تجري حاليًا عملية تصويت مباشر على منصة Gnosis DAO، تطلب من حاملي رمز $GNO الموافقة على آلية استرداد اختيارية. ستسمح هذه الآلية لأي حامل رمز بتسليم رموزه مقابل حصته النسبية من خزانة DAO. هذا التصويت يعيد إحياء أحد أطول النقاشات في عالم العملات الرقمية: هل لحاملي الرموز الحق الأقوى في أصول DAO، أم للشركات المشغلة؟
تغيرت نتيجة التصويت مرتين خلال 24 ساعة، أولاً ضد الاقتراح بعد أن صوت ضده المؤسس المشارك لـ Gnosis، ستيفان جورج، ثم عاد لصالحه بعد أن صوتت محفظة واحدة كبيرة تمتلك 67,000 $GNO لصالحه.
حاليًا، الاقتراح حصل على حوالي 116,000 $GNO بنعم (~65%)، و59,600 $GNO بلا، و1,600 $GNO امتناع. وقد تم تجاوز النصاب القانوني وهو 75,000 $GNO، والتصويت مفتوح حتى 12 مايو.
خزانة بقيمة 223 مليون دولار
وفقًا للمحلل “إجناس”، تحتوي خزانة Gnosis على ما يقرب من 223 مليون دولار من ETH والعملات المستقرة ورموز النظام البيئي، مع حوالي 1.3 مليون $GNO مؤهلة للاسترداد مقابل هذه الخزانة. هذا يعني أن قيمة الخزانة لكل رمز تبلغ حوالي 170 دولارًا.
آخر تداول لـ $GNO كان بالقرب من 132 دولارًا، مما يعني خصمًا بنسبة 27% عن صافي قيمة الأصول (NAV)، أو حوالي 38 دولارًا لكل رمز إذا تم تنفيذ عملية الاسترداد. ويشير المؤيدون إلى أن هذا الرقم متحفظ، لأنه يقيم Gnosis Chain وGnosis Pay بصفر، ويقيم المحفظة الاستثمارية وفقًا للأرقام الداخلية للشركة المشغلة.
الآلية اختيارية. سيتم توزيع الأصول السائلة (ETH والعملات المستقرة) بقيمتها الاسمية، بينما سيتم تحويل الأصول غير السائلة، بما في ذلك الاستثمارات خارج السلسلة وأسهم Gnosis Ltd.، إلى رمز مطالبة يسمى gLTD-CLAIM، يتم الدفع من خلاله عند تحقيق قيمة. ومن الناحية النظرية، لن يُجبر غير المشاركين على تصفية ممتلكاتهم.
حجج المؤيدين للاسترداد
يجادل المستثمر “ويزمرهيل” بأن شركة Gnosis Ltd. أصبحت “بالوعة نقدية” غير متوافقة هيكليًا مع الممولين من حاملي الرموز. وفقًا لمنشوره، حصلت Gnosis Ltd. على 30 مليون دولار من تمويل DAO بموجب المقترح GIP-128 قبل عشرة أشهر. على مدى الربعين اللذين أعلنت فيهما الشركة عن إيراداتها، كان المجموع أقل من 300,000 دولار، وتوقف الإفصاح في الربع الأول.
نقطة الاشتعال، وفقًا لـ”ويزمرهيل”، هي إعادة تصنيف هادئة للخزانة. تم توجيه مدير خزانة DAO لإعادة تصنيف 250,000 من رموز $GNO التي تحتفظ بها الشركة المحدودة كمعروض متداول، وهو تغيير يقول إنه سيخفض صافي قيمة الأصول (NAV) لكل $GNO بنحو 16.5% بين ليلة وضحاها. ويدعي أنه تم تنفيذ ذلك دون تصويت على Snapshot أو مقترح GIP أو إعلان عام، وهو ما يتعارض مع هيكل الكيان الموجه نحو الهدف الذي أعيدت بموجبه هيكلة الشركة المحدودة في عام 2025.
