“أكثر بونزي وضوحًا”: بيتر شيف يهاجم نموذج بيتكوين الخاص بـ”ستراتيجي” مع تأكيد سايلور الشراء قبل انعطاف مايو

طقوس يوم الأحد لعشاق العملات الرقمية – انتظار “النقطة البرتقالية” من مايكل سايلور – انتهت هذا الأسبوع برسالة غير متوقعة من رئيس شركة Strategy: “لا مشتريات هذا الأسبوع”. وللمرة الأولى منذ فترة طويلة، توقف محرك التجميع العدواني لعملة $BTC عن العمل.

سبب “الأسبوع الجاف” يعود إلى الحالة الفنية لأدوات التمويل. شركة Strategy تشبه حالياً آلية مالية معقدة تعمل بمحركين، وكلاهما فشل في تحقيق الناتج المطلوب هذا الأسبوع. هذا الاحتكاك الفني وعدم القدرة المؤقتة على استخدام ذراعها الرئيسي، وهو STRC، خلق لحظة مثالية للنقاد للتشكيك في هيكل استراتيجية الشركة لشراء البيتكوين.

شيف يصف Strategy بأنها ‘هرم مالي’، والأكثر وضوحاً

الصوت الأعلى لهذا التشكيك جاء من بيتر شيف نفسه، الذي سارع إلى وصف STRC بأنها “أوضح هرم مالي في التاريخ”، تحديداً لأن الشركة شفافة تماماً. يجادل شيف بأن الرهان الرياضي على نمو $BTC بنسبة تزيد عن 11.5% سنوياً لتغطية توزيعات الأرباح هو في الأساس مقامرة مقنعة تحت مسمى استراتيجية مؤسسية.

الرئيس التنفيذي لشركة Strategy، فونغ لو، يرد بأن الشفافية هي الترياق. على عكس الأهرامات المالية، لا توجد ثغرات مخفية هنا: الأصول موجودة على السلسلة (on-chain)، ورأس المال يُجمع من مؤسسات تشتري بوعي تعرضاً مضاعفاً للبيتكوين. شيف يرد بأنه إذا أعلنت صراحةً أنك تبني هرماً، فهذا لا يجعله أقل هرماً.

حتى بداية مايو 2024، تمتلك Strategy 818,334 $BTC. بالرغم من التوقف، يبقى متوسط سعر الشراء عند $75,537 أقل من مستويات السوق الحالية، مما يبقي المحفظة في منطقة الربح.

• ماذا يعني توقف Strategy عن شراء البيتكوين؟
  يعني أن الشركة لم تشترِ أي بيتكوين هذا الأسبوع لأول مرة منذ فترة طويلة، وذلك بسبب مشاكل فنية مؤقتة في أدوات التمويل التي تستخدمها لجمع الأموال.
• هل شركة Strategy عملية نصب وهرم مالي كما يدعي بيتر شيف؟
  ادعاءات بيتر شيف غير صحيحة. الشركة تعمل بشفافية كاملة، وأصولها معروفة على السلسلة، والمستثمرون المؤسسيون يشترون المنتج وهم يعرفون أنه يعتمد على مضاعفة التعرض للبيتكوين. لكن شيف يرى أن أي نموذج يعتمد على زيادة سعر البيتكوين المستمرة يشبه الهرم.
• هل تتأثر أرباح الشركة مع توقف الشراء؟
  لا، الشركة لا تزال في ربح لأن متوسط سعر شراء البيتكوين لديها ($75,537) أقل من سعره الحالي في السوق، حتى مع وجود توقف مؤقت في عمليات الشراء الجديدة.