بعد ارتفاعه الأخير فوق ٢٤٠٠ دولار، ينتظر سوق العملات الرقمية بحماس أن يشهد الإيثريوم ($ETH) قفزة سعرية كبيرة أخرى.
لكن الارتفاع المتوقع لـ ETH قد لا يحدث فورًا. يقول أحد المحللين إن ارتفاع عوائد السندات يُضعف عملية التخزين (Staking) للإيثريوم، وأن سعر ETH قد يظل محاصرًا في نطاق سعري معين.
أوضح ماركوس ثيلين، الرئيس التنفيذي لشركة 10x Research، أن سعر الإيثريوم يتأثر بشكل كبير بتدفقات الأموال الداخلة والخارجة من صناديق المؤشرات المتداولة الفورية (Spot ETFs).
أشار ثيلين إلى وجود ارتباط قوي بين سعر ETH ومتوسط الحركة لمدة ٣٠ يومًا لصافي التدفقات اليومية الداخلة إلى صناديق ETFs الفورية خلال الـ ١٢ شهرًا الماضية.
في هذا السياق، يوضح ثيلين أن رأس المال المؤسسي هو متغير رئيسي ومؤثر على حركة الإيثريوم.
لكن ثيلين لاحظ أنه في ظل بيئة تضخم مرتفعة، تجاوزت عوائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل ١٠ سنوات حاجز ٤.٦%، مما أدى إلى إبطاء وتيرة التخزين (Staking) للإيثريوم.
وبناءً على ذلك، مع زيادة عوائد السندات، انخفضت جاذبية عوائد التخزين (Staking) التي تبلغ حوالي ٢.٥% بشكل نسبي.
في الختام، يلاحظ ثيلين أن صناديق ETFs الفورية للإيثريوم عادت إلى تسجيل تدفقات خارجة صافية (Net Outflows) في شهر مايو، ويقول إنه إذا استمر هذا الاتجاه للخروج، فمن المرجح أن يظل سعر الإيثريوم محصورًا في نطاق محدد دون تحديد اتجاه واضح في الوقت الحالي.
*هذا ليس نصيحة استثمارية.
الأسئلة الشائعة (FAQ)
- س: ما هو السبب الرئيسي وراء عدم ارتفاع سعر الإيثريوم فورًا كما يتوقع البعض؟
ج: المحللون يرون أن ارتفاع عوائد السندات الأمريكية (التي وصلت لأكثر من ٤.٦%) يجعل التخزين (Staking) في الإيثريوم أقل جاذبية لأن عائده حوالي ٢.٥% فقط، مما يبطئ الطلب ويبقي السعر في نطاق محدود. - س: كيف تؤثر صناديق الاستثمار الفورية (Spot ETFs) على سعر الإيثريوم؟
ج: هناك علاقة قوية بين سعر الإيثريوم وتدفقات الأموال الداخلة والخارجة من هذه الصناديق. عندما تسجل تدفقات خارجة صافية، كما حدث في مايو، يضعف السعر ويبقى دون حركة صاعدة قوية. - س: ماذا يعني بقاء سعر الإيثريوم في “نطاق معين” للمستثمر العادي؟
ج: يعني ذلك أن السعر قد لا يحقق ارتفاعات أو انخفاضات حادة في الوقت الحالي، بل سيتحرك بشكل جانبي بين مستويات معينة (مثل ٢٢٠٠ – ٢٦٠٠ دولار) لحين وضوح محفز جديد قوي مثل تغير السياسات النقدية أو تدفقات استثمارية ضخمة.
