بيتر شيف، كبير الاقتصاديين وخبير الاستراتيجيات العالمية في شركة “يوروباك”، أطلق تحذيرًا بشأن خطة شركة “ستراتيجي إنك” (المدرجة في بورصة ناسداك تحت الرمز MSTR) لاستخدام جزء من احتياطياتها النقدية لسداد جزء من ديونها.
في 26 مايو، أعرب شيف عن مخاوفه بعد أن استخدمت الشركة 1.38 مليار دولار من احتياطياتها النقدية لإعادة شراء سندات قابلة للتحويل بقيمة 1.5 مليار دولار تستحق في عام 2029. ومع وجود احتياطي نقدي يبلغ حوالي 871 مليون دولار الآن، تساءل شيف عما إذا كانت الشركة تملك رأس مال كافي لمواصلة خطتها العدوانية لشراء البيتكوين ($BTC).
في السابق، جادل شيف بأن مايكل سايلور يدير مخططًا هرميًا (بونزي) لتجميع المزيد من البيتكوين. وبناءً على ذلك، توقع شيف أن سايلور قد يوقف توزيعات الأرباح في النهاية ويترك أسهم STRC الممتازة تنهار بدلاً من بيع البيتكوين للوفاء بالتزاماته تجاه المستثمرين.
أدلى الخبير الاقتصادي بهذه التصريحات بعد أن اعترف سايلور خلال مكالمة أرباح الربع الأول من 2026 بأن الشركة قد تبيع البيتكوين إذا لزم الأمر لتمويل مدفوعات أرباح أسهم STRC.
ما هو دفاع سايلور ضد ادعاءات شيف؟
ومع ذلك، يبدو أن أحدث تحديث لرأس مال “ستراتيجي” يناقض مخاوف شيف. فقد سددت الشركة ديونًا بقيمة 1.5 مليار دولار مقابل 1.38 مليار دولار فقط، مما وفر حوالي 120 مليون دولار. ونتيجة لذلك، انخفض إجمالي ديونها القابلة للتحويل من 8.2 مليار دولار إلى 6.7 مليار دولار.
ثم جمعت الشركة 2 مليار دولار من خلال مبيعات جديدة لأسهم STRC، واستخدمت العائدات لشراء 24,869 بيتكوين إضافية. منذ بداية العام حتى الآن، حققت الشركة ربحًا بالدولار من البيتكوين بلغ 6.8 مليار دولار وعائدًا على البيتكوين بنسبة 13.3%.
وبالتالي، يبدو أن ماكينة رأس مال سايلور تعمل بقوة، وتواصل تجميع المزيد من البيتكوين. في وقت النشر، كانت الشركة تمتلك 843,738 بيتكوين، بقيمة تبلغ حوالي 65 مليار دولار.
الأسئلة الشائعة (FAQ)
- س: لماذا ينتقد بيتر شيف خطة شركة “ستراتيجي” لشراء البيتكوين؟
ج: يعتقد شيف أن الشركة تخاطر كثيرًا باستخدام احتياطياتها النقدية لسداد الديون وشراء البيتكوين. ويقول إن رئيسها مايكل سايلور قد يضطر لوقف توزيع الأرباح أو بيع البيتكوين لتغطية التزامات الشركة المالية، مما قد يضر بالمستثمرين. - س: ما هو رد فعل شركة “ستراتيجي” على هذه الانتقادات؟
ج: تؤكد أحدث تحركات الشركة أنها تسير في الاتجاه الصحيح. فقد وفرت 120 مليون دولار بإعادة شراء ديونها بسعر أقل، وجمعت 2 مليار دولار جديد لشراء المزيد من البيتكوين. كما أظهرت أرباحًا كبيرة من البيتكوين بلغت 6.8 مليار دولار هذا العام. - س: هل خطة “ستراتيجي” لشراء البيتكوين ناجحة حتى الآن؟
ج: نعم، بناءً على الأرقام الحالية. تملك الشركة الآن أكثر من 843 ألف بيتكوين بقيمة 65 مليار دولار. كما تمكنت من تقليل ديونها وتحقيق عوائد جيدة على استثماراتها في البيتكوين، مما يظهر نجاحًا مبدئيًا لاستراتيجيتها.
