لعدة أشهر، كان هناك حديث بأن سعر البيتكوين قد يسجل أدنى مستوياته السنوية خلال الأشهر القادمة. لكن من شهر مارس وحتى اليوم، تبين أن هذا الحديث غير صحيح، وما زال العديد من المحللين يعتبرونه غير مرجح.
لكن الموضوع يصبح أكثر تعقيداً إذا نظرنا لفترة أطول تمتد حتى نهاية العام، بدلاً من الأسابيع القادمة فقط.
قمم جديدة أم قيعان جديدة؟
قبل بضعة أيام، كشف المحلل CryptoZeno أن حاملي البيتكوين على المدى الطويل أصدروا إشارة سبقت كل مرحلة توسع كبرى من عام 2012 حتى اليوم. هذه الإشارة هي مؤشر “حامل البيتكوين لأكثر من سنة” (1Y+ Long Term Holder).
المهم هو أن هذا المؤشر قد وصل حالياً إلى منطقة “ذروة البيع” (oversold)، وهي منطقة سبقت دورات صعودية متفجرة في الماضي، مثل أعوام 2013 و2016 و2019 ونهاية 2022.
كتب CryptoZeno: “كلما اختفت الأيدي الضعيفة وعاد الالتزام طويل الأجل إلى هذه المستويات، دخلت البيتكوين في مرحلة جديدة من الارتفاع الكبير مع توسع كبير في السيولة بعدها بفترة قصيرة.”
لكن يجب أن نعلم أن في الماضي، استغرق الأمر عدة أشهر قبل أن يبدأ هذا الارتفاع. وفي الحقيقة، بعد وصول المؤشر لهذه المستويات، كان يتم الوصول إلى القاع المحلي للسعر بعد بضعة أشهر.
الدورة طويلة المدى
كل هذا يتناسب مع الدورة التقليدية التي تستمر أربع سنوات لسعر البيتكوين، والمرتبطة بالتنصيف (halving) والانتخابات الرئاسية الأمريكية. إذا تكررت الدورات السابقة، يمكننا أن نتوقع انخفاضاً إضافياً في مؤشر الحامل طويل المدى، يليه انخفاض في السعر، ثم بداية سوق صاعدة.
الرسم البياني الذي نشره CryptoZeno يظهر بعض الاختلافات مقارنة بالدورات السابقة، رغم أن الاتجاه العام يبدو مشابهاً جداً. الفرق الرئيسي هو أن المؤشر في الدورات السابقة انهار حرفياً بعد بداية السوق الهابطة، أما هذه المرة فقد انخفض بسرعة دون أن ينهار دفعة واحدة. لكن هذا قد يكون مجرد اختلاف في التوقيت، لأن حجم الانخفاض حتى الآن متشابه. النقطة المهمة هي أن هذا الانخفاض من الناحية النظرية لم يكتمل بعد، وإذا استمر، فقد يكون الاتجاه محترماً بشكل كبير، وربما بتوقيت مختلف قليلاً.
التوقعات على المدى القصير والمتوسط
هذا السيناريو يتعارض مع التوقعات الحالية حول تحركات سعر البيتكوين في الأسابيع القادمة. فما زالت هناك فرضية أن الارتفاع الذي بدأ في مارس قد يستمر حتى يونيو، حتى لو بدا الأمر غير واضح على المدى القصير.
الحقيقة هي أن الوضع على المدى القصير يبدو فوضوياً، وكأن الاتجاه الحالي عالق في مستنقع. هذا الأسبوع مثلاً، يبدو سعر البيتكوين أقل من قيمته الحقيقية قليلاً، وهناك نشاط شراء من قبل الحيتان. لكن لا توجد علامة واضحة على انتعاش وشيك على المدى القصير. ومع ذلك، يبقى العديد من المحللين متفائلين للأسابيع القادمة رغم استمرار السوق الهابطة.
التوقعات على المدى المتوسط والطويل
النقاش يتغير تماماً عندما نتحدث عن الأشهر القادمة. هناك عدة فرضيات تتوافق مع السيناريو الذي أشار إليه CryptoZeno، وهو أن مؤشر الحامل طويل المدى قد يستمر في الانخفاض لبضعة أشهر أخرى، يليه انخفاض في سعر البيتكوين.
إذا تكررت الدورة كما في الماضي، فإن المرحلة الحالية التي قد تستمر حتى نهاية العام يمكن أن تكون مرحلة تجميع، خاصة للحيتان. بمعنى آخر، خلال الأسواق الهابطة الطويلة، يقوم المستثمرون الأفراد عادة بتوزيع البيتكوين الذي يجمعه الحيتان، حتى تنعكس الاتجاه ويرتفع السعر، وعندها يوزع الحيتان ويشتري الأفراد.
هذه الديناميكية تعني أن الحيتان تجمع بسعر منخفض وتبيع بسعر مرتفع، بينما الأفراد يبيعون بسعر منخفض ثم يشترون مرة أخرى بسعر أعلى. لكن يجب التوضيح أن تجميع الحيتان في 2026 حدث بشكل أساسي بسعر أقل من 70,000 دولار، بينما فوق 80,000 دولار بدأ بعض الحيتان بإعادة البيع لجني الأرباح. لذلك، الوضع أكثر تعقيداً مما يبدو، لأن التوقيت مختلف قليلاً عن الماضي.
الأسئلة الشائعة
- س: ما هو مؤشر الحامل طويل المدى (1Y+ Long Term Holder) ولماذا هو مهم؟
ج: هو مقياس يتابع الأشخاص الذين احتفظوا بالبيتكوين لأكثر من عام. عندما يصل إلى منطقة “ذروة البيع”، فهذا يشير عادة إلى أن السوق جاهز لانطلاقة صعودية كبيرة، كما حدث في 2013 و2016 و2019 و2022. - س: هل من المتوقع أن ينخفض سعر البيتكوين أكثر قبل الارتفاع؟
ج: بناءً على الدورات السابقة، نعم. من المحتمل أن نرى انخفاضاً إضافياً في المؤشر والسعر خلال الأشهر القادمة، ثم يبدأ السوق الصاعد. لكن التوقيت قد يكون مختلفاً هذه المرة. - س: ما الفرق بين الحيتان والمستثمرين الأفراد في السوق الحالي؟
ج: الحيتان (كبار المستثمرين) يجمعون البيتكوين بأسعار منخفضة حالياً، بينما المستثمرون الأفراد يبيعون غالباً. وعندما يرتفع السعر، سيبيع الحيتان ويشتري الأفراد، مما يعيد التوازن.