مؤيد آخر، “chud.eth”، أشار إلى أن GnosisDAO جمعت 250,000 ETH في طرحها الأولي للعملة (ICO) عام 2017، وتمتلك الآن أقل من 85,000 ETH من الأصول، مع عدم وجود إيرادات تشغيلية كبيرة بين ذلك الوقت والآن، وإنفاق كبير على الرواتب بالـ ETH خلال تلك الفترة.
حجج المعارضين
رد المؤسس المشارك لـ Safe، لوكاس شور، مستخدمًا قيم الدولار بدلاً من ETH. وفقًا لمنشوره، جمعت GnosisDAO مبلغ 12.5 مليون دولار في عام 2017 وتسيطر الآن على أصول تزيد عن 200 مليون دولار دون أي جمع تمويل إضافي، مع بناء “قيمة هائلة للصناعة”.
المحلل “إجناس”، الذي صوت ضد الاقتراح، وصفه بأنه أحدث إصدار من “لعبة مقاتلي قيمة الخزانة” (RFV Raiders) التي تسببت سابقًا في تصفية Rook و Fei في Tribe DAO، والحملة التي دفعت Aragon إلى إعادة استخدام خزانتها. اعترف بالمنطق الأساسي، وهو أن لحاملي الرموز الحق في التساؤل عن سبب استمرارهم في تمويل الشركة المحدودة بينما يتم تداول رمزهم بأقل من صافي قيمة الأصول. لكنه جادل بأن الاقتراح سيؤدي أيضًا إلى حرمان Gnosis Pay و Circles و Gnosis Chain، وكلها ذات مستخدمين حقيقيين، من التمويل. وأشار إلى أن تداول الرموز بأقل من صافي قيمة الأصول هو سمة شائعة في الأسواق الهابطة وغالبًا ما يتم حلها بمرور الوقت.
كما حذر من خطر العدوى. إذا نجح هذا الاقتراح، فسيصبح كل DAO آخر يتم تداوله بأقل من صافي قيمة الأصول هدفًا.
أرض مألوفة
هذا الوضع ليس جديدًا على Gnosis. في عام 2020، ضغط صندوق التحوط Arca لعرض شراء لرموز $GNO بناءً على نفس المنطق، وهو أن $GNO كان يتم تداوله بأقل بكثير من القيمة الدفترية لأصوله الأساسية. جادل “جيف دورمان”، المدير الاستثماري السابق لـ Arca، في ذلك الوقت بأن أي رمز يتم تداوله بأقل من القيمة الدفترية لـ DAO الخاصة به يجب أن يواجه “فورًا” دعوات للتصفية.
الأسئلة الشائعة (FAQ)
- س: ما هو جوهر هذا التصويت على Gnosis DAO؟
ج: التصويت يطلب من حاملي رمز $GNO الموافقة على آلية اختيارية تسمح لهم باسترداد رموزهم مقابل حصتهم من خزانة DAO (التي تبلغ قيمتها حوالي 223 مليون دولار)، مما قد يؤدي إلى سداد قيمة للرموز التي يتم تداولها حاليًا بأقل من قيمتها الدفترية. - س: لماذا يعارض البعض هذا الاقتراح؟
ج: يعتقد المعارضون أن الاقتراح سيجفف تمويل مشاريع مفيدة مثل Gnosis Pay و Gnosis Chain، وأن تداول الرمز بأقل من قيمته هو أمر طبيعي في الأسواق الهابطة. كما يحذرون من أن نجاحه قد يشجع حملة مماثلة ضد DAOs أخرى. - س: ما الفرق بين الرموز القابلة للاسترداد الفوري ورموز المطالبة (gLTD-CLAIM)؟
ج: الأصول السائلة مثل ETH والعملات المستقرة سيتم توزيعها فورًا بقيمتها. أما الأصول غير السائلة (مثل الاستثمارات الخاصة وأسهم الشركة) فسيتم تحويلها إلى رمز خاص (gLTD-CLAIM) يدفع لحامله عندما يتمكن الصندوق أو الشركة من تحقيق قيمة فعلية من هذه الأصول لاحقًا.
