أشار إلى BNB وTRX، وهما من أكثر السلاسل تحقيقًا للإيرادات. رسومهما البيانية تتصرف كما توقع هوفمان أن تتصرف $ETH بعد 2022. الخلاصة أن هيمنة الرسوم، وليس التكنولوجيا، هي التي تحدد السقف.
عكس هذا الاتجاه سيضعف الإشارة. ستحتاج المحافظ النشطة للعودة فوق مليون محفظة كمتوسط متحرك لـ30 يومًا. حتى ذلك الحين، الخلفية على السلسلة تتوافق مع توقع هوفمان السلبي.
الطلب يتلاشى بينما النشاط ينتقل إلى الطبقات الثانية. وهذه الطبقات الثانية لا تدفع شيئًا تقريبًا لطبقة الإيثيريوم الأساسية.
عرض البورصات يعكس عودة البائعين بعد أشهر من التجميع
الإشارة الثانية على السلسلة تأخذ شكلاً أكثر إثارة. انخفض عرض $ETH في البورصات بشكل حاد في أواخر يناير من حوالي 8.5 مليون إلى حوالي 7 مليون عملة. استمر هذا المستوى المنخفض حتى أبريل، بدا وكأنه تجميع هادئ.
ولكن الاتجاه انعكس في مايو. ارتفع العرض في البورصات مرة أخرى إلى 7.5 مليون عملة، ويستقر الآن عند هذا المستوى. عودة العملات إلى البورصات تعني عادة أن الحائضين يستعدون للبيع.
هذا التحول صغير من حيث القيمة المطلقة لكنه مهم من حيث الاتجاه. يتزامن مع الانهيار تحت 2,140 دولارًا على الرسم البياني اليومي، كما يتداخل مع الاتجاه الهبوطي المتجدد في المحافظ النشطة.
يرى هوفمان أن المراحل الصاعدة على السلسلة لعملة $ETH تتلاشى في النهاية. الشبكة معمارياً هي “مانحة وليست آخذة”. انعكاس مايو في عرض البورصات يتسق مع هذه الرؤية.
الحائضون الذين جمعوا العملات خلال الانخفاض يوزعونها الآن في وقت الضعف. إنهم لا ينتظرون إعادة تقييم هيكلية.
يتوافق هذا السلوك أيضًا مع نقطة العملات المستقرة في مقال هوفمان. الإيثيريوم تسوي 163 مليار دولار من العملات المستقرة اليوم، ارتفاعًا من 3 مليارات دولار في 2020. هذه الفائدة تفيد الدولار أكثر مما تفيد $ETH. يبدو أن الحائضين يقرأون نفس الملاحظة.
التدفقات الصافية إلى البورصات تميل إلى قيادة ضعف السعر بعدة أسابيع. إذا استمر اتجاه مايو إلى يونيو، قد تشهد $ETH ضغط بيع جديد حتى قبل كسر الرسم البياني اليومي. حالة التجميع في الربع الأول لم تعد تحمل نفس الوزن.
توقع سعر $ETH يشير إلى أرضية قناة عند 1,920 دولارًا
يظهر الرسم البياني اليومي أن $ETH محاصرة داخل قناة هابطة متوازية منذ أواخر أبريل. تم رفض السعر من مستوى تصحيح فيبوناتشي 0.382 عند 2,382 دولارًا في أوائل مايو، ثم فقد مستوى 0.236 عند 2,140 دولارًا في منتصف مايو.
$ETH تتداول حاليًا عند 1,978 دولارًا وتتجه نحو الحد السفلي للقناة. هذه المنطقة تتماشى مع أقرب دعم مرئي بالقرب من 1,920 دولارًا. كسر واضح تحتها يفتح الطريق نحو 1,750 دولارًا، وهو أدنى مستوى سابق ونقطة ارتكاز فيبوناتشي 0.
حجم التداول في انخفاض منذ أوائل فبراير. هذا الانخفاض يشير إلى ضعف الاقتناع من كل من المشترين والبائعين. وفي الوقت نفسه، مؤشر القوة النسبية (RSI) لـ14 يومًا يقترب من 30 ويدخل منطقة التشبع البيعي.
تاريخيًا، سجلات RSI تحت 30 لعملة $ETH أنتجت ارتفاعات معاكسة حادة. لكن هذه الارتفاعات غالبًا ما تعيد التموضع قبل استئناف الاتجاه الأوسع. لذلك، يجب على المتداولين مراقبة “فتيل” في منطقة 1,920 دولارًا متبوعًا بشمعة انعكاسية يومية.
الإعداد الذي سيقلب الاتجاه إلى صاعد هو إغلاق يومي فوق 2,140 دولارًا. هذه الحركة ستستعيد مستوى فيبوناتشي 0.236 وتفتح الطريق نحو 2,382 دولارًا. حتى يحدث ذلك، كل ارتداد يتلاشى داخل القناة الهابطة.
الارتداد من 1,920 دولارًا مع حجم تداول متزايد سيمنح الثيران مزيدًا من الوقت. والإغلاق تحتها سيؤكد قراءة هوفمان الهيكلية. وسيضع 1,750 دولارًا على الطاولة.
إعادة اختبار 1,750 دولارًا سيمثل أدنى سعر لـ $ETH في 2026. كما سيمحو شهورًا من العمل المتراكم من قبل الحائضين الفوريين. يحتاج الثيران إلى أن تمسك منطقة 1,920 دولارًا بشكل نظيف لتجنب هذا السيناريو.
في الوقت الحالي، تشكل القناة، وبيانات السلسلة، وفرضية هوفمان حزمة هبوطية متماسكة. لا أحد من هذه الإشارات حاسم بمفرده، لكنها معًا تضغط نحو نفس الصفقة. شراء $ETH الآن هو رهان على أن جميع العوامل الثلاثة ستنعكس في وقت واحد.
مراقبة مستوى استعادة 2,140 دولارًا هي الطريقة الأنظف لاختبار ما إذا كان الدببة أم الثيران يسيطرون على الحركة التالية. حتى يظهر ذلك المستوى على إغلاق يومي، تبقى مسؤولية الإثبات على الثيران، تمامًا كما تضمنت ملاحظة هوفمان “لماذا بعت $ETH الخاصة بي”.
الأسئلة الشائعة
- س: لماذا باع ديفيد هوفمان عملة الإيثيريوم الخاصة به؟
ج: يعتقد هوفمان أن فكرة “الإيثيريوم كعملة نقدية” قد انتهت، لأن الشبكة تعيد القيمة للطبقات الثانية والتطبيقات بدلاً من الاحتفاظ بها كأصل قوي. - س: ما هي المؤشرات التي تدعم نظرة هوفمان السلبية؟
ج: انخفاض عدد المحافظ النشطة، وعودة العملات إلى البورصات بعد أشهر من التجميع، وهبوط السعر داخل قناة هابطة إلى مستويات قريبة من 1,920 دولارًا. - س: ما هو المستوى الحاسم الذي يجب مراقبته لقلب الاتجاه؟
ج: إغلاق يومي فوق 2,140 دولارًا هو المستوى الذي يعكس الاتجاه إلى صاعد، بينما كسر 1,920 دولارًا يفتح الطريق إلى مستويات أقل مثل 1,750 دولارًا.
