نجاح تجربة توكنيزة سندات الخزانة الأمريكية عبر ماستركارد يظله تحقيق هيئة الرقابة المالية البريطانية

الهيئة البريطانية للرقابة المالية (FCA) تحقق حاليًا مع شركة ماستركارد (Mastercard) بتهم تتعلق بممارسات غير تنافسية في مجال المحافظ الرقمية. يأتي هذا الإعلان في نفس الوقت الذي شاركت فيه ماستركارد مع بنك جيه بي مورجان (JPMorgan) وريبل (Ripple) وأوندو فاينانس (Ondo Finance) في أول عملية استرداد عابرة للحدود لعملة رقمية مرتبطة بأذون الخزانة الأمريكية.

ماستركارد ليست وحدها في هذه التحقيقات، حيث تشمل الرقابة أيضًا شركتي فيزا (Visa) وباي بال (PayPal) بموجب قانون المنافسة البريطاني لعام 1998.

تفاصيل التحقيق مع ماستركارد وفيزا وباي بال

يتم التحقيق مع ماستركارد وفيزا بموجب فصلين من القانون: الأول يتعلق بالاتفاقيات التي تحد من المنافسة، والثاني يركز على إساءة استخدام المركز المهيمن في السوق. التحقيق يمس العقود المرتبطة بتمويل واستخدام محفظة باي بال الرقمية.

أكدت الهيئة الرقابية أنها لم تتوصل بعد إلى أي استنتاجات أو أدلة تثبت مخالفة هذه الشركات لقوانين المنافسة. أصبح التحقيق معروفًا للعامة بعد أن كشفت باي بال في إيداع لهيئة الأوراق المالية الأمريكية أنها تلقت إخطارات في مارس الماضي بشأن استفسارات الهيئة البريطانية حول عقودها مع ماستركارد وفيزا.

صرح متحدث باسم ماستركارد أنهم يتعاونون مع الهيئة الرقابية لضمان الامتثال لمعايير قانون المنافسة. كما أكدت فيزا وباي بال تعاونهما مع التحقيقات.

ارتفاع استخدام المحافظ الرقمية في بريطانيا

يأتي هذا التحقيق بعد تقرير مشترك بين الهيئة البريطانية وهيئة تنظيم أنظمة الدفع العام الماضي، أثار مخاوف بشأن المنافسة في سوق المحافظ الرقمية. ارتفعت نسبة المعاملات البطاقية عبر المحافظ الرقمية من 8% إلى 29% في عام 2023. تتيح باي بال للمستخدمين إضافة ما يصل إلى 24 بطاقة في محفظتهم دون رسوم إضافية، مما يجعلها خيارًا جذابًا للمزيد من المعاملات.

كانت الهيئات الرقابية قد أشارت سابقًا إلى ضرورة تعزيز المنافسة بين مقدمي المحافظ الرقمية للسماح بدخول لاعبين جدد وتحفيز الابتكار. في يناير 2025، فتحت هيئة المنافسة والأسواق البريطانية (CMA) تحقيقًا منفصلاً في أنظمة أبل(Apple) وجوجل(Google) المحمولة، بما في ذلك محافظهما الرقمية.

ماستركارد تساعد في ترميز أذون الخزانة الأمريكية

قبل ساعات من إعلان التحقيق، كانت ماستركارد جزءًا من تحالف نفذ معاملة تجريبية تمثل نقلة نوعية في البنية التحتية المالية. قامت أوندو فاينانس وكينيكسيس (Kinexys) التابعة لجيه بي مورجان وماستركارد وريبل بتنفيذ ما يصفونه بأول عملية استرداد فورية تقريبًا لصندوق أذون خزانة أمريكية مُرمَّز عبر الحدود.

بدأت العملية باسترداد ريبل لحصة من صندوق أوندو لأذون الخزانة الحكومية الأمريكية قصيرة الأجل (OUSG) الموجود على شبكة XRP Ledger. قامت شبكة Multi-Token Network التابعة لماستركارد بتفعيل المدفوعات الدولارية المرتبطة بذلك. ثم قامت بنية كينيكسيس البلوكشينية التابعة لجيه بي مورجان بتحويل الأموال عبر شبكتها المصرفية المراسلة، لتسوية العوائد الدولارية لحساب ريبل في سنغافورة.

لا تزال عملية التسوية النقدية تتم عبر القنوات المصرفية التقليدية، مما يعني أن المعاملة لم تكن لا مركزية بالكامل.

“يمثل هذا الإنجاز أول مرة يتم فيها تسوية أذون خزانة أمريكية مُرمَّزة عبر الحدود والبنوك في وقت شبه فوري وخارج أوقات العمل المصرفي التقليدية”، حسب تصريح إيان دي بود، رئيس شركة أوندو فاينانس.

الترميز لا يزال صغيرًا لكنه ينمو

الاهتمام المؤسسي في تزايد، حيث تبلغ القيمة الإجمالية للأصول الحقيقية المُرمَّزة (باستثناء العملات المستقرة) حوالي 31 مليار دولار عالميًا. أعلنت شركة الإيداع والمقاصة (DTCC) هذا الأسبوع أنها ستطلق خدمة ترميز في أكتوبر، بترخيص لترميز أذون وسندات الخزانة. كما صرحت ناسداك (Nasdaq) بأنها تسعى إلى تداول أسهم وصناديق مُرمَّزة.

الوضوح التنظيمي لا يزال العقبة الرئيسية. قانون CLARITY، وهو مشروع قانون لهيكلة السوق يحدد الوكالات الفيدرالية الأمريكية المسؤولة عن تنظيم أجزاء مختلفة من سوق العملات الرقمية، تم تمريره في مجلس النواب لكنه ينتظر إجراءات مجلس الشيوخ، مع مستقبل غير مؤكد.

موقف ماستركارد يعكس توترًا في التمويل العالمي: في بريطانيا، تراقب الهيئات الرقابية ترتيبات الدفع الحالية بحثًا عن ضرر تنافسي، بينما في أمريكا، تبني البنية التحتية لنظام مالي جديد لم تتعامل معه الجهات الرقابية البريطانية بنفس السرعة.

أسئلة شائعة (FAQ)

• لماذا تتحقق هيئة الرقابة المالية البريطانية من ماستركارد وفيزا؟
  التحقيق يتعلق بمزاعم عن اتفاقيات غير تنافسية مرتبطة بالمحافظ الرقمية وخاصة محفظة باي بال. الهيئة تريد التأكد من أن هذه الشركات لا تمنع المنافسة العادلة أو تسيء استخدام موقعها القوي في السوق.
• ما هو “الترميز” الذي تحدثت عنه المقالة؟
  الترميز هو تحويل الأصول الحقيقية مثل أذون الخزانة الأمريكية إلى رموز رقمية على شبكة بلوكشين، مما يسمح بتداولها ونقلها بشكل أسرع وأرخص عبر الحدود دون الحاجة لساعات العمل المصرفية التقليدية.
• هل يمكن أن يؤدي التحقيق إلى تغيير طريقة استخدامي للمحافظ الرقمية؟
  من الممكن أن يؤدي التحقيق إلى قواعد جديدة تزيد المنافسة بين مقدمي المحافظ الرقمية، مما قد يعني خدمات أفضل ورسوم أقل للمستخدمين في المستقبل. الهيئة لم تتخذ قرارًا نهائيًا بعد.