يتوقع K33 أن سوق البيتكوين الهابطة مختلفة مع متداولين “متشائمين بشكل فريد” يحدون من الانخفاض

فشل البيتكوين في اختراق متوسطه المتحرك الرئيسي حول 83,000 دولار أثار مخاوف جديدة من أن انخفاضًا حادًا آخر قادم. لكن في هذه الدورة، تقول شركة أبحاث K33 في تقرير نشر يوم الثلاثاء، إن السلوك مختلف جدًا عن انهيارات 2014 و2018 و2022 التي حدثت بعد رفضات مماثلة.

في تلك الفترات، ارتفع البيتكوين بقوة عائدًا نحو المتوسط المتحرك لـ 200 يوم قبل أن ينعكس بسرعة. كانت هذه الانتعاشات مدعومة بإعادة بناء سريعة للرافعة المالية ومراكز شرائية انهارت في النهاية تحت ثقلها.

“الانحدار البطيء الحالي لم ينتج مثل هذه الديناميكية”، كتب فيتل لوندي، رئيس أبحاث K33. “بيانات المشتقات بدلاً من ذلك تشير إلى معنويات متشائمة بشكل فريد”.

حذر شديد

معدل التمويل المتوسط للبيتكوين على 30 يومًا بقي سلبيًا لـ 81 يومًا متتاليًا، مقتربًا من أطول فترة قياسية له، مما يظهر أن المتداولين ظلوا يميلون للتشاؤم حتى مع تعافي الأسعار من أدنى مستويات فبراير القريبة من 60,000 دولار.

في الوقت نفسه، انخفض الأساس السنوي على عقود البيتكوين الآجلة في بورصة CME مؤخرًا إلى أقل من 2.5%، وهي مستويات ترتبط عادة بفترات الحذر الشديد، حسب التقرير.

مع ذلك، هناك علامات تحذيرية، كما قال لوندي. الفائدة المفتوحة على مشتقات البيتكوين لا تزال مرتفعة، مما يزيد من خطر حدوث حدث تقلبات آخر إذا ضعفت الأسعار أكثر. وفي الوقت نفسه، تسارعت تدفقات صناديق البيتكوين المتداولة في البورصة الأمريكية إلى الخارج بقيمة 1.6 مليار دولار في خمسة أيام مع تراجع الأسعار قرب منطقة 83,000 دولار، القريبة من متوسط التكلفة الأساسي للعديد من حاملي صناديق البيتكوين المتداولة.

قالت K33 إنه تاريخيًا، كان المستثمرون يميلون للبيع بقوة أكبر عندما تتعافى الأسعار نحو نقطة التعادل بعد فترات انخفاض طويلة، ويبدو أن هذا النمط يظهر مرة أخرى.

القاع المحتمل قد وصل

مع ذلك، لا تزال مؤشرات K33 الخاصة تشبه الفترات الأقوى، مثل الفترة من مارس-أبريل 2025 عندما وصل البيتكوين إلى القاع وسط فرض الرسوم الجمركية لترامب قبل أن يرتفع إلى مستويات قياسية جديدة، أكثر من انتعاشات السوق الهابطة في الدورات السابقة.

تواصل الشركة النظر إلى انخفاض البيتكوين في فبراير نحو 60,000 دولار كأشد انخفاض محتمل لهذه الدورة.

“السوق الصاعدة الأقل عدوانية في 2025 تمهد الطريق لسوق هابطة أكثر اعتدالاً في 2026″، كتب لوندي، مع بقاء “السيناريو الأساسي” للشركة أن 60,000 دولار في فبراير كانت تمثل “أقصى انخفاض” للسوق الهابطة.

أسئلة شائعة

• لماذا فشل البيتكوين في تجاوز 83,000 دولار؟
  لأن المتوسط المتحرك الرئيسي عند هذا السعر شكل حاجزًا قويًا، وأثار مخاوف من انخفاض جديد، خاصة مع استمرار المعنويات السلبية بين المتداولين.
• هل هذه المرة مختلفة عن الانهيارات السابقة؟
  نعم، حسب K33، لأن المشتقات المالية تظهر تشاؤمًا غير مسبوق بدلاً من الرافعة المالية العالية التي كانت تسبب انهيارات سابقة، مما قد يجعل الانخفاض أقل حدة.
• ما هو السيناريو المتوقع للبيتكوين في الفترة القادمة؟
  تتوقع K33 أن يكون أدنى مستوى عند 60,000 دولار في فبراير هو القاع لهذه الدورة، مع احتمالية سوق هابطة أكثر اعتدالاً في 2026.